Minit Fed untuk Mendedahkan Sumber Kadar Peningkatan Inflasi

(Bloomberg) — Rizab Persekutuan bersedia untuk menjelaskan lebih lanjut mengapa ia bimbang bahawa inflasi yang kukuh mungkin berlarutan apabila ekonomi AS bergerak ke tahun baharu.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pada akhir mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 13-14 Dis, penggubal dasar menerbitkan unjuran baharu yang menunjukkan mereka menjangkakan inflasi akan berakhir pada 2023 lebih tinggi daripada yang mereka fikirkan sebelum ini. Ini membawa kepada sokongan meluas yang mengejutkan dalam unjuran untuk tanggapan bahawa kadar faedah perlu meningkat melebihi 5% pada 2023.

The Fed akan menerbitkan minit mesyuarat pada hari Rabu jam 2 petang di Washington.

Pegawai melihat inflasi berakhir pada 2023 sekitar 3.1%, menurut unjuran median mereka, berbanding 2.8% dalam ramalan suku tahunan sebelumnya yang dikeluarkan pada bulan September. Tinjauan Fed terkini adalah bertentangan dengan Wall Street, yang secara amnya menjadi lebih optimis dalam beberapa bulan kebelakangan ini kerana tekanan harga mula menyederhana.

Dalam sidang akhbar selepas mesyuaratnya, Pengerusi Jerome Powell mengaitkan pesimisme inflasi bank pusat itu dengan kekuatan berterusan dalam pasaran buruh, menunjuk kepada harga perkhidmatan khususnya.

"Ramalan inflasi yang dinaikkan adalah mengejutkan kerana ia kelihatan seperti kebanyakan ahli ekonomi di jalanan menjangkakan sedikit perubahan di sana, dan saya menjangkakan mereka mengurangkan ramalan mereka," kata Kevin Cummins, ketua ekonomi AS di NatWest Markets di Stamford, Connecticut . "Nampaknya terdapat lebih banyak pandangan konsensus bahawa mereka perlu pergi melebihi 5% daripada yang saya sangkakan angka-angka itu."

Fed memasuki tahun 2023 dengan banyak keazaman untuk memastikan ia memenangi perang terhadap inflasi, yang pada 2022 meningkat ke paras tertinggi dalam empat dekad dan kemudian mula menurun pada bulan-bulan terakhir tahun itu.

Bank pusat itu mula menaikkan kadar faedah penanda arasnya daripada hampir sifar pada Mac, yang dikritik ramai pihak luar sebagai permulaan lewat kitaran pengetatan. Ia kemudiannya meningkatkan kadar dengan kenaikan kadar bersaiz super untuk sebahagian besar sepanjang tahun ini, menjadikan kadar dana persekutuan kepada 4.3% — tertinggi sejak 2007.

Kisah berterusan

Pada mesyuarat Disember, penggubal dasar memilih kenaikan kadar setengah mata, berikutan empat langkah tiga suku mata. Tetapi mereka juga memberi isyarat kenaikan 75 mata asas lagi tahun ini - lebih daripada jangkaan pemerhati Fed, memandangkan bacaan inflasi yang lebih rendah dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Tinjauan untuk kadar faedah "cukup hawkish," dan "lebih banyak daripada harga pasaran," kata Priya Misra, ketua strategi kadar faedah global di TD Securities Inc. di New York.

Beliau berkata beliau akan mencari tanda-tanda dalam minit bahawa jawatankuasa itu telah mengubah pendiriannya mengenai pertukaran antara inflasi dan pekerjaan, sambil menambah bahawa persoalan besar ialah: "Berapa banyak peningkatan dalam pengangguran boleh mereka bertolak ansur?"

Pelabur kini menjangkakan Fed akan kembali kepada kenaikan kadar suku mata bersaiz biasa pada mesyuarat dasar seterusnya pada 31 Jan-Feb. 1, dan lihat kadar dana persekutuan memuncak hanya di bawah 5% sekitar pertengahan tahun, menurut kontrak niaga hadapan.

Apa Kata Bloomberg Economics…

“Minit mesyuarat 13-14 Disember mungkin akan menunjukkan bahawa kebimbangan mengenai pasaran buruh yang tidak cukup cepat menyejukkan yang mendorong 17 daripada 19 peserta FOMC untuk mencatatkan kadar terminal melebihi 5% dalam plot titik yang dikemas kini. Itu akan menjadi perubahan mendadak dari minit November yang dovish, yang menunjukkan beberapa penggubal dasar memberi pendapat tentang risiko pengetatan yang berlebihan."

— Anna Wong (ketua ahli ekonomi AS)

— Untuk membaca lebih lanjut klik di sini

Jangkaan itu disokong oleh bacaan terkini mengenai tekanan harga yang diterbitkan oleh Jabatan Perdagangan pada 23 Disember, yang menunjukkan apa yang dipanggil inflasi teras - tidak termasuk makanan dan tenaga - meningkat hanya 0.2% pada bulan November. Itu adalah kurang daripada apa yang tersirat oleh unjuran terbaru Fed, dan bacaan bulanan saiz yang sama pada masa hadapan akan konsisten dengan pulangan kepada sasaran 2% bank pusat.

Tetapi, seperti yang dijelaskan oleh Powell, laporan pekerjaan bulanan Jabatan Buruh yang akan dikeluarkan pada hari Jumaat juga akan menjadi faktor penting dalam keputusan Februari. Peramal menjangkakan laporan itu menunjukkan pertumbuhan pekerjaan menjadi sederhana kepada 200,000 bulan lepas, menurut tinjauan Bloomberg. Pengangguran dijangka kekal tidak berubah pada 3.7% dan pertumbuhan gaji dilihat menurun kepada 5% pada asas tahun ke tahun.

“Tidak kira bagaimana anda memotong pasaran buruh, ia kukuh. Itulah yang membuatkan orang ramai berlatih,” kata Mark Spindel, ketua pegawai pelaburan di MBB Capital Partners LLC yang berpangkalan di Chicago.

Spindel juga berkata beliau akan mencari petunjuk tentang toleransi Fed terhadap risiko pengangguran yang lebih tinggi daripada kadar 4.6% yang diunjurkannya untuk 2023 dan 2024, iaitu hampir satu mata peratusan penuh lebih tinggi daripada kadar semasa.

"Ia akan menjadi lebih rumit" untuk mencapai pendaratan lembut untuk ekonomi pada 2023 jika Fed mengikuti rancangan mengetatkannya, kata Spindel. Memandangkan alat dasar tumpul mereka, "mereka adalah tukang daging, bukan pakar bedah."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP