Fed Sedia Kenaikan Kadar Terbesar Sejak Volcker: Panduan Hari Keputusan

(Bloomberg) - Daftar untuk buletin Ekonomi Baru, ikuti kami @ekonomi dan melanggan podcast kami.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell bersedia untuk menyampaikan kenaikan kadar berturut-turut terbesar dalam beberapa dekad pada hari Rabu, dengan pelabur mencari tanda dia terbuka untuk beralih kepada pergerakan yang lebih kecil mulai September.

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan dijangka menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas untuk mesyuarat kedua berturut-turut — pengetatan paling agresif sejak 1980-an. Keputusan itu akan diumumkan pada pukul 2 petang di Washington. Tiada ramalan suku tahunan akan dikeluarkan dan Powell akan mengadakan sidang akhbar 30 minit kemudian.

Ketua Fed mungkin mencadangkan beliau terbuka untuk menurunkan kepada kenaikan setengah mata pada September, berikutan tanda-tanda pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan dan kejatuhan harga komoditi yang boleh menyejukkan inflasi sepanjang musim panas.

"Keputusan mesyuarat ini sudah ditetapkan, jadi persoalannya ialah apa yang akan berlaku seterusnya," kata Aneta Markowska, ketua ekonomi kewangan AS di Jefferies LLC. "Keseluruhan sidang akhbar akan menjadi tentang petunjuk untuk mesyuarat September." Dia berkata kenaikan separuh mata kemudiannya akan menjadi "kes asas yang sesuai tetapi jelas bergantung kepada data."

Powell cuba mengekang inflasi paling hangat dalam tempoh 40 tahun di tengah-tengah kritikan yang dia lambat bertindak balas terhadap kenaikan harga tahun lepas, menggegarkan pasaran kewangan kerana pelabur bimbang Fed boleh mencetuskan kemelesetan.

Kenaikan 75 mata asas akan menaikkan penanda aras Fed kepada julat sasaran 2.25% hingga 2.5%, menyamai anggaran kadar neutral yang tidak merangsang mahupun menyekat pertumbuhan. Powell boleh memetik mencapai neutral untuk mencadangkan sebab untuk bergerak secara beransur-ansur ke hadapan.

Kisah berterusan

Pada bulan Jun, Powell berkata peningkatan 50- atau 75 mata asas berkemungkinan besar untuk mesyuarat Julai. Dia boleh mengulangi panduan itu, mencadangkan hanya kenaikan 50 mata asas di atas meja, atau mengekalkan pilihannya terbuka.

Apa Kata Bloomberg Economics…

“Powell berdepan cabaran komunikasi pada mesyuarat itu: Dia perlu mengesahkan keazaman Fed untuk menghancurkan inflasi sambil tidak terus menakutkan pasaran, yang mempunyai harga pada masa depan yang pesimis. Kami menjangkakan Powell akan mengemudi pasaran untuk menjangkakan kenaikan kadar 50 mata asas pada bulan September dan menekankan kepentingan kadar dasar yang mencapai anggaran kadar neutral jawatankuasa itu.”

— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby dan Eliza Winger (ahli ekonomi)

Kenaikan kadar

Kenaikan 1.5 mata peratusan Fed dalam dua mesyuarat akan menjadi kenaikan tertumpu terbesar dalam kadar sejak awal 1980-an apabila Paul Volcker menjadi pengerusi dan memerangi inflasi yang tinggi.

Pasaran menetapkan harga sepenuhnya dalam kenaikan 75 mata asas pada hari Rabu, walaupun terdapat risiko luar untuk kejutan. Ahli ekonomi Nomura melihat peningkatan 100 mata asas untuk menunjukkan keazaman selepas harga pengguna meningkat 9.1% pada bulan Jun. Beberapa orang melihat pergerakan separuh mata sebagai lebih berkemungkinan, mencerminkan pertumbuhan yang semakin lemah baru-baru ini.

Tetapi sebahagian besar Wall Street sedang mencari 75 mata asas selepas Gabenor Christopher Waller, seorang elang terkemuka, menyokong langkah sebesar itu, dan yang lain menyatakan keraguan terhadap langkah yang lebih besar.

