Rizab Persekutuan dijangka menaikkan kadar faedah pada minggu hadapan

Pelabur mungkin mengambil langkah pertama kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan selepas pandemik, sementara ketidakpastian mengenai krisis Ukraine terus menghantui pasaran.

Fed telah menyiarkan dengan jelas bahawa ia berhasrat untuk menaikkan kadar dana sasarannya sebanyak suku peratusan mata daripada sifar, dan ia dijangka mengumumkan langkah itu pada penghujung mesyuarat dua harinya pada hari Rabu. Bank pusat juga harus mendedahkan ramalan baharu untuk kadar faedah, inflasi dan ekonomi.

Terdapat beberapa laporan ekonomi penting pada minggu hadapan, termasuk indeks harga pengeluar pada hari Selasa, jualan runcit hari Rabu dan jualan rumah sedia ada pada hari Jumaat.

“Pendapatan sudah berakhir. Dasar monetari jelas akan menjadi penting di sini. Saya tidak nampak Fed mengejutkan sesiapa minggu depan,” kata Steve Massocca, pengarah urusan di Wedbush Securities. “Ia akan menjadi satu perempat mata dan kemudian melangkah ke latar belakang dan menonton apa yang berlaku di Eropah.”

Saham jatuh untuk minggu lalu, dengan Nasdaq Composite berprestasi paling teruk dengan penurunan 3.5%. Sementara itu, Russell 2000 bermodal kecil, yang mengatasi prestasi tiga indeks utama, kehilangan 1% untuk minggu itu.

Lonjakan harga minyak menakutkan pelabur, dengan minyak mentah melonjak kepada $130 pada awal minggu tetapi didagangkan semula di bawah $110 pada hari Jumaat.

S&P 500 turun kira-kira 2.9% untuk minggu ini. Saham tenaga adalah yang berprestasi tinggi, meningkat hampir 1.9% dan satu-satunya sektor utama yang positif.

Makan di hadapan

Kesan sekatan Rusia ke atas pasaran komoditi dan kekurangan kejelasan mengenai hasil perang di Ukraine berkemungkinan mengekalkan turun naik yang tinggi di seluruh pasaran kewangan.

Kenyataan dan komen bank pusat daripada Pengerusi Fed Jerome Powell pada hari Rabu akan dipantau dengan teliti untuk panduan tentang cara pegawai bank pusat melihat krisis Ukraine, dan sejauh mana ia boleh menjejaskan pandangan mereka dan laluan untuk kadar faedah.

"Panduannya mungkin tidak akan berbeza dengan apa yang dia katakan dalam keterangan [kongres]. Pada asasnya, risiko menurun kepada unjuran pertumbuhan telah meningkat, risiko menaik kepada inflasi telah meningkat,” kata Mark Cabana, ketua strategi kadar pendek AS di Bank of America.

Kerana Rusia adalah pengeluar komoditi gergasi, serangannya ke atas Ukraine dan sekatan yang terhasil telah mencetuskan rali dalam pasaran komoditi yang telah menjadikan inflasi yang sedia terik lebih panas. Indeks harga pengguna Februari naik 7.9%, dan ahli ekonomi berkata kenaikan harga petrol boleh menyebabkannya melebihi 9% pada bulan Mac.

Petrol di pam melonjak hampir 50 sen pada minggu lalu kepada $4.33 setiap gelen tanpa plumbum, menurut AAA.

Pro pasaran melihat lonjakan inflasi sebagai pemangkin yang akan memastikan Fed berada di landasan untuk menaikkan kadar faedah. Walau bagaimanapun, ketidakpastian mengenai prospek ekonomi juga boleh bermakna bank pusat mungkin tidak meningkat sebanyak tujuh kenaikan kadar yang diramalkan oleh sesetengah ahli ekonomi untuk tahun ini.

Cabana menjangka pegawai Fed meramalkan lima kenaikan untuk 2022 dan empat lagi tahun depan. Fed sebelum ini menjangkakan tiga kenaikan dalam kedua-dua tahun. Cabana berkata Fed boleh mengurangkan ramalannya untuk 2024 kepada hanya satu kenaikan daripada kedua-duanya dalam tinjauan terakhir mereka.

Sebarang komen daripada Fed mengenai rancangannya untuk kunci kira-kira hampir $9 trilion juga akan menjadi penting, kerana pegawai telah berkata mereka ingin mula mengurangkannya tahun ini selepas mereka mula menaikkan kadar faedah. Fed menggantikan bon dan gadai janji Perbendaharaan yang matang apabila ia dilancarkan, dan ia boleh memperlahankan bahawa dalam proses Wall Street telah digelar "pengetan kuantitatif," atau QT.

"Bahawa mereka akan bersedia untuk menukar suis pada QT pada bulan Mei adalah kes asas kami, tetapi kami mengakui terdapat risiko bahawa ini akan terpesong kemudian," kata Cabana. Beliau berkata jika Fed mendapati ia tidak berada dalam kedudukan untuk menaikkan kadar faedah seperti yang diharapkan, ia boleh menangguhkan pengecutan kunci kira-kira serta-merta, yang akan menyebabkan dasar lebih longgar.

Kecairan pasaran bon

Hasil Perbendaharaan 10 tahun mendahului 2% pada paras tertingginya pada Jumaat, selepas merosot di bawah 1.7% pada awal bulan ini apabila pelabur mencari keselamatan dalam bon. Hasil bon bergerak dengan harga bertentangan.

