Minit Fed Menunjukkan Optimisme Mengenai Inflasi, Tetapi Ramalan Kadar Tinggi Untuk 2023

Rizab Persekutuan (Fed) mengeluarkan minit dari mesyuarat dasar 13-14 Disember 2022 di mana mereka menaikkan kadar 0.5 mata peratusan. Minit itu mengakui bahawa inflasi telah berkurangan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Namun Fed masih bimbang bahawa pertumbuhan gaji yang tinggi akhirnya boleh menghalang inflasi jatuh kembali ke matlamat 2% Fed.

The Fed bimbang bahawa risiko terhadap inflasi "menurun ke atas" dan ingin menggariskan bahawa "kenaikan berterusan dalam julat sasaran untuk kadar dana persekutuan adalah sesuai." Kadar penurunan tidak ada dalam agenda Fed dalam masa terdekat. Secara khusus, "tiada peserta menjangkakan bahawa adalah wajar untuk mula mengurangkan sasaran kadar dana persekutuan pada 2023."

Mencari Lebih Banyak Bukti Meningkatkan Inflasi

Walaupun tidak mendorong banyak perubahan dalam pendekatan dasar mereka, Fed mengakui itu inflasi "berundur" pada bulan Oktober dan November walaupun masih "tidak boleh diterima tinggi". Akhirnya Fed "menegaskan bahawa ia akan mengambil lebih banyak bukti kemajuan untuk yakin bahawa inflasi berada pada laluan menurun yang berterusan."

Jadi Fed melihat bahawa inflasi menurun, tetapi percaya ia boleh menjadi perjalanan yang berlarutan kembali ke kadar tahunan 2%. Secara amnya, Fed percaya bahawa harga barangan akan kekal lemah, dan itu penurunan kos perumahan akan meningkat dalam angka inflasi pada 2023. Ia menjangkakan kos perkhidmatan akan turun juga, tetapi memerhatikan pertumbuhan upah untuk petunjuk bahawa arah aliran itu berada di landasan yang betul.

Mark-Up

Satu lagi isu yang sedang dipantau dengan teliti oleh Fed ialah penandaan untuk barangan dan perkhidmatan. Mereka percaya bahawa kenaikan harga ini agak tinggi hari ini, walaupun sukar untuk dipastikan, dan pertumbuhan ekonomi yang perlahan mungkin diperlukan untuk menurunkannya, dan seterusnya mengurangkan inflasi.

Menonton Pasaran Buruh

Walaupun Fed menyasarkan inflasi, mereka memerhatikan dengan teliti pasaran buruh yang digambarkan dalam beberapa minit, sebagai "agak ketat" dan "sangat ketat". Kepentingan pasaran buruh kepada Fed adalah kerana mereka percaya pertumbuhan gaji yang pantas boleh mengekalkan inflasi yang tinggi.

Khususnya dalam membincangkan komponen inflasi, Fed berhujah, agak optimis pada unjuran mereka, bahawa “inflasi akan menurun dengan ketara dalam tempoh dua tahun akan datang. Inflasi barangan teras dijangka terus perlahan, inflasi perkhidmatan perumahan dijangka memuncak pada 2023 dan kemudian bergerak ke bawah, manakala inflasi teras perkhidmatan bukan perumahan diramalkan menurun apabila pertumbuhan gaji berkurangan.”

Ini membayangkan bahawa Fed berhati-hati optimis terhadap inflasi secara keseluruhan, tetapi mereka memerhatikan pertumbuhan gaji dengan teliti. Jika pertumbuhan gaji tidak berkurangan, maka Fed mungkin bimbang tentang inflasi yang kekal tinggi.

Risiko Kemelesetan Tetap

Unjuran Fed untuk pertumbuhan ekonomi bertambah baik pada mesyuarat Disember, berbanding November, tetapi dengan pelaburan kediaman "mengucut mendadak" Fed berhujah bahawa "pertumbuhan ekonomi masih diramalkan perlahan dengan ketara pada 2023". The Fed melihat "kemungkinan kemelesetan pada suatu masa pada tahun hadapan sebagai alternatif yang munasabah kepada garis dasar." Fed tidak bersedia untuk meramalkan kemelesetan lagi, tetapi mengakui bahawa ia adalah kemungkinan untuk 2023.

Imbangan Risiko

Minit itu juga menyebut dua risiko dasar utama. Risiko pertama ialah Fed tidak melakukan yang mencukupi untuk melawan inflasi dan ia kekal meningkat lebih lama daripada yang diperlukan dengan "jangkaan inflasi yang tidak menentu".

Yang kedua ialah Fed melakukan terlalu banyak untuk melawan inflasi dengan mengekalkan dasar "lebih ketat daripada yang diperlukan" dan inflasi itu jatuh, tetapi AS juga melihat kemelesetan. Dari satu segi, Fed bimbang tentang melakukan terlalu sedikit dan ia bimbang melakukan terlalu banyak.

Tindakan Dasar

Minit tersebut amat membayangkan bahawa Fed akan menaikkan kadar semula apabila mereka menetapkan kadar seterusnya pada bulan Februari 1. Selain itu, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa walaupun kita mungkin hampir mencapai puncak kitaran kadar, Fed tidak melihat kadar turun pada tahun 2023.

Kitaran Lepas

Jika itu berlaku, ia akan berbeza dengan kebanyakan kitaran lepas sejak beberapa dekad kebelakangan ini apabila Fed telah bergerak agak cepat daripada menaikkan kadar kepada menurunkannya. Walau bagaimanapun, kadar meningkat selama hampir setahun pada 2006-7, kebanyakan tempoh kadar puncak lain telah berlangsung paling lama beberapa bulan.

Keputusan Februari

Walau bagaimanapun, jika tekanan gaji berkurangan dan inflasi terus menurun maka walaupun kadar tidak turun, mereka tidak mungkin akan meningkat lebih jauh pada tahun 2023 sama ada. The Fed memerhatikan pasaran pekerjaan dengan teliti untuk tanda-tanda yang mungkin menandakan perjuangan menentang inflasi dimenangi.