Diberikan kepada pasaran saham: Perhimpunan besar hanya akan memanjangkan perjuangan inflasi yang menyakitkan

Baca: Tiada pegawai Fed menjangkakan pemotongan kadar faedah sesuai tahun ini, minit mesyuarat menunjukkan

Berikut adalah barisnya: “Peserta menyatakan bahawa, kerana dasar monetari berfungsi secara penting melalui pasaran kewangan, pelonggaran yang tidak wajar dalam keadaan kewangan, terutamanya jika didorong oleh tanggapan salah orang ramai terhadap fungsi reaksi Jawatankuasa, akan merumitkan usaha Jawatankuasa untuk memulihkan kestabilan harga. ”

Dalam bahasa Inggeris biasa? "Diterjemah daripada Fedspeak, ahli FOMC tidak menyukai rali pasaran saham, kerana mereka bimbang ia boleh mengakibatkan perbelanjaan pengguna yang berpotensi inflasi," kata Louis Navellier, presiden dan pengasas Navellier & Associates, dalam nota Khamis.

Dan apa yang boleh Fed lakukan mengenainya?

"Dikatakan secara berbeza, jika ekuiti terus meningkat pada berita ekonomi buruk, Fed perlu meneruskan ke hadapan ke kadar terminal yang lebih tinggi dan secara tidak rasmi menambah 'saham yang lebih lemah' kepada mandat," tulis Ian Lyngen dan Benjamin Jeffery, ahli strategi kadar di BMO Pasaran Modal, dalam nota Rabu.

"Minit itu mendedahkan satu lagi usaha yang disengajakan untuk menghalang tanggapan pasaran bahawa Fed 'meletakkan' akan dicetuskan pada 2023," tulis mereka.

Arkib: Fed mesti 'mengakibatkan lebih banyak kerugian' kepada pelabur pasaran saham untuk menjinakkan inflasi, kata bekas bank pusat

Pelabur telah bercakap tentang pilihan letak Fed kiasan sejak sekurang-kurangnya kejatuhan pasaran saham Oktober 1987 mendorong bank pusat pimpinan Alan Greenspan menurunkan kadar faedah. Opsyen letak sebenar ialah derivatif kewangan yang memberi pemegang hak tetapi bukan kewajipan untuk menjual aset pendasar pada tahap yang ditetapkan, dikenali sebagai harga mogok, berfungsi sebagai polisi insurans terhadap penurunan pasaran.

“Termasuk dalam perbincangan ini ialah persoalan tentang berapa banyak penurunan dalam ekuiti AS yang [Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan] sanggup hadapi dalam usahanya untuk mewujudkan semula andaian kestabilan harga hadapan — kenyataan rasmi [Rabu] menurunkan paras saham pada yang mana pelabur akan mencari pivot Fed,” tulis ahli strategi BMO.

Minit itu menjelaskan bahawa "pepatah Fed meletakkan secara rasmi mati dan hilang," kata Kent Engelke, ketua strategi ekonomi di Capitol Securities Management, dalam nota Khamis.

Saham telah melantun daripada paras terendah 2022 yang ditetapkan pada bulan Oktober menuju ke mesyuarat dasar Fed pada 13-14 Dis, tetapi tidak lama kemudian hilang daya tarikan, kehilangan tempat pada penghujung bulan apabila indeks utama mencatat prestasi tahunan terburuk mereka sejak 2008. Saham jatuh Khamis, dengan Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-1.02%
berakhir dengan kerugian sekitar 340 mata, atau 1%, manakala S&P 500
SPX,
-1.16%
turun 1.2% dan Nasdaq Composite
KOMP,
-2.45%
merosot 1.5%.

Hasil hutang jangka pendek meningkat ke arah 5% apabila pelabur nampaknya menerima isyarat Fed sebelum ini bahawa kadar dana Fed mungkin akan memuncak di atas paras itu tahun ini. Minit menunjukkan tiada pegawai Fed menjangkakan kadar akan jatuh pada 2023, menggariskan jurang antara bank pusat dan peserta pasaran mengenai kemungkinan berpaling daripada dasar yang lebih ketat pada akhir tahun ini.

Lihat: 'Tabiat lama mati teruk': Peniaga melihat kedua pada 5%-tambah kadar faedah AS menjelang Mac

Minit menunjukkan tiada pegawai Fed menjangkakan kadar faedah dasar akan jatuh pada 2023, bertentangan dengan jangkaan pasaran menjelang pelepasan untuk pemotongan akhir tahun.

"Minit itu jelas menyerlahkan tumpuan Fed terhadap inflasi tetapi juga rasa tidak senang mereka dengan keadaan pasaran kewangan yang longgar, yang mereka percaya menghalang usaha mereka untuk mencapai kestabilan harga," kata Ryan Sweet, ketua ekonomi AS di Oxford Economics, dalam nota Rabu. "Membaca daun teh, minit menekankan bahawa Fed akan mengurangkan inflasi dengan risiko menjejaskan pasaran buruh dan ekonomi yang lebih luas."

Ian Shepherdson, ketua ekonomi di Pantheon Macroeconomics, berkata pada hari Rabu bahawa sebutan mengenai keadaan kewangan bertujuan untuk menyampaikan bahawa pelabur tidak seharusnya mengharapkan pembuat dasar "untuk melembutkan garis inflasi mereka sehingga menjadi jelas bahawa peralihan serius dalam data sedang dijalankan. .”

Peralihan dalam data itu kekal sukar difahami Khamis, mendapat banyak kesalahan untuk kelemahan pasaran saham, selepas kenaikan yang lebih kukuh daripada jangkaan Anggaran ADP bagi senarai gaji sektor swasta Disember dan penurunan dalam tuntutan kali pertama untuk faedah pengangguran ke paras terendah 3 1/2 bulan minggu lepas.