(Bloomberg) — Pegawai Rizab Persekutuan, berasa gembira dengan kelembapan inflasi, bersedia untuk memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah mereka untuk mesyuarat kedua berturut-turut dan membahaskan berapa banyak lagi yang perlu mereka ketatkan untuk mengawal harga.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Kempen mereka - yang datang terlalu lewat, sesetengah pengkritik berpendapat - nampaknya membuahkan hasil, dengan banyak data merentas ekonomi yang menunjukkan bahawa inflasi akhirnya menurun, setahun selepas Pengerusi Jerome Powell dan rakan sekerjanya salah meramalkan ia akan pudar tidak lama lagi. Namun, pasaran buruh yang sentiasa ketat dengan pengangguran pada paras terendah lima dekad bermakna pembuat dasar tidak bersedia untuk mengisytiharkan kemenangan.
Isyarat bercampur merumitkan perbincangan mengenai masa untuk berhenti seketika berikutan jangkaan kenaikan kadar suku mata pada 1 Februari, tempo yang lebih sederhana berbanding pendakian agresif yang dijalankan sejak pertengahan 2022.
Pelabur dan ahli ekonomi terus meragui ramalan Fed bahawa kadar akan meningkat melebihi 5% daripada paras semasa mereka hanya di bawah 4.5%.
"Walaupun dengan penyederhanaan baru-baru ini, inflasi kekal tinggi, dan dasar perlu cukup ketat untuk beberapa waktu untuk memastikan inflasi kembali kepada 2% pada asas yang mampan," kata Naib Pengerusi Fed Lael Brainard pada Khamis di Chicago. Dia tidak menyatakan keutamaannya untuk kadar faedah pada mesyuarat akan datang atau dalam beberapa bulan akan datang, tetapi pegawai lain lebih jelas.
Kedua-dua Lorie Logan dan Patrick Harker, presiden bank Dallas dan Philadelphia Fed dan pengundi tahun ini mengenai dasar monetari, menyokong memperlahankan kadar kenaikan kadar, sambil menyokong pengetatan selanjutnya.
"Saya menjangkakan bahawa kami akan menaikkan kadar beberapa kali lagi tahun ini, walaupun, pada fikiran saya, hari-hari kami menaikkannya 75 mata asas pada satu masa pasti telah berlalu," kata Harker kepada Forum Kepimpinan Tahunan Jurubank New Jersey pada hari Jumaat. "Pada pandangan saya, kenaikan 25 mata asas akan sesuai untuk masa hadapan."
Seorang lagi pegawai tertinggi, Presiden Fed New York John Williams, berkata pada Khamis bahawa "dasar monetari masih mempunyai lebih banyak kerja yang perlu dilakukan" untuk mengembalikan inflasi kepada 2%.
Pegawai meningkat setengah mata bulan lepas kepada julat sasaran 4.25% hingga 4.5%, memperlahankan kadar kenaikan kadar selepas empat pergerakan 75 mata asas berturut-turut. Mereka juga mengunjurkan kadar meningkat kepada 5.1% pada 2023, menurut ramalan median mereka, yang akan dikemas kini seterusnya pada Mac.
Pelabur melihat kadar meningkat suku mata pada mesyuarat seterusnya tetapi memuncak dalam julat sedikit lebih rendah sekitar 4.9%. Pandangan itu telah diperkukuh oleh bacaan yang tidak baik mengenai inflasi baru-baru ini yang menunjukkan bahawa Fed memenangi perjuangan harga, meredakan keadaan kewangan ketika pasaran meningkat.
"Bagaimana jika keadaan kewangan semakin reda kerana bahagian bekalan semakin pulih?" kata Julia Coronado, presiden Macropolicy Perspectives LLC. "Saya menjangkakan bahawa menjelang pusingan ramalan Mac" "anda akan mempunyai beberapa pegawai Fed bergerak lebih dekat ke tempat pasaran."
Pegawai mula berpecah belah. Sesetengah pegawai melihat ketidakseimbangan wabak bertambah baik dan mahu data menentukan berapa banyak lagi tindakan yang diperlukan. Yang lain mempunyai pandangan yang lebih hawkish kerana mereka bimbang inflasi akan kekal dan memerlukan tempoh polisi sekatan yang berterusan untuk menginsuranskan terhadap kebangkitan semula harga.