Kenyataan FOMC berkemungkinan menyatakan bahawa pertumbuhan AS telah perlahan, mencerminkan kesederhanaan dalam perbelanjaan pengguna dan perumahan serta laporan anekdot yang meluas mengenai permintaan yang perlahan.

Pengembangan suku kedua dianggarkan dalam kaji selidik Bloomberg terhadap ahli ekonomi pada 0.4% dan anggaran penjejakan Atlanta Fed mencadangkan nombor negatif, yang akan menjadi penguncupan kedua berturut-turut yang dianggap oleh sesetengah ahli ekonomi sebagai tanda kemelesetan. Laporan kerajaan akan dikeluarkan pada hari Khamis.

Namun, kenyataan FOMC mungkin mencatat titik terang, termasuk pekerjaan "teguh".

"Mereka perlu menyedari bahawa ekonomi telah perlahan dengan ketara," kata Matthew Nest, ketua pendapatan tetap aktif global di State Street Global Advisors. Walaupun terdapat juga tanda-tanda inflasi mungkin berkurangan, pegawai akan mahu menunggu untuk melihat "pandangan putih inflasi" turun sebelum mereka bersedia untuk mereda, katanya.

FOMC dijangka mengekalkan bahasanya yang menjanjikan kenaikan kadar berterusan, tanpa kekhususan pada saiz pelarasan.

Perbezaan pendapat

Presiden Fed Kansas City Esther George berkemungkinan tidak bersetuju untuk pertemuan kedua berturut-turut yang memihak kepada langkah separuh mata. Beliau telah memberi amaran bahawa kadar bergerak terlalu cepat boleh menyebabkan tekanan pasaran dan melemahkan Fed.

Walaupun kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan hanya satu perbezaan pendapat, beberapa orang percaya mungkin ada yang kedua. Pengundi baharu termasuk Presiden Fed Boston Susan Collins dan Michael Barr, mengangkat sumpah awal bulan ini sebagai naib pengerusi penyeliaan.

Penyata imbangan

Fed berkemungkinan mengulangi rancangannya untuk mengecilkan kunci kira-kira besarnya, secara berperingkat pengurangannya kepada kadar akhirnya $1.1 trilion setahun. Pakar ekonomi mengunjurkan yang akan menjadikan kunci kira-kira $8.4 trilion menjelang akhir tahun, menurun kepada $6.5 trilion pada Disember 2024. Tiada pengumuman dijangka mengenai jualan sekuriti bersandarkan gadai janji.

Sidang Akhbar

Powell akan terus bersuara tidak berbelah bahagi terhadap inflasi dan mungkin mengulangi bahawa dia bersedia menerima sedikit kesakitan untuk memastikan pandangan rakyat Amerika terhadap harga yang lebih tinggi tidak menjadi tertanam sebagai berkekalan.

"Nama permainan ini adalah mempertahankan jangkaan inflasi," kata Derek Tang, ahli ekonomi di LH Meyer, firma analisis dasar Washington. "Sehingga mereka yakin jangkaan tidak akan meningkat, mereka tidak mempunyai kemewahan untuk perlahan atau menunjukkan kelemahan."

Namun, bimbingannya boleh mencadangkan terdapat jalan untuk mendaki yang agak kurang agresif. Pada bulan Jun, beliau berkata mengenai 75 kenaikan mata asas, "Saya tidak menjangkakan pergerakan sebesar ini menjadi perkara biasa."

Pasaran mempertaruhkan prospek pemotongan kadar sejurus suku kedua tahun depan. Powell boleh menolaknya, atau ambil perhatian bahawa Fed akan "lincah" dan bertindak balas terhadap data masuk. Dia akan mempunyai peluang untuk mengemas kini sebarang isyarat untuk bulan September pada pengunduran dasar Kansas City Fed pada 25-27 Ogos di Jackson Hole, Wyoming.

"Kami akan mempunyai dua laporan gaji tambahan sebelum mesyuarat September - banyak perkara boleh berlaku, dan itulah sebabnya saya tidak akan memberi terlalu banyak penekanan, dari segi isyarat, pada komen Powell pada sidang akhbar itu," kata Thomas Costerg, pakar ekonomi kanan AS di Pengurusan Kekayaan Pictet.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP