Fed menaikkan kadar sebanyak setengah mata peratusan - kenaikan terbesar dalam dua dekad - untuk melawan inflasi

WASHINGTON - Rizab Persekutuan pada hari Rabu menaikkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak setengah mata peratusan, langkah paling agresif dalam usahanya menentang inflasi tertinggi dalam tempoh 40 tahun.

“Inflasi terlalu tinggi dan kami memahami kesusahan yang ditimbulkannya. Kami sedang bergerak pantas untuk menurunkannya semula,” kata Pengerusi Fed Jerome Powell semasa sidang akhbar yang dimulakannya dengan mengatakan dia mahu “bercakap terus kepada rakyat Amerika.” Beliau kemudiannya menyatakan beban inflasi kepada mereka yang berpendapatan rendah, dengan berkata, "kami amat komited untuk memulihkan kestabilan harga."

Ini berkemungkinan bermakna, menurut komen pengerusi, beberapa kenaikan kadar 50 mata asas di hadapan walaupun mungkin tidak lebih agresif daripada itu.

Kadar dana persekutuan menetapkan jumlah caj bank antara satu sama lain untuk pinjaman jangka pendek, tetapi juga terikat dengan pelbagai hutang pengguna kadar boleh laras.

Seiring dengan langkah yang lebih tinggi dalam kadar, bank pusat menunjukkan ia akan mula mengurangkan pegangan aset padanya $9 trilion kunci kira-kira. Fed telah membeli bon untuk mengekalkan kadar faedah yang rendah dan wang mengalir melalui ekonomi, tetapi lonjakan harga memerlukan pemikiran semula yang dramatik dalam dasar monetari.

pasaran telah bersedia untuk kedua-dua langkah itu tetapi tetap tidak menentu sepanjang tahun. Pelabur telah bergantung kepada Fed sebagai rakan kongsi aktif dalam memastikan pasaran berfungsi dengan baik, tetapi lonjakan inflasi memerlukan pengetatan.

Kenaikan kadar pada hari Rabu akan mendorong kadar dana persekutuan kepada julat 0.75%-1%, dan harga pasaran semasa mempunyai kadar meningkat kepada 2.75%-3% menjelang akhir tahun, menurut data Kumpulan CME.

Saham melonjak lebih tinggi berikutan pengumuman itu manakala hasil Perbendaharaan mundur daripada paras tertinggi sebelumnya.

Pasaran kini menjangkakan bank pusat untuk terus menaikkan kadar secara agresif dalam beberapa bulan akan datang. Powell, hanya berkata bahawa pergerakan 50 mata asas "sepatutnya berada di atas meja pada beberapa mesyuarat akan datang" tetapi dia nampaknya menolak kemungkinan Fed menjadi lebih hawkish.

"Tujuh puluh lima mata asas bukanlah sesuatu yang sedang dipertimbangkan secara aktif oleh jawatankuasa itu," kata Powell, walaupun harga pasaran telah banyak condong ke arah kenaikan Fed sebanyak tiga perempat daripada mata peratusan pada bulan Jun.

"Ekonomi Amerika sangat kukuh dan berada pada kedudukan yang baik untuk mengendalikan dasar monetari yang lebih ketat," katanya, sambil menambah bahawa beliau meramalkan pendaratan "lembut atau lembut" untuk ekonomi walaupun berlaku pengetatan.

Pelan yang digariskan pada hari Rabu akan menyaksikan pengurangan kunci kira-kira berlaku secara berperingkat kerana Fed akan membenarkan tahap terhad hasil daripada bon matang untuk dilancarkan setiap bulan sambil melabur semula selebihnya. Bermula 1 Jun, rancangan itu akan menyaksikan Perbendaharaan bernilai $30 bilion dan sekuriti bersandarkan gadai janji bernilai $17.5 bilion. Selepas tiga bulan, had untuk Treasurys akan meningkat kepada $60 bilion dan $35 bilion untuk gadai janji.

Angka-angka tersebut kebanyakannya selaras dengan perbincangan pada mesyuarat Fed yang lalu seperti yang diterangkan dalam minit dari sesi itu, walaupun terdapat beberapa jangkaan bahawa peningkatan had akan lebih beransur-ansur.