Buat masa ini, tiada siapa yang bersedia untuk meminta jeda dalam kitaran mengetatkan.
Data ekonomi AS terkini kebanyakannya sejajar dengan aktiviti perlahan yang perlahan-lahan yang diharapkan oleh para pegawai. Tetapi mereka menegaskan bahawa tugas mereka tidak selesai, dengan beberapa orang mengatakan bahawa kehilangan pekerjaan secara langsung diperlukan untuk menurunkan inflasi kembali kepada sasaran 2% mereka.
Beberapa orang kekal komited untuk menaikkan kadar melebihi 5% sebagai satu bentuk pengurusan risiko tidak kira apa yang dikatakan oleh data jangka pendek.
“Anda mungkin perlu mendapat lebih 5% untuk mengatakan dengan muka lurus bahawa kami mempunyai tahap kadar dasar yang betul yang akan terus mendorong inflasi turun sepanjang 2023,” kata Presiden Fed St. Louis James Bullard pada hari Rabu. “Kami mahu menjamin, setakat yang kami mampu, bahawa inflasi akan turun dan kembali ke landasan yang stabil ke arah sasaran 2%. Dan kami tidak mahu goyah dalam hal itu, kerana salah satu masalah pada tahun 1970-an ialah inflasi terus kembali apabila anda fikir anda membunuhnya.”
Pasaran niaga hadapan dana Fed menetapkan harga hanya dalam dua lagi kenaikan tahun ini, dan kadar pulang modal dalam Sekuriti Dilindungi Inflasi Perbendaharaan mempunyai harga yang menetap kembali kepada sasaran menjelang akhir tahun. Bullard berkata beliau ragu-ragu dengan "kejatuhan" inflasi sedemikian.
Kebanyakan pegawai Fed kelihatan bersatu di sekitar rangka kerja Powell bahawa ia akan mengambil penurunan harga perkhidmatan teras selain perumahan untuk mengembalikan inflasi kepada 2%. Pandangan itu berkait rapat dengan mengurangkan keuntungan gaji dengan peningkatan pengangguran. Pegawai Fed meramalkan peningkatan mata peratusan dalam kadar pengangguran dalam tinjauan Disember mereka.
"Untuk mencapai kestabilan harga saya fikir ia akan memerlukan sedikit kelonggaran dalam ekonomi dan pasaran buruh." Logan berkata dalam tempoh soal jawab selepas ucapannya hari Rabu di Austin, Texas. "Dan berapa banyak, dan konfigurasi tepat itu, saya fikir sangat tidak pasti."
Brainard adalah salah satu daripada beberapa pegawai yang menawarkan perspektif berbeza.
"Ada kemungkinan bahawa penyederhanaan berterusan dalam permintaan agregat boleh memudahkan pelonggaran berterusan dalam pasaran buruh dan pengurangan inflasi tanpa kehilangan pekerjaan yang ketara," kata Brainard pada Khamis.
Dia tidak menyatakan betapa tingginya dia suka menaikkan kadar. Tetapi dia memetik petunjuk "tentatif" untuk memperlahankan kenaikan gaji, jangkaan inflasi yang berlabuh, dan skop untuk margin keuntungan yang lebih rendah sebagai kuasa yang juga boleh menurunkan inflasi dalam beberapa bulan akan datang.
Logan, dalam ucapan Austinnya, juga berkata dia lebih suka pengurusan risiko bertindak balas terhadap data daripada mengunci matlamat tertentu.
Dari 2016 hingga 2019, tempoh apabila kadar pengangguran berada di bawah 5%, ukuran "supercore" Powell bagi perkhidmatan CPI, tolak sewa, purata keuntungan tahun ke tahun sebanyak 2.3%. Untuk 2022, ukuran itu meningkat pada kadar 6.2%.
Inflasi keseluruhan, mengikut ukuran pilihan Fed, berjalan pada 5.5% untuk 12 bulan hingga November berbanding dengan kadar 6.1% pada bulan sebelumnya.
"Kami masih tidak mempunyai bukti yang mencukupi yang mengatakan pertumbuhan gaji akan berkembang dengan cara yang konsisten dengan inflasi 2%," kata Matthew Luzzetti, ketua ekonomi AS di Deutsche Bank Securities Inc.
–Dengan bantuan daripada Vince Golle dan Jordan Yadoo.
(Kemas kini dengan komen Harker dalam perenggan ketujuh.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html