(Bloomberg) — Banyak yang bergantung pada bagaimana Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menjawab soalan yang pasti dia akan ditanya selepas keputusan dasar monetari hari Rabu: adakah kenaikan kadar 75 mata asas dalam kad pada satu peringkat?
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Bank pusat AS dijangka menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat ini, sesuatu yang tidak dilakukan sejak Mei 2000. Dan pergerakan separuh mata dinilai sepenuhnya oleh pedagang swap untuk setiap tiga mesyuarat berikut — Jun, Julai dan September — trajektori paling agresif dalam tiga dekad. Tetapi mungkin masih ada ruang untuk lebih hawkishness, bergantung pada cara Powell menavigasi sidang akhbarnya yang akan datang.
Pedagang akan memerhati dengan teliti untuk melihat sama ada bos Fed memberi lampu hijau — atau sekurang-kurangnya memilih untuk tidak menyalakan lampu merah — idea kenaikan tiga suku mata, sesuatu yang tidak dilaksanakan oleh bank pusat sejak annus horribilis untuk Perbendaharaan pada tahun 1994. Sama ada cara, peralihan dalam pasaran kadar - yang pada satu ketika minggu lepas mempunyai pergerakan 75 mata asas untuk Jun hampir menjadi lambungan syiling - boleh menjadi pantas dan tanpa belas kasihan.
"Powell akan kembali kepada 'kami tidak melakukan kenaikan kadar yang telah ditetapkan' atau sesuatu mengikut garis itu - 'kami masuk dengan fikiran terbuka setiap mesyuarat dan akan membincangkannya dan kami akan melihat ke mana kami pergi dari sana,' ” kata Tony Farren, pengarah urusan di Mischler Financial Group. “Pasaran akan menganggapnya sebagai hawkish. Untuk komennya kelihatan dovish, dia perlu menutup perbincangan tentang 75 mata asas. Dan walaupun saya tidak fikir dia akan menyokongnya, saya tidak fikir dia akan menutupnya.”
Gambar di pasaran Australia menawarkan beberapa panduan yang berpotensi untuk cara peniaga kadar, dan juga ahli strategi, mungkin bertindak balas terhadap komen sedemikian. Gabenor Reserve Bank of Australia, Philip Lowe pada hari Selasa bercakap tentang mengekalkan fikiran terbuka selepas kadar kenaikan lebih daripada yang dijangkakan, dan menambah bahawa tiada laluan yang telah ditetapkan.
Itu menyebabkan bon kerajaan negara itu mengalami perubahan baru apabila harga pedagang dalam laluan yang lebih agresif untuk Australia berbanding AS — Turun Bawah niaga hadapan kadar tunai Disember menghasilkan 2.9% pada hari Rabu berbanding 2.8% untuk kadar dana Fed.
Nada ambivalen daripada pengerusi Fed pada boleh mendorong hasil Perbendaharaan merentasi keluk, kata Farren.
Powell berkemungkinan berpegang kepada rancangannya untuk bergantung kepada data dan tidak komited mengenai kenaikan kadar masa depan, Mark Cabana, ketua strategi kadar AS di Bank of America memberitahu Bloomberg TV pada hari Selasa, memanggil harga pasaran semasa untuk 75 mata asas kenaikan pada bulan Jun "kemungkinan ketara."
Presiden Fed St. Louis James Bullard telah pun secara terbuka menyatakan kes untuk potensi kenaikan 75 mata asas tahun ini. Pegawai kanan Fed yang lain berkata bahawa kenaikan 50 mata asas adalah lebih sesuai di samping rancangan untuk membenarkan kunci kira-kira bank pusat mula menguncup sebanyak $95 bilion sebulan.
"Saya fikir kenaikan 75 mata asas adalah jambatan yang terlalu jauh untuk jawatankuasa ini yang masih dianggotai oleh sekumpulan burung merpati," kata Peter Boockvar, ketua pegawai pelaburan di Bleakley Advisory Group. "Dan 50 mata asas kenaikan untuk empat pertemuan berturut-turut adalah cukup hawkish, di mata pasaran" juga.
Hasil Perbendaharaan 10 tahun AS meningkat melebihi 3% minggu ini buat kali pertama sejak 2018, manakala jangkaan untuk pengetatan dasar global yang agresif membantu memacu bon global pada April kepada kerugian bulanan paling teruk dalam rekod. Hasil 10 tahun Australia meningkat enam mata asas pada hari Rabu kepada 3.46%, tertinggi sejak 2014 dan meningkat sebanyak 40 mata asas dalam tempoh seminggu.
Setakat minggu ini, peniaga telah mengurangkan kemungkinan kenaikan Jun yang mendadak daripada Fed, dengan kontrak swap untuk Jun kembali pada 109 mata asas lebih daripada kadar semasa daripada puncak baru-baru ini iaitu 111 mata asas. Itu menunjukkan kira-kira peluang satu dalam tiga kenaikan 75 mata asas bulan depan berikutan 50 mata asas yang dijangka dilaksanakan Rabu ini dan bukannya hanya peningkatan separuh mata untuk Jun.
Penetapan harga awalan pasaran bagi kitaran kadar yang mungkin lebih agresif mencerminkan bagaimana Fed telah dipaksa untuk meningkatkan mantera hawkishnya sepanjang tahun kerana jangkaan inflasi telah meningkat lebih tinggi, terutamanya selepas lonjakan harga komoditi yang dicetuskan oleh pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.
"Jika ada yang boleh diperkatakan mengenai Fed Powell dalam tempoh enam bulan lepas, ia adalah bahawa terdapat kecenderungan yang jelas untuk mengejutkan pihak hawkish," kata Ian Lyngen, ketua strategi kadar AS di BMO Capital Markets.
(Menambahkan pengajaran pasaran daripada kenaikan kadar Australia dalam perenggan kelima dan keenam)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html