Langkah Inflasi Pilihan Fed Menjadi Panas

Inflasi Ogos datang lebih panas daripada Rizab Persekutuan AS (Fed) mahu lihat dalam Laporan Pendapatan dan Perbelanjaan Peribadi Ogos. Menghapuskan kos makanan dan tenaga, harga meningkat pada kadar 0.6% bulan-0n-bulan menggunakan indeks harga Penggunaan dan Perbelanjaan Peribadi (PCE). Itu diterjemahkan kepada 7.4% inflasi tahunan, melihat arah aliran bulanan secara berasingan, berbanding matlamat 2% Fed.

Harga tenaga jatuh secara meluas pada bulan Ogos, jadi angka tajuk PCE adalah lebih baik sedikit. Namun begitu, kos makanan meningkat 0.8% bulan ke bulan. Itulah kebimbangan besar bagi Fed. Sebahagiannya, daripada kesannya terhadap isi rumah berpendapatan rendah.

Di samping itu, walaupun harga barang jatuh, sebahagiannya disebabkan oleh kejatuhan kos tenaga, harga perkhidmatan meningkat 0.6% bulan ke bulan. Secara keseluruhannya, tiada bukti nyata bahawa inflasi terkawal dalam laporan ini. Inflasi meningkat jika dibandingkan dengan bulan Julai.

Langkah Inflasi Lain

Ukuran inflasi khusus ini adalah yang disukai oleh Fed. Ini bermakna ia adalah petunjuk kepada kenaikan kadar faedah selanjutnya, apabila Fed bertemu semula pada November dan Disember 2022. Pada masa ini pasaran melihat lebih banyak kenaikan kadar di atas meja pada mesyuarat tersebut.

Berbeza data inflasi CPI, walaupun masih tidak meyakinkan, memang menawarkan beberapa tanda bahawa bahagian ekonomi melihat harga sederhana. Ini kerana data CPI adalah lebih terperinci sedikit dalam cara ia memecahkan harga, tetapi juga kerana kadar utama inflasi CPI datang lebih rendah pada 0.1% berbanding 0.3% dalam laporan PCE.

Data PPI

Sejajar dengan itu, Harga Pengeluar (PPI) jatuh 1.2% pada bulan Ogos. Itu boleh menjadi penunjuk utama bahawa harga semakin lemah untuk pengguna. Ini kerana harga untuk pengeluar mungkin mendahului harga untuk pengguna akhir. Walau bagaimanapun, sekali lagi, Fed akan mahu melihat ini dalam angka dan bukannya membuat spekulasi.

Namun, inflasi PCE memberikan salah satu bacaan inflasi paling kukuh bagi bulan Ogos jika dibandingkan dengan indeks lain.

Perkhidmatan

Satu perkara yang boleh dipersetujui oleh kebanyakan langkah inflasi, ialah harga untuk perkhidmatan terus meningkat. Itulah yang Fed tidak mahu lihat. Ia bimbang tentang inflasi menjadi berakar umbi dalam ekonomi AS. Harga untuk perkhidmatan agak melekit, manakala harga barangan boleh menjadi lebih tidak menentu. Oleh itu, kenaikan harga yang berterusan untuk perkhidmatan mungkin merupakan isyarat bahawa inflasi boleh berlarutan.

Langkah-langkah Pandangan Ke Hadapan

Namun, semua laporan inflasi ini adalah penunjuk yang ketinggalan, apabila kami memasuki bulan Oktober, data ini memberikan gambaran tentang arah aliran harga dari Ogos. Ia agak ke belakang.

Inflasi Nowcast

Inflasi Cleveland Fed sekarang untuk bulan September kini mempunyai inflasi CPI pada 0.3% dan inflasi PCE pada 0.3%. Itu lebih baik sedikit daripada beberapa data Ogos sekurang-kurangnya untuk nombor PCE, tetapi, sekali lagi, Fed akan mahu melihat nombor tajuk dan perubahan dalam kos tenaga untuk memberi isyarat tentang bagaimana trend inflasi asas melihat.

Harga Jatuh?

Melihat lebih banyak data semasa anekdot terdapat beberapa harga yang jelas merosot. Harga minyak dan gas telah jatuh pada bulan September di AS. Kadar pengangkutan untuk penghantaran kontena telah jatuh dengan agak mendadak untuk kebanyakan tahun 2022. Terdapat petanda harga rumah AS mula melembut, malah harga makanan boleh menjadi sederhana, jika anda meneliti trend terkini dalam harga ladang. Tambahan pula, sebagai risiko kemelesetan AS nampaknya meningkat, yang mungkin menyebabkan harga tertentu turun juga, kerana perniagaan ingin meningkatkan jualan.

Walau bagaimanapun, walaupun pelbagai arah aliran ini, jika kekal, mungkin tidak mendorong penurunan harga yang cukup luas atau cukup pantas untuk memenuhi matlamat Fed. Ia juga jelas bahawa Fed lebih suka melihat lebih banyak aliran positif dalam laporan inflasi ini. Data Ogos telah menawarkan mereka sedikit untuk optimistik. Itulah satu sebab mengapa September ini merupakan bulan yang sukar bagi pasaran kewangan.