Fed menaikkan kadar faedah setengah mata

Rizab Persekutuan pada hari Rabu menaikkan kadar faedah penanda arasnya ke paras tertinggi dalam 15 tahun, menunjukkan bahawa perjuangan menentang inflasi masih belum berakhir walaupun terdapat beberapa tanda yang menjanjikan sejak kebelakangan ini.

Mengikut jangkaan, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan yang menetapkan kadar mengundi untuk meningkatkan kadar pinjaman semalaman separuh mata peratusan, membawanya ke julat sasaran antara 4.25% dan 4.5%. Peningkatan itu memecahkan rentetan empat kenaikan tiga suku mata berturut-turut, langkah dasar yang paling agresif sejak awal 1980-an.

Seiring dengan kenaikan itu, terdapat petunjuk bahawa pegawai menjangkakan untuk mengekalkan kadar lebih tinggi sehingga tahun depan, tanpa pengurangan sehingga 2024. jangkaan "kadar terminal," atau titik di mana pegawai menjangkakan untuk menamatkan kenaikan kadar, diletakkan pada 5.1%, menurut "titik plot" FOMC mengenai jangkaan ahli individu.

Pelabur bertindak balas secara negatif terhadap jangkaan bahawa kadar mungkin kekal lebih tinggi untuk lebih lama, dan saham menyerah keuntungan lebih awal. Semasa satu sidang akhbar, Pengerusi Jerome Powell berkata adalah penting untuk meneruskan usaha menentang inflasi supaya jangkaan harga yang lebih tinggi tidak berakar umbi.

"Data inflasi yang diterima setakat ini untuk Oktober dan November menunjukkan pengurangan yang dialu-alukan dalam kadar bulanan kenaikan harga," kata pengerusi itu pada sidang akhbar selepas mesyuaratnya. "Tetapi ia akan memerlukan lebih banyak bukti untuk mempunyai keyakinan bahawa inflasi berada pada laluan menurun yang berterusan".

Tahap baharu itu menandakan kadar dana Fed tertinggi sejak Disember 2007, tepat menjelang krisis kewangan global dan ketika Fed melonggarkan dasar secara agresif untuk memerangi apa yang akan bertukar menjadi kemelesetan ekonomi terburuk sejak Kemelesetan Besar.

Kali ini, Fed menaikkan kadar kepada apa yang dijangkakan akan menjadi ekonomi hampir mati pada 2023.

Ahli mencatatkan kenaikan untuk kadar dana sehingga mencapai paras median 5.1% tahun depan, bersamaan dengan julat sasaran 5%-5.25. Pada ketika itu, para pegawai mungkin akan berhenti seketika untuk membenarkan kesan pengetatan dasar monetari menembusi ekonomi.

Konsensus kemudiannya menunjukkan pemotongan kadar mata peratusan penuh pada 2024, menjadikan kadar dana kepada 4.1% menjelang akhir tahun itu. Itu diikuti oleh satu lagi mata peratusan pemotongan pada 2025 kepada kadar 3.1%, sebelum penanda aras itu mencapai tahap neutral jangka panjang sebanyak 2.5%.

Walau bagaimanapun, terdapat penyebaran yang agak luas dalam prospek untuk tahun-tahun akan datang, menunjukkan bahawa ahli tidak pasti tentang apa yang akan datang untuk ekonomi yang berurusan dengan inflasi terburuk yang pernah dilihat sejak awal 1980-an.

Plot titik terbaharu menampilkan berbilang ahli yang menyaksikan kadar menuju jauh lebih tinggi daripada titik median untuk 2023 dan 2024. Untuk 2023, tujuh daripada 19 ahli jawatankuasa – termasuk pengundi dan bukan pengundi – menyaksikan kadar meningkat melebihi 5.25%. Begitu juga, terdapat tujuh ahli yang menyaksikan kadar lebih tinggi daripada median 4.1% pada 2024.

. kenyataan dasar FOMC, diluluskan sebulat suara, hampir tidak berubah daripada mesyuarat November. Beberapa pemerhati telah menjangkakan Fed akan mengubah bahasa yang dilihatnya "peningkatan berterusan" ke hadapan kepada sesuatu yang kurang komited, tetapi frasa itu kekal dalam kenyataan itu.

Pegawai Fed percaya menaikkan kadar membantu mengeluarkan wang daripada ekonomi, mengurangkan permintaan dan akhirnya menarik harga lebih rendah selepas inflasi melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh lebih 40 tahun.

FOMC menurunkan sasaran pertumbuhannya untuk 2023, meletakkan jangkaan keuntungan KDNK pada hanya 0.5%, hampir tidak melebihi apa yang akan dianggap sebagai kemelesetan. Tinjauan KDNK untuk tahun ini juga diletakkan pada 0.5%. Dalam unjuran September, jawatankuasa itu menjangkakan pertumbuhan 0.2% tahun ini dan 1.2% akan datang.

Jawatankuasa itu juga menaikkan jangkaan mediannya terhadap ukuran inflasi teras yang disukainya kepada 4.8%, naik 0.3 mata peratusan daripada tinjauan September. Ahli menurunkan sedikit tinjauan kadar pengangguran mereka untuk tahun ini dan meningkatkannya sedikit lebih tinggi untuk tahun-tahun berikutnya.

Kenaikan kadar itu berikutan laporan berturut-turut yang menunjukkan kemajuan dalam perjuangan inflasi.

Jabatan Buruh melaporkan Selasa bahawa indeks harga pengguna meningkat hanya 0.1% pada bulan November, peningkatan yang lebih kecil daripada jangkaan kerana kadar 12 bulan menurun kepada 7.1%. Tidak termasuk makanan dan tenaga, kadar CPI teras berada pada 6%. Kedua-dua langkah itu adalah yang terendah sejak Disember 2021. Tahap yang diberi lebih berat oleh Fed, indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi teras, jatuh kepada kadar tahunan 5% pada bulan Oktober.

Bagaimanapun, kesemua bacaan tersebut kekal jauh melebihi sasaran 2% Fed. Pegawai telah menekankan keperluan untuk melihat penurunan inflasi yang konsisten dan telah memberi amaran agar tidak terlalu bergantung pada trend dalam tempoh beberapa bulan sahaja.

Powell berkata berita baru-baru ini dialu-alukan tetapi beliau masih melihat inflasi perkhidmatan terlalu tinggi.

"Terdapat jangkaan bahawa inflasi perkhidmatan tidak akan turun begitu cepat, jadi kami perlu mengekalkannya," katanya. "Kami mungkin perlu menaikkan kadar lebih tinggi untuk sampai ke tempat yang kami mahu pergi."

Bank pusat masih merasakan mereka mempunyai peluang untuk menaikkan kadar, kerana pengambilan pekerja kekal kukuh dan pengguna, yang memacu kira-kira dua pertiga daripada semua aktiviti ekonomi AS, terus berbelanja.

Jumlah gaji bukan ladang meningkat lebih cepat daripada jangkaan 263,000 pada bulan November, manakala Atlanta Fed menjejaki pertumbuhan KDNK sebanyak 3.2% untuk suku keempat. Jualan runcit meningkat 1.3% pada bulan Oktober dan meningkat 8.3% pada asas tahunan, menunjukkan bahawa pengguna setakat ini mengharungi ribut inflasi.

Inflasi berpunca daripada penumpuan sekurang-kurangnya tiga faktor: Permintaan berlebihan untuk barangan semasa pandemik yang menimbulkan isu rantaian bekalan yang teruk, pencerobohan Rusia ke atas Ukraine yang bertepatan dengan lonjakan harga tenaga, dan trilion dalam rangsangan monetari dan fiskal yang menyebabkan lebihan dolar mencari tempat untuk pergi.

Selepas menghabiskan sebahagian besar tahun 2021 dengan menolak kenaikan harga sebagai "sementara", Fed mula menaikkan kadar faedah pada Mac tahun ini, pertama secara tentatif dan kemudian lebih agresif, dengan empat kenaikan sebelumnya dalam kenaikan 0.75 mata peratusan. Sebelum tahun ini, Fed tidak menaikkan kadar lebih daripada suku mata pada satu masa dalam 22 tahun.

Fed juga telah terlibat dalam "pengencangan kuantitatif," satu proses di mana ia membenarkan hasil daripada bon matang untuk melancarkan kunci kira-kiranya setiap bulan dan bukannya melabur semula.

Jumlah dihadkan sebanyak $95 bilion dibenarkan untuk mengalir setiap bulan, mengakibatkan penurunan $332 bilion dalam kunci kira-kira sejak awal Jun. Kunci kira-kira kini berjumlah $8.63 trilion.