“Ia adalah inflasi dan jangkaan inflasi. Perbendaharaan berkelakuan dalam persekitaran ini sedikit berbeza daripada penerbangan ke aset berkualiti," kata Cabana "Itu dinamik yang berbeza daripada yang kami perhatikan. Anda mungkin melihat penerbangan ke kualiti ke dalam Perbendaharaan, tetapi Perbendaharaan mencerminkan jangkaan inflasi yang lebih tinggi."

Cabana berkata pasaran menunjukkan tanda-tanda kebimbangan mengenai ketidaktentuan di Ukraine. Sebagai contoh, pasaran Perbendaharaan adalah kurang cair.

“Kami telah melihat bahawa pasaran Perbendaharaan telah menjadi lebih tidak menentu. Kami melihat penyebaran bidatanya telah meluas. Beberapa bahagian pasaran yang secara tradisinya kurang cair mungkin telah menjadi kurang cair, seperti TIPS dan 20 tahun. Kami juga melihat kedalaman pasaran semakin menipis,” katanya. "Ini semua disebabkan oleh ketidakpastian yang tinggi dan kekurangan kesanggupan mengambil risiko oleh peserta pasaran, dan saya fikir itu harus membimbangkan Fed."

Tetapi Cabana berkata pasaran tidak menunjukkan tekanan besar.

“Kami tidak melihat tanda-tanda roda jatuh dalam pembiayaan atau risiko kredit rakan niaga sangat tinggi. Tetapi tanda-tanda di sana sangat banyak bahawa semuanya tidak baik,” katanya.

“Perkara lain yang kami terus perhatikan secara longgar ialah pasaran pendanaan, dan pasaran pendanaan tersebut menunjukkan premium sebenar untuk dolar. Orang ramai membayar banyak untuk mendapatkan dolar dengan cara yang tidak pernah mereka lakukan sejak Covid,” katanya.

Cabana berkata pasaran sedang mencari jaminan daripada Fed bahawa ia sedang memerhatikan konflik di Ukraine.

"Saya fikir ia akan mengganggu pasaran jika Fed mencerminkan tahap keyakinan yang sangat tinggi dalam satu arah atau yang lain," katanya. "Itu nampaknya sangat tidak mungkin."

Kekuatan dolar

Indeks dolar naik 0.6% pada minggu itu dan ia telah meningkat semasa serangan Rusia ke atas Ukraine. Indeks ialah nilai dolar berbanding sekumpulan mata wang dan sangat berwajaran terhadap euro.

Marc Chandler, ketua strategi pasaran di Bannockburn Global Forex, juga menunjukkan bahawa pasaran pendanaan dolar mengalami tekanan tetapi ia tidak tegang.

“Dolar berada pada paras tertinggi lima tahun hari ini berbanding yen. Itu bukan apa yang anda jangkakan dalam persekitaran yang tidak berisiko,” katanya. "Itu bukti kekuatan dolar."

Chandler berkata kemungkinan dolar akan lemah pada minggu akan datang jika ia mengikuti buku panduan kenaikan kadar faedah biasa.

"Saya fikir mungkin ada khabar angin beli, jual fakta di Fed," katanya. “Itu adalah kebiasaan bagi dolar untuk naik lebih awal daripada kenaikan kadar dan dijual selepas itu.”

Minyak pada mendidih

Minyak berpusing liar minggu lalu, mencecah paras tertinggi yang tidak dilihat sejak 2008, kerana pasaran bimbang tidak akan ada bekalan minyak yang mencukupi berikutan sekatan ke atas Rusia. Pembeli telah mengelak minyak Moscow kerana takut melanggar sekatan kewangan, dan AS berkata ia akan mengharamkan pembelian minyak Rusia.

Niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate melonjak kepada $130.50 setong pada awal minggu ini tetapi menetap Jumaat pada $109.33.

"Saya fikir pasaran mendapat bidaan sehingga $130 adalah terlalu awal," kata Helima Croft, ketua strategi komoditi global di RBC, sambil menyatakan larangan AS ke atas minyak Rusia. Beliau berkata kenaikan harga pada hari Isnin berlaku apabila pemain pasaran membuat spekulasi akan ada sekatan yang lebih meluas ke atas minyak Rusia, termasuk Eropah, pelanggan utamanya.

“Pada masa ini, pasaran terlalu melampau dalam mana-mana cara. Saya fikir ia wajar pada $110. Saya fikir ia wajar melebihi $100. Saya tidak fikir kita menuju ke tanjakan luar, dan saya rasa kita mempunyai ruang untuk pergi lebih tinggi,” katanya.

Minggu depan kalendar

Isnin

pendapatan: Vail Resorts, Perisian Coupa

Selasa

Mesyuarat FOMC bermula

pendapatan: Volkswagen

8: 30 am PPI

8: 30 am Manufacturing Empire State

4: 00 pm TIC data

Rabu

pendapatan: Lands' End, Karnival Kasut, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: 30 am Jualan runcit

8: 30 am Harga import

8: Kajian pemimpin perniagaan 30 am

10: 00 am Persediaan perniagaan

10: Kajian 00 am NAHB

2:00 petang keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan dan unjuran ekonomi

2:30 petang Taklimat oleh Pengerusi Simpanan Persekutuan Jerome Powell

Khamis

pendapatan: FedEx, Accenture, Logam Komersial, Barang Kemas Signet, Dollar General. Jenama Pereka, Warby Parker

8: 30 am Tuntutan pengangguran awal

8: 30 am Perumahan bermula

8:30 pagi pembuatan Philadelphia Fed

9: 15 am Pengeluaran perindustrian

Jumaat

10: 00 am Jualan rumah sedia ada

2:00 petang Presiden Fed Chicago Charles Evans