Rizab Persekutuan menunjukkan kenaikan kadar faedah yang akan datang pada bulan Mac

Menghadapi kedua-dua pasaran kewangan yang bergelora dan inflasi yang meruncing, Rizab Persekutuan pada hari Rabu menunjukkan ia tidak lama lagi boleh menaikkan kadar faedah buat kali pertama dalam tempoh lebih tiga tahun.

Dalam satu langkah yang agak mengejutkan, kumpulan pembuat dasar Fed berkata peningkatan suku peratusan mata kepada penanda aras kadar pinjaman jangka pendeknya berkemungkinan akan berlaku. Ia akan menjadi kenaikan pertama sejak Disember 2018.

Kenyataan seterusnya daripada Pengerusi Jerome Powell menunjukkan bahawa Fed boleh bergerak pada laluan yang agresif.

"Saya fikir terdapat sedikit ruang untuk menaikkan kadar faedah tanpa mengancam pasaran buruh," kata Powell pada sidang akhbar selepas mesyuaratnya. Kenyataan itu datang dengan saham meningkat dengan kukuh. Purata Perindustrian Dow Jones bertukar negatif sejurus selepas pengumuman Powell.

Kenyataan jawatankuasa itu dibuat sebagai tindak balas kepada inflasi yang berjalan pada tahap paling panas dalam hampir 40 tahun. Walaupun langkah ke arah dasar yang kurang akomodatif telah ditelegraf dengan baik sejak beberapa minggu lalu, pasaran dalam beberapa hari kebelakangan ini sangat bergelora kerana pelabur bimbang bahawa Fed mungkin mengetatkan dasar lebih daripada yang dijangkakan.

Kenyataan pasca mesyuarat daripada Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan tidak memberikan masa khusus bila kenaikan itu akan berlaku, walaupun terdapat petunjuk bahawa ia boleh berlaku sebaik sahaja mesyuarat Mac. Kenyataan itu diterima pakai tanpa perbezaan pendapat.

“Dengan inflasi yang melebihi 2 peratus dan pasaran buruh yang kukuh, Jawatankuasa menjangka ia akan berlaku tidak lama lagi
sesuai untuk menaikkan julat sasaran bagi kadar dana persekutuan,” kata kenyataan itu. Fed tidak bertemu pada bulan Februari.

Di samping itu, jawatankuasa itu menyatakan pembelian bon bulanan bank pusat itu akan diteruskan pada hanya $30 bilion pada bulan Februari, menunjukkan bahawa program boleh berakhir pada bulan Mac juga pada masa yang sama kadar meningkat. Powell berkata kemudian bahawa pembelian aset itu mungkin akan berakhir pada bulan Mac.

Tiada petunjuk khusus pada hari Rabu apabila Fed mungkin mula mengurangkan pegangan bon yang telah melonjakkan kunci kira-kiranya kepada hampir $9 trilion.

Walau bagaimanapun, jawatankuasa mengeluarkan kenyataan yang menggariskan "prinsip untuk mengurangkan saiz kunci kira-kira." Kenyataan itu didahulukan dengan tanggapan bahawa Fed sedang bersedia untuk "mengurangkan dengan ketara" tahap pegangan aset.

Lembaran dasar itu menyatakan bahawa kadar dana penanda aras adalah "cara utama untuk melaraskan pendirian dasar monetari." Jawatankuasa selanjutnya menyatakan bahawa pengurangan kunci kira-kira akan berlaku selepas kenaikan kadar bermula dan akan "dalam cara yang boleh diramal" dengan melaraskan berapa banyak hasil bank daripada pegangan bonnya akan dilaburkan semula dan berapa banyak yang dibenarkan untuk dikeluarkan.

"Jawatankuasa bersedia untuk melaraskan mana-mana butiran pendekatannya untuk mengurangkan saiz kunci kira-kira berdasarkan perkembangan ekonomi dan kewangan," kata dokumen itu.

"Pengumuman Fed bahawa ia akan 'tidak lama lagi sesuai' untuk menaikkan kadar faedah adalah petanda jelas bahawa kenaikan kadar Mac akan datang," kata Michael Pearce, ahli ekonomi kanan AS di Capital Economics. "Rancangan Fed untuk mula menurunkan kunci kira-kiranya sebaik sahaja kadar mula meningkat menunjukkan pengumuman mengenainya juga boleh dibuat sebaik sahaja mesyuarat seterusnya, yang akan menjadi lebih hawkish daripada yang kami jangkakan."

Pasaran telah dengan cemas menunggu keputusan Fed. Saham menambah keuntungan selepas itu manakala hasil bon kerajaan kebanyakannya lebih tinggi, walaupun hanya sedikit.

Pelabur telah menjangkakan Fed akan menaikkan yang pertama daripada beberapa kenaikan kadar, dan sebenarnya menetapkan harga dalam jadual yang lebih agresif tahun ini daripada yang dinyatakan oleh pegawai FOMC dalam tinjauan Disember mereka. Pada masa itu, jawatankuasa itu mencatatkan tiga langkah 25 mata asas tahun ini, manakala pasaran menetapkan harga dalam empat kenaikan, menurut alat FedWatch CME yang mengira kebarangkalian melalui pasaran niaga hadapan dana fed.

Pedagang menjangkakan kadar dana pada akhir tahun kira-kira 1%, daripada julat hampir sifar di mana ia ditambat pada masa ini.

Pegawai Fed telah menyatakan kebimbangan akhir-akhir ini mengenai inflasi yang berterusan, berikutan beberapa bulan menegaskan bahawa kenaikan harga adalah "sementara". Harga pengguna naik 7% daripada setahun yang lalu, kadar 12 bulan terpantas sejak musim panas 1982.

Ketahanan inflasi telah menyebabkan pegawai memikirkan semula strategi yang telah menghasilkan dasar monetari paling mudah dalam sejarah Fed. Bank pusat mengurangkan kadar penanda arasnya kepada sasaran 0%-0.25% pada hari-hari awal pandemik Covid dan telah membeli berbilion dolar dalam Perbendaharaan dan sekuriti bersandarkan gadai janji setiap bulan.

Program itu, kadangkala dipanggil pelonggaran kuantitatif, telah membawa jumlah aset Fed pada kunci kira-kira kepada hampir $9 trilion. Peserta pasaran menjangkakan Fed akan menunggu beberapa bulan kemudian mula membenarkan sebahagian daripada hasil daripada pegangan bonnya habis setiap bulan sambil melabur semula selebihnya. Seperti keadaan sekarang, Fed melabur semula semua hasil tersebut.

Pasaran sedang menunggu sidang akhbar selepas mesyuarat Powell untuk mendapatkan lebih banyak petunjuk tentang bila pengurangan dalam pegangan bon mungkin bermula. Goldman Sachs berkata beberapa hari lalu bahawa ia menjangkakan pengurangan kunci kira-kira akan bermula pada bulan Jun pada kadar $100 bilion sebulan, kira-kira dua kali ganda daripada langkah sebelumnya bagi larian beberapa tahun lalu.