Rizab Persekutuan Membimbangkan Bom Masa $31 Trilion Bersama Asia

Dalam dunia periuk api ekonomi, ini adalah ulasan yang menyedihkan bahawa apa yang paling ditakuti oleh pegawai Rizab Persekutuan ialah Kongres.

Khususnya, Republikan kini mengawal Dewan Perwakilan-dan penarafan kredit Amerika. "Kaum konservatif" ini tetap bersemangat untuk memegang Washington siling hutang tebusan sebagai taktik rundingan. Tidak menaikkannya akan mendorong AS ke dalam lalainya yang pertama.

Asia mengingati terlalu traumatis kali terakhir Republikan bermain dengan api kewangan. Terutamanya pegawai di Beijing dan Tokyo, yang mengawasi simpanan asing terbesar sekuriti Perbendaharaan AS.

Ia kembali pada tahun 2011, apabila ahli Kongres GOP menangguhkan peningkatan had pinjaman supaya Washington boleh membayar bilnya, termasuk pembayaran bon kerajaan. Standard & Poor's melucutkan penarafan kredit AAA AS. Ia merupakan panggilan bangun yang kejam bagi dermawan kewangan terbesar Washington, yang kebanyakannya berada di Asia.

PTSD itu mempunyai Bank of Japan, People's Bank of China dan pihak berkuasa monetari terkemuka Asia yang lain mengurangkan perbelanjaan Perbendaharaan AS. Dan di sini datang Fed untuk mengingatkan jurubank terkemuka Washington bahawa trilion dolar dalam pegangan mereka semakin dalam bahaya.

Pada 31 Jan-Feb mereka. 1 mesyuarat dasar, pegawai Fed menyuarakan kebimbangan bahawa perebutan politik berhubung hutang akan menggoncang pasaran global.

"Sebilangan peserta menegaskan bahawa tempoh rundingan yang berlarutan untuk menaikkan had hutang persekutuan boleh menimbulkan risiko besar kepada sistem kewangan dan ekonomi yang lebih luas," kata minit mesyuarat itu.

Semua ini menyebabkan pasukan Pengerusi Fed Jerome Powell bimbang, atau lebih, tentang sabotaj politik di dalam negara seperti peristiwa luar di China dan Ukraine. Antara kebimbangan terbesar mereka ialah "gangguan dalam sistem kewangan dan ekonomi yang lebih luas yang dikaitkan dengan kebimbangan bahawa had hutang berkanun mungkin tidak dinaikkan tepat pada masanya."

Mereka menekankan "kepentingan pihak berkuasa yang sesuai untuk terus menangani isu-isu yang berkaitan dengan daya tahan pasaran." Dengan kata lain, negara yang menguruskan global mata wang rizab—dan hutang $31.4 trilion—berisiko kehilangan kredibiliti di tengah-tengah ketidakstabilan politik yang semakin meningkat.

Buat masa ini, pasukan Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen sedang menggunakan satu siri langkah perakaunan khas untuk memenuhi kewajipan Washington. Taktik ini, bagaimanapun, hanya baik untuk beberapa bulan.

Ahli ekonomi Shai Akabas di badan pemikir Pusat Dasar Bipartisan menyatakan bahawa pegawai Washington "kini mempunyai peluang untuk menyuntik kepastian ke dalam AS dan ekonomi global dengan memulakan, secara bersungguh-sungguh, rundingan dua parti di sekitar kesihatan fiskal negara kita dan mengambil tindakan untuk menegakkan kepercayaan penuh dan kredit Amerika Syarikat jauh sebelum tarikh X.”

Rujukan di sini ialah ketika kerajaan persekutuan terpaksa mengingkari pembayaran hutang. Kongres sedang menetapkan AS untuk mencapai matlamat sendiri—lebih besar daripada tahun 2011.

Dalam laporan baru-baru ini, ahli ekonomi Kansas City Fed Stefan Jacewitz, W. Blake Marsh dan Nicholas Sly berhujah bahawa "walaupun risiko pasaran kewangan meningkat apabila resolusi siling hutang berlaku lebih hampir kepada X-tarikh, resolusi yang berlaku selepas X-tarikh mungkin mempunyai akibat yang paling curam.

Perkara mungkin berlaku seperti yang ditakuti oleh Ian Bremmer. Setiap tahun, Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan Eurasia membuat senarai berisiko tinggi. Salah satu senario mengerikan tahun ini ialah bagaimana "Negeri Berpecah Amerika" mungkin menjejaskan pasaran.

"The 2022 pilihan raya pertengahan,” kata Bremmer, “menghentikan kemerosotan ke arah krisis perlembagaan pada pilihan raya presiden AS akan datang apabila pengundi menolak hampir semua calon yang bertanding untuk gabenor negeri atau peguam negara yang menafikan atau mempersoalkan kesahihan pilihan raya presiden 2020.”

Tetapi, Bremmer memberi amaran, "AS kekal sebagai salah satu negara yang paling terpolarisasi politik dan tidak berfungsi dalam demokrasi industri maju dunia menjelang 2023. Perbezaan dasar yang melampau antara negara merah dan biru akan menyukarkan syarikat AS dan asing untuk menganggap Amerika Syarikat sebagai pasaran koheren tunggal, walaupun kekuatan ekonomi yang jelas. Dan risiko keganasan politik kekal tinggi.”

Keganasan kewangan juga. Presiden Joe Biden mungkin bercakap untuk pembuat dasar Asia baru-baru ini apabila beliau berkata lalai akan menjadi "malapetaka" bagi ekonomi global. Dan bom masa yang berdetik.

Dalam laporan minggu ini, pakar ekonomi di Goldman Sachs berkata mereka "menjangkakan tarikh akhir had hutang akan mencecah pada awal hingga pertengahan Ogos." Goldman berharap Kongres dapat mengelakkan Armageddon kewangan. Tetapi, mereka menambah, ketidakpastian politik terhadap pembayaran hutang adalah perkara terakhir yang diperlukan oleh pasaran dunia.

Mungkin Speaker Dewan Rakyat Kevin McCarthy tidak menyedarinya, tetapi perlumbaan akan menggantikan dolar sebagai peneraju kewangan global. Peranan ini memberikan Washington "keistimewaan yang terlalu tinggi," seperti yang dikatakan oleh Menteri Kewangan Perancis Valéry Giscard d'Estaing pada 1960-an. Satu yang membolehkan AS hidup di luar kemampuannya, tahun demi tahun.

Buat masa ini, sekurang-kurangnya. Pada 2011, yuan China menikmati bahagian perdagangan yang boleh diabaikan. Hari ini, ia adalah antara lima mata wang teratas dan semakin meningkat dalam kedudukannya. PBOC mengalahkan Fed, BOJ dan pihak berkuasa Kumpulan Tujuh yang lain dengan mata wang digital bank pusat. Dan China berada di tengah-tengah gerakan global untuk menghakis penguasaan dolar bersama Rusia, Arab Saudi dan pengeluar minyak utama lain.

Dalam erti kata lain, Republikan dalam Kongres boleh bermain api jika mereka memilih. Ia tidak bermakna jurubank terkemuka Washington di Asia akan menonton secara pasif kerana sarkas kewangan ini mengancam penarafan kredit paling penting di dunia.