Kenyataan hari Rabu menyatakan bahawa aktiviti ekonomi "menurun pada suku pertama" tetapi menyatakan bahawa "perbelanjaan isi rumah dan pelaburan tetap perniagaan kekal kukuh." Inflasi "kekal meningkat," kata kenyataan itu.

Akhirnya, kenyataan itu menangani wabak Covid di China dan percubaan kerajaan untuk menangani situasi itu.

“Selain itu, penutupan berkaitan COVID di China berkemungkinan akan memburukkan lagi gangguan rantaian bekalan. Jawatankuasa amat prihatin terhadap risiko inflasi,” kata kenyataan itu.

"Tiada kejutan di pihak kami," kata Collin Martin, pakar strategi pendapatan tetap di Charles Schwab. “Kami agak kurang agresif pada jangkaan kami berbanding pasaran. Fikirkan satu lagi peningkatan 50 mata asas pada bulan Jun nampaknya berkemungkinan. … Kami fikir inflasi hampir memuncak. Jika itu menunjukkan beberapa tanda memuncak dan menurun pada akhir tahun, itu memberi Fed sedikit kelonggaran untuk memperlahankan kadar yang begitu agresif."

Walaupun beberapa ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan telah menolak kenaikan kadar yang lebih besar, langkah hari Rabu mendapat sokongan sebulat suara.

Kenaikan 50 mata asas adalah kenaikan terbesar FOMC penetapan kadar telah dimulakan sejak Mei 2000. Pada masa itu, Fed sedang melawan keterlaluan era dotcom awal dan gelembung internet. Kali ini, keadaannya agak berbeza.

Ketika krisis pandemik melanda pada awal 2020, Fed mengurangkan kadar dana penanda arasnya kepada julat 0%-0.25% dan memulakan program pembelian bon yang agresif yang menggandakan kunci kira-kira kepada kira-kira $9 trilion. Pada masa yang sama, Kongres meluluskan satu siri rang undang-undang yang menyuntik lebih daripada $5 trilion perbelanjaan fiskal ke dalam ekonomi.

Pergerakan dasar tersebut berlaku pada masa rantaian bekalan tersumbat dan permintaan melonjak. Inflasi dalam tempoh 12 bulan meningkat 8.5% pada bulan Mac, seperti yang diukur oleh indeks harga pengguna Biro Statistik Buruh

Pegawai Fed selama berbulan-bulan menolak lonjakan inflasi sebagai "sementara" kemudian terpaksa memikirkan semula kedudukan itu kerana tekanan tidak reda.

Buat pertama kali dalam lebih daripada tiga tahun, FOMC pada bulan Mac meluluskan kenaikan 25 mata asas, menunjukkan bahawa kadar dana boleh meningkat kepada hanya 1.9% tahun ini. Sejak itu, walaupun, beberapa kenyataan daripada bank pusat menunjuk kepada kadar baik di utara itu. Langkah Rabu menandakan kali pertama Fed meningkatkan kadar pada mesyuarat berturut-turut sejak Jun 2006.

Saham telah jatuh sepanjang tahun, dengan Purata Perindustrian Dow Jones turun hampir 9% dan harga bon juga jatuh dengan mendadak. Hasil Perbendaharaan 10 tahun penanda aras, yang bergerak harga bertentangan, adalah sekitar 3% pada hari Rabu, tahap yang tidak pernah dilihat sejak akhir 2018.

Apabila Fed kali terakhir agresif dengan kenaikan kadar, ia mengambil kadar dana kepada 6.5% tetapi terpaksa berundur hanya tujuh bulan kemudian. Dengan gabungan kemelesetan yang sudah berlaku serta serangan pengganas 11 September 2001, Fed dengan pantas memotong, akhirnya mengurangkan kadar dana sehingga 1% menjelang pertengahan 2003.

Sesetengah ahli ekonomi bimbang Fed mungkin menghadapi kesulitan yang sama kali ini - gagal bertindak ke atas inflasi apabila ia melonjak kemudian mengetatkan dalam menghadapi pertumbuhan yang perlahan. KDNK jatuh 1.4% pada suku pertama, walaupun ia ditahan oleh faktor seperti peningkatan kes Covid dan binaan inventori yang perlahan yang dijangka berkurangan sepanjang tahun.