(Bloomberg) — Pegawai Rizab Persekutuan membentangkan rancangan yang telah lama ditunggu-tunggu untuk mengecilkan kunci kira-kira mereka sebanyak lebih $1 trilion setahun sambil menaikkan kadar faedah “dengan pantas” untuk mengatasi inflasi terhangat dalam empat dekad.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pelan hala tuju untuk mengurangkan aset yang mereka beli semasa wabak itu dinyatakan pada hari Rabu dalam minit mesyuarat Mac mereka, apabila pegawai menaikkan kadar sebanyak suku mata. Mereka berdebat untuk menjadi lebih besar tetapi memilih berhati-hati memandangkan ketidaktentuan yang disebabkan oleh pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, rekod perbincangan mereka menunjukkan.
Di samping itu, "ramai" yang menghadiri mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 15-16 Mac melihat satu atau lebih kenaikan separuh mata sebagai mungkin sesuai untuk masa hadapan jika tekanan harga gagal menjadi sederhana.
Penganalisis melihat ini sebagai bukti bahawa pegawai kini bimbang bahawa mereka sepatutnya bertindak lebih awal terhadap inflasi dan kini tergesa-gesa untuk mendapatkan kadar utama mereka - kini dalam julat sasaran 0.25% hingga 0.5% - sehingga neutral, tahap teori yang tidak sama sekali. mempercepatkan ekonomi atau melambatkannya.
"FOMC kekal terlalu mudah terlalu lama dan telah lewat menyedari kesilapan mereka," kata Stephen Stanley, ketua ekonomi di Amherst Pierpont Securities LLC. “Mereka kini berebut untuk mengembalikan dasar kepada neutral secepat mungkin. Sebaik sahaja mereka tiba pada sesuatu yang hampir neutral, mereka perlu memastikan dari semasa ke semasa sejauh mana mereka perlu bergerak ke wilayah yang terhad untuk mengawal inflasi kembali."
Usaha untuk mengurangkan kunci kira-kira akan memanjangkan pivot yang tajam ke arah memerangi inflasi, kerana Fed telah membeli bon baru-baru ini pada bulan lepas ketika ia cuba mengurangkan sokongan wabak dengan lancar. FOMC dijangka meluluskan pengurangan kunci kira-kira pada perhimpunan seterusnya pada 3-4 Mei. Rancangan untuk mengecilkan kunci kira-kira datang melalui pembentangan kakitangan kepada pegawai.
Pegawai mencadangkan untuk mengecilkan kunci kira-kira Fed pada kadar bulanan maksimum $60 bilion dalam Perbendaharaan dan $35 bilion dalam sekuriti bersandarkan gadai janji — selaras dengan jangkaan pasaran dan hampir dua kali ganda kadar puncak $50 bilion sebulan pada kali terakhir Fed mengurangkan bakinya helaian dari 2017 hingga 2019.
Mereka menyokong pembahagian had tersebut dalam tempoh lebih tiga bulan "atau sedikit lebih lama jika keadaan pasaran memerlukan."
Rekod mesyuarat tertutup itu menunjukkan banyak sokongan dalam kalangan 16 pegawai yang mengambil bahagian untuk menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas.
"Ramai peserta menyatakan bahawa satu atau lebih kenaikan 50 mata asas dalam julat sasaran mungkin sesuai pada mesyuarat akan datang, terutamanya jika tekanan inflasi kekal meningkat atau dipergiatkan," kata minit itu. "Peserta menilai bahawa adalah wajar untuk memindahkan pendirian dasar monetari ke arah postur neutral dengan cepat."
Kadar neutral dianggarkan terletak sekitar 2.4%, menurut anggaran median pegawai yang dikeluarkan pada mesyuarat itu. Para pegawai "juga menyatakan bahawa, bergantung kepada perkembangan ekonomi dan kewangan, satu langkah kepada pendirian dasar yang lebih ketat mungkin wajar," kata minit itu.
Apa yang dikatakan oleh Bloomberg Economics
Minit tersebut memberikan "penjelasan yang berpotensi untuk nada tegas Powell pada mesyuarat Mac: Nampaknya kakitangan Fed - yang sepanjang tahun lalu mempunyai prospek inflasi yang lebih jinak daripada peserta FOMC - telah menjadi lebih bimbang tentang perkembangan inflasi."
— Anna Wong, ketua ekonomi AS
— Untuk membaca lebih lanjut klik di sini
Bank pusat AS sejak itu berkata mereka boleh bergerak lebih pantas mengikut dasar, selepas pencerobohan Rusia menyebabkan harga makanan dan tenaga melambung tinggi, dengan Powell mengisytiharkan pada 21 Mac bahawa peningkatan setengah mata akan disediakan jika diperlukan pada Mei.
Dengan meneutralkan matlamat dasar yang jelas sekarang, pelabur akan meletakkan kedudukan di sekitar seberapa pantas Fed berhasrat untuk sampai ke sana. Data jangka terdekat mengenai kemajuan inflasi akan memainkan peranan yang besar dalam keputusan tersebut. Powell berkata pada bulan lalu bahawa "pandangan berkembang, kami akan menyesuaikan dasar mengikut keperluan."
Pasaran hadapan menetapkan harga dalam kebarangkalian tinggi kenaikan separuh mata pada mesyuarat Mei. Kesan ke atas pengurangan kunci kira-kira ke atas keadaan kewangan, bagaimanapun, mungkin akan diperhatikan dengan teliti pada separuh kedua tahun ini.
"Saya fikir 50 mata asas akan menjadi pilihan yang perlu kita pertimbangkan, bersama-sama dengan perkara lain," kata Presiden Fed Kansas City Esther George dalam Bloomberg News pada hari Selasa. “Kami perlu bersungguh-sungguh dan bersungguh-sungguh semasa kami mengalih keluar penginapan ini. Saya sangat tertumpu untuk memikirkan bagaimana kunci kira-kira bergerak seiring dengan kenaikan kadar dasar."
Risiko dan cabaran dasar yang lebih besar akan datang jika pencerobohan Rusia ke atas Ukraine mengekalkan harga makanan dan tenaga yang tinggi untuk masa yang mencukupi untuk mencetuskan satu lagi pusingan kenaikan gaji dan harga. Itu mungkin perlu dipenuhi dengan dasar yang lebih agresif oleh Fed jika ia mula menjejaskan jangkaan tentang keupayaan bank pusat untuk menambat harga.
"Berlawanan dengan latar belakang ekonomi yang sangat tidak menentu dan cepat berubah, Fed telah beralih daripada perbincangan kepada tindakan," kata Guy LeBas, ketua strategi pendapatan tetap untuk Janney Montgomery Scott di Philadelphia. "Keadaan kewangan akan kekal tidak menentu untuk sebahagian besar daripada enam bulan akan datang akibatnya."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html