Fed akan menaikkan kadar faedah pada hari Rabu, tidak terjejas oleh kekurangan keterlihatan mengenai kesan perang Rusia-Ukraine

Pembuat dasar Fed tahu bahawa mereka perlu mula menaikkan kadar faedah memandangkan kadar pengangguran yang rendah dan inflasi pada paras tertinggi 40 tahun. Fed perlu bergerak walaupun tindakan paling bijak mungkin menangguhkan sehingga kesan perang di Ukraine terhadap ekonomi AS lebih jelas.

Ahli ekonomi telah pun memangkas prospek pertumbuhan ekonomi AS mereka sambil meningkatkan ramalan inflasi mereka akibat konflik itu.

Malah sebelum perang, Fed sedang berjalan di jalan yang sempit - cuba untuk menyejukkan inflasi tanpa menyebabkan kemelesetan, kata Matthew Luzzetti, ketua ekonomi AS di Deutsche Bank. "Menerima satu lagi kejutan dari segi bekalan yang bermakna kepada ekonomi hanya menjadikan laluan itu lebih sempit bagi mereka," katanya.

Keadaan ini akan mendorong Fed "mungkin bergerak lebih berhati-hati pada mulanya" tetapi memandangkan lonjakan kos tenaga, akhirnya "bergerak dengan lebih agresif ke hadapan," kata Luzzetti dalam satu temu bual.

Powell akan melakukan apa yang sepatutnya dilakukan oleh mana-mana pemandu dalam ribut — perlahan dan tidak membuat sebarang pergerakan mengejut untuk mengejutkan orang lain di jalan raya. Dan itulah yang telah dilakukan oleh pengerusi Fed.

Dua minggu lalu, Powell secara terbuka menyatakan dia menggemari kenaikan kadar 25 mata asas, telegraf atipikal untuk ketua Fed. "Tetapi ini adalah masa yang tidak tipikal," kata Michael Gregory, ketua ekonomi AS di BMO Capital Markets dalam nota kepada pelanggan.

Jadi kenaikan suku mata dianggap sebagai perjanjian yang telah selesai.

Baca: Powell memberi isyarat kenaikan kadar akan datang dalam masa dua minggu

Powell juga memberi amaran kepada Kongres bahawa keterlihatan pada tinjauan dasar adalah agak rendah - dan itu berkemungkinan menjadi tema berulang pada sidang akhbar hari Rabu, kata Lou Crandall, ketua ekonomi di Wrightson ICAP.

Fed akan mengeluarkan kenyataan polisinya pada 2 petang Eastern pada hari Rabu dan Powell akan membuat susulan dengan sidang akhbar pada 2:30 petang

Namun, walaupun beberapa drama telah dialih keluar dari hari Rabu, butirannya penting untuk pasaran, kata Josh Shapiro, ketua ekonomi AS di MFR Inc.

"Ia adalah salah satu pertemuan pelik di mana semua orang tahu apa yang akan berlaku, tetapi tiada siapa yang tahu apa yang akan berlaku," kata Shapiro, dalam temu bual.

Paling penting, kata Shapiro, adalah cara Powell membincangkan kejatuhan dari Ukraine. Itu akan "memberi petunjuk" tentang apa yang Fed fikirkan dari segi kelajuan pengetatan, katanya.

Baca: Pencerobohan Ukraine mencetuskan kebimbangan stagflasi kerana Rusia adalah 'superstore komoditi'

Luzzetti dari Deutsche Bank berkata elemen paling penting pada hari Rabu adalah jika Fed menetapkan parameter sekitar penyusutan kunci kira-kira hampir $9 trilion.

Fed akan membiarkan kunci kira-kiranya menyusut dengan membenarkan sekuriti matang untuk melancarkan portfolionya. Tetapi ia akan menetapkan had bulanan untuk menjadikan proses ini teratur. Mengumumkan had akan memberi isyarat bahawa Fed boleh mengumumkan permulaan pengurangan pada mesyuarat seterusnya pada bulan Mei.

Ahli ekonomi juga akan melihat "plot titik" Fed mengenai jangkaan kenaikan kadar. Pada masa ini, peniaga dalam pasaran niaga hadapan dana Fed menjangkakan hanya di bawah tujuh kenaikan suku mata pada 2022. Pada bulan Disember, Fed mengunjurkan tiga kenaikan tahun ini.

Luzzetti berkata panduan Fed mengenai kenaikan kadar tidak boleh berlanjutan jauh memandangkan ketidakpastian, tetapi tindakan ke atas kunci kira-kira "akan bercakap lebih kuat daripada perkataan."

Steve Englander, ketua strategi makro Amerika Utara di Standard Chartered Bank, berkata dasar Fed boleh dibahagikan kepada tiga peringkat.

Peringkat pertama, bermula hari Rabu, adalah di mana hala tuju dasar jelas dan pada perintis automatik. Dasar Fed berada pada pendirian yang sangat mudah walaupun dengan kadar pengangguran pada 3.8% dan inflasi pada paras tertinggi 40 tahun.

Peringkat kedua akan datang selepas pusingan pertama kenaikan kadar, apabila Fed mengukur momentum asas ekonomi.

"Sebab peringkat ini diperlukan ialah Fed, seperti kita yang lain, mempunyai idea yang sangat tidak sempurna tentang momentum asas, faktor struktur, daya tidak boleh diukur yang menjejaskan keyakinan, dan kesan dasar monetari," katanya.

Englander berkata peringkat ini mungkin berlaku selepas empat kenaikan 25 mata asas, tetapi ini tidak pasti.

Peringkat ketiga, dan terakhir, datang daripada menangani hasil yang tidak dijangka. Pada 2019, ini bermakna Fed telah menolak rancangan untuk menaikkan kadar. Pada tahun 1970-an, ini bermakna bahawa inflasi adalah lebih kuat daripada jangkaan.

Hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.126%
meningkat kepada 2.1% pada hari Isnin, tertinggi sejak 2019. Hasil, yang bergerak ke arah bertentangan harga, telah pulih selepas jatuh mendadak sejurus selepas pencerobohan Russia pada 24 Februari ke atas Ukraine.

Saham telah kebanyakannya lebih rendah Isnin ketika pelabur menimbang perkembangan Rusia-Ukraine dan bersedia untuk mesyuarat Fed. Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-0.23%
berpegang pada keuntungan sekitar 140 mata, atau 0.4%, manakala S&P 500
SPX,
-0.85%
menumpahkan 0.4%.

Lihat: 'Wilayah yang belum pernah berlaku sebelum ini': Saham merosot akibat perang Rusia-Ukraine ketika pelabur gelisah memerhatikan Fed untuk memulakan kenaikan kadar di tengah-tengah ketidaktentuan pasaran yang tinggi