Jeda Kadar Fed Merupakan Panggilan Sukar Selepas Inflasi Meningkat Semula

(Bloomberg) — Percepatan harga pengguna teras bulanan nampaknya akan mengukuhkan keazaman Rizab Persekutuan untuk menaikkan kadar faedah bagi melawan inflasi, walaupun keputusan mengenai langkah minggu depan akan menjadi panggilan yang sukar di tengah-tengah kebimbangan berterusan tentang kegawatan kewangan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Indeks harga pengguna Februari, tidak termasuk makanan dan tenaga, meningkat 0.5% pada bulan lepas dan 5.5% daripada tahun sebelumnya, menurut data Biro Statistik Buruh pada hari Selasa. Ahli ekonomi melihat tolok sebagai panduan yang lebih baik untuk asas inflasi daripada ukuran utama. CPI keseluruhan meningkat 0.4% pada Februari dan 6% daripada tahun sebelumnya.

Cabaran untuk Fed sekarang ialah bagaimana untuk mengutamakan inflasi yang masih terlalu tinggi dengan risiko kestabilan kewangan yang semakin meningkat dalam pembongkaran Silicon Valley Bank. Pihak berkuasa bertindak pada hujung minggu untuk menyediakan backstop baharu bagi bank untuk melindungi pendeposit yang tidak diinsuranskan.

“Cetakan CPI ini menggariskan bagaimana mereka tidak mempunyai kemewahan untuk duduk dan menunggu,” kata Derek Tang, pakar ekonomi di LH Meyer/Monetary Policy Analytics di Washington. “Campur tangan hujung minggu juga bertujuan untuk membendung krisis kewangan untuk mewujudkan ruang bagi pengetatan monetari yang berterusan. Dengan cara itu, mereka tidak mahu memilih antara kestabilan kewangan dan harga.”

Walaupun tanda-tanda tentatif kestabilan kelihatan kembali kepada saham perbankan yang telah dibelasah selepas kejatuhan SVB, Pengerusi Jerome Powell dan rakan-rakannya mungkin bimbang bahawa terlalu awal untuk mengetatkan polisi sekali lagi sementara kesan daripada kegagalan itu masih sukar. untuk menghakimi.

Turut menimbang ialah hujah bahawa pengetatan 450 mata asas Fed yang agresif sepanjang tahun lepas sudah membebankan sektor kewangan dan kesusahan SVB menunjukkan kesan tertinggal kenaikan kadar yang lalu mula menggigit.

Kisah berterusan

"Ia adalah seruan yang sukar untuk Fed sama ada mereka memutuskan untuk terus mengetatkan dengan kenaikan suku mata atau stand pat," kata Kathy Bostjancic, ketua ekonomi di Nationwide Life Insurance Co. "Jika isyarat daripada pasaran kewangan mencadangkan tindakan kecemasan mereka pada Ahad mengandungi tekanan kewangan, pegawai Fed mungkin dipujuk untuk menaikkan kadar 25 mata asas."

Namun, "inflasi bukanlah satu-satunya tumpuan Fed, kerana ia kini perlu mengambil kira kestabilan kewangan dan keadaan pinjaman," katanya.

Apa Kata Bloomberg Economics…

“Laporan CPI Februari menunjukkan bahawa inflasi tidak lenyap dengan cepat, dan masih terdapat keperluan mendesak untuk Fed untuk terus menaikkan kadar. Pergerakan 25 mata asas akan sesuai pada mesyuarat FOMC Mac, diikuti oleh beberapa lagi sehingga Fed mencapai kadar terminal 5.25%. “

— Anna Wong dan Stuart Paul, ahli ekonomi

Untuk membaca nota penuh, klik di sini

Pelabur, yang mempertaruhkan kemungkinan kenaikan 50 mata asas pada mesyuarat Fed pada 21-22 Mac sebelum krisis perbankan, kini menetapkan harga dalam kemungkinan kenaikan 25 mata asas dengan pilihan jeda. Hasil Perbendaharaan dua tahun, yang sebahagian besarnya mencerminkan jangkaan dasar Fed dalam tempoh itu, meningkat lebih daripada 30 mata asas kepada setinggi 4.37% pada hari Selasa.

Butiran laporan harga adalah "tidak menggalakkan" untuk Fed dengan inflasi perkhidmatan teras, tidak termasuk perumahan - tumpuan Powell - mempercepatkan, tulis Neil Dutta, ketua penyelidikan ekonomi AS di Renaissance Macro Research LLC, dalam nota kepada pelanggan.

"Data CPI hari ini adalah peringatan bahawa perjuangan inflasi belum berakhir," tulisnya. Beliau menjangkakan kenaikan 25 mata asas minggu depan, dengan menyatakan ia akan menjadi setengah mata jika bukan untuk SVB.

Jika Fed berjaya mencegah krisis yang lebih luas dan mengekalkan fokus yang sempit, maka penggubal dasar akan kembali mendaki, kata Ethan Harris, ketua penyelidikan ekonomi global di Bank of America Corp.

"Kami berada di tengah-tengah peristiwa tekanan dan jadi sangat sukar untuk meramalkan ke mana keadaan akan berlaku," katanya di Bloomberg TV berikutan laporan CPI. “Pandangan kami pada akhirnya adalah tindakan pengepungan dan Fed kembali kepada menaikkan kadar faedah. Akhirnya, Fed akan terpaksa melawan inflasi."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP