Langkah Inflasi Pilihan Fed Menyokong Kenaikan Kadar Selanjutnya

Kebimbangan Fed bahawa inflasi tidak akan menurun secepat yang diharapkan oleh sesetengah pihak terbukti Data inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Januari. Harga naik 0.6% bulan ke bulan untuk Januari, kenaikan bulanan terbesar sejak Jun 2022. Pada asas tahunan harga naik 5.4%, peningkatan sedikit daripada Disember.

Kenaikan harga adalah agak luas dengan kedua-dua barangan dan perkhidmatan meningkat dengan jumlah 0.6% yang sama pada asas bulan ke bulan. Pelucutan makanan dan tenaga juga mengakibatkan peningkatan 0.6%, kerana harga tenaga meningkat 2% untuk bulan itu, walaupun harga makanan meningkat 0.4%, kadar yang lebih perlahan berbanding bulan lalu. Ini sedikit mendahului kenaikan 0.5% yang dilaporkan dalam inflasi IHP bagi bulan Januari, yang menggunakan pendekatan berbeza untuk mengukur inflasi.

Masalah Untuk The Fed

Ini menimbulkan masalah untuk naratif bahawa inflasi terkawal dan kembali kepada 2% kerana kenaikan bulanan sebanyak 0.6% diterjemahkan kepada inflasi tahunan melebihi 7%. Yang berkata, ini adalah satu bulan data dan inflasi telah lebih tenang sejak musim panas lalu.

Jangkaan Pasaran

Sebahagian daripada kebimbangan ini telah dicerminkan dalam pasaran pendapatan tetap dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Pasaran pada masa ini menjangkakan kadar akan terus menaikkan kadar pada mesyuarat akan datang, mungkin sehingga Jun, jadi berita inflasi yang lebih tinggi ini mungkin tidak menyebabkan perubahan mendadak dalam tindakan dasar Fed. Walau bagaimanapun, minit mesyuarat Fed pada Februari menunjukkan bahawa penggubal dasar tertentu akan berasa selesa dengan kenaikan 0.5 mata peratusan dalam kadar, berbeza dengan kenaikan 0.25 mata peratusan yang dilaksanakan oleh Fed, jadi terdapat sedikit peluang untuk Fed mempertimbangkan pergerakan kadar yang lebih besar jika data inflasi terus membimbangkan.

Data Masuk

Nowcasts daripada Cleveland Fed, yang melihat arah aliran harga semasa untuk menganggarkan keluaran inflasi akan datang menunjukkan bahawa inflasi Februari mungkin kekal meningkat secara relatif. Anggaran semasa memerlukan inflasi CPI bulanan teras 0.45% dan inflasi CPE teras 0.38% untuk bulan Februari. Jika itu berlaku, ia konsisten dengan naratif bahawa inflasi telah memuncak, tetapi juga bahawa inflasi tidak kembali kepada 2%, sasaran tahunan Fed, secepat yang Fed inginkan.

Walau bagaimanapun, tanda tanya besar adalah perumahan. Harga rumah di AS nampaknya akan berubah pada 2023, sebahagiannya disebabkan oleh tindakan Fed. Jika itu berlaku, ia boleh membantu mengurangkan inflasi, tetapi kami tidak melihatnya dalam data lagi, sebahagian daripada sebabnya ialah statistik. Tetap Fed akan bimbang bahawa walaupun harga rumah sederhana, harga perkhidmatan lain mungkin kekal tinggi. Itu sebahagiannya kerana pasaran pekerjaan kekal kukuh, meningkatkan kos gaji.

Keluaran inflasi PCE Januari secara umumnya konsisten dengan inflasi IHP dari awal bulan dan pasaran pendapatan tetap sudah pun bergerak ke harga dalam Fed menaikkan kadar lebih lama pada mesyuarat akan datang. Walau bagaimanapun, data itu berfungsi sebagai peringatan tentang kebimbangan Fed bahawa inflasi mungkin tidak kembali kepada 2% secepat yang diharapkan.