Ferrari mengatasi pembuat EV seperti Tesla

Tahun ini bukan mengenai saham pengeluar kereta yang menunjukkan prestasi terbaik. Ia adalah mengenai saham mana yang berjaya melarikan diri daripada tekanan jualan yang paling teruk pada tahun ini.

selepas pertumbuhan ketara dalam stok kenderaan pada tahun 2021, tahun ini terbukti menakutkan dengan gelembung permulaan EV, inventori kenderaan yang rendah dan kadar faedah yang meningkat. Itu adalah tambahan kepada kebimbangan kemelesetan dan keseluruhan "kemusnahan permintaan" untuk jualan industri.

Banyak pembuat kereta terbesar di dunia menunjukkan prestasi kewangan yang baik pada tahun ini, tetapi ia tidak mencukupi untuk mengimbangi kebimbangan ekonomi luar bahawa hari yang paling menguntungkan mereka mungkin ketinggalan.

"Kami sedang bersedia untuk prospek FY23 yang mencabar untuk pendapatan kereta apabila permintaan menurun (kadar yang lebih tinggi), deflasi (harga/campuran yang lebih rendah) dan perubahan yang tidak menggalakkan dalam baki bekalan/permintaan untuk EV," penganalisis Morgan Stanley Adam Jonas menulis dalam nota pelabur awal bulan ini.

Indeks Automotif FactSet, yang termasuk pembuat kereta dan alat ganti selepas pasaran, turun kira-kira 38% setakat tahun ini, pada penutupan hari Selasa. Semua pembuat kereta utama dan syarikat pemula EV mengalami penurunan dua angka tahun ini - sebahagian atau sepenuhnya mengimbangi keuntungan mereka pada 2021.

Banyak syarikat permulaan EV yang menjanjikan suatu masa dahulu adalah antara yang paling rugi, kerana ada yang menghadapi masalah modal atau tidak dapat meningkatkan pengeluaran secepat yang dijangkakan. Rivian, Lucid, Berkanu and Nikola mengalami penurunan 76% atau lebih tahun setakat ini.

Pembuat kereta tradisional dapat mengurangkan kemerosotan saham mereka dengan lebih baik daripada syarikat pemula EV. Tetapi pembuat kereta terbesar Amerika - General Motors and Ford Motor – kedua-duanya mengalami penurunan lebih daripada 40%, kecuali sebarang perhimpunan mengejut untuk mengakhiri tahun. Lain-lain seperti Stelantis, Nissan, Toyota and Volkswagen telah merosot lebih daripada 25%.

Syarikat dengan penurunan terkecil ialah Ferrari, yang mana tahun sehingga kini hanya turun kira-kira 18% − menjadikannya saham pembuat kereta berprestasi terbaik tahun itu.

Apa yang mendorong prestasi itu? Sebagai permulaan, pembuat kereta sukan mewah yang terkenal itu tidak seperti pembuat kereta lain: ia dijangka menjual kira-kira 13,000 kereta sukan seperti permata menjelang akhir tahun - lebih sedikit daripada yang dijual oleh gergasi seperti General Motors dalam sehari. Tetapi kereta yang diidamkan itu keluar dari pintu pada harga jualan purata sekitar $322,000 setiap satu, menurut anggaran FactSet.

Walaupun pada harga itu, senarai menunggu untuk Ferrari adalah panjang. Syarikat itu mengehadkan pengeluaran tahunannya untuk mengekalkan kuasa harga dan eksklusivitinya, situasi yang menggembirakan yang memberikan margin keuntungan yang luar biasa kepada Ferrari dan memastikan kilangnya tidak akan terbiar dalam masa terdekat.

Kebanyakan model Ferrari habis dijual untuk tahun ini menjelang awal November, kata Ketua Pegawai Eksekutif Benedetto Vigna semasa Ferrari panggilan pendapatan suku ketiga, dan dia menjangkakan tiada masalah dengan permintaan pada 2023 – tidak kira bagaimana keadaan ekonomi dunia.

Vigna mempunyai alasan yang kukuh untuk pandangan itu. Ferrari mempunyai beberapa model baharu dalam perjalanan untuk memastikan senarai menunggu itu panjang, termasuk kenderaan seperti SUV pertamanya, empat pintu berkuasa V12 yang anggun dipanggil Purosangue yang bermula pada kira-kira $400,000 di AS Walaupun pada harga itu - dan walaupun untuk Ferrari empat pintu - permintaan adalah pantas. Walaupun Ferarri tidak akan mula menghantar Purosangue untuk beberapa bulan lagi, syarikat itu menghentikan sementara menerima tempahan bulan lepas selepas ia habis dijual dalam dua tahun pertama pengeluaran.

"Fokus syarikat terhadap kualiti unik dan prestasi kenderaannya tidak berbelah bahagi, dan telah memacu rekod prestasi kewangan yang berdaya tahan, serta nilai jenama tidak ketara yang ketara dan status mewah sebenar," kata penganalisis BofA Securities John Murphy kepada pelabur dalam a Nota 13 Dis, mengulangi penarafan belian pada Ferrari dan sasaran harga $285.

Kemudian ada Tesla, yang telah terbukti sebagai salah satu saham automotif terbaik untuk pelabur dalam beberapa tahun kebelakangan ini berkat penilaian seperti teknologi daripada Wall Street. Saham pembuat EV telah menjunam lebih daripada 68% tahun setakat ini.

Banyak penurunan dalam saham Tesla telah datang sejak CEO Elon Musk memperoleh platform media sosial Twitter. Saham turun lebih daripada 50% sejak perjanjian ditutup pada 27 Oktober.

"Kami percaya peningkatan sentimen negatif di Twitter boleh berlarutan dalam jangka panjang, mengehadkan prestasi kewangannya dan menjadi tidak terjual berterusan di TSLA," penganalisis Oppenheimer Colin Rusch menulis dalam nota ini bulan menurunkan taraf saham untuk berprestasi daripada prestasi yang lebih baik.

Penganalisis Wall Street menjangkakan 2023 akan menjadi satu lagi tahun bergelora untuk saham automotif. Begini cara pembuat kereta lama, serta syarikat pemula EV yang baru muncul, telah menunjukkan prestasi tahun ini.

• Ferrari (LUMBA): -18%
• Stelantis (STLA): -25%
• Toyota (TM): -26%
• Nissan (NSANY): -35%
• General Motors (GM): -43%
• VW (VWAGY): -46%
• Ford (F): -46%
• Fisker (FSR): -57%
• Tesla (TSLA): -68%
• Nio (NIO): -68%
• Lordstown (RIDE): -69%
• Nikola (NKLA): -75%
• Rivian (RIVN): -82%
• Lucid (LCID): -83%
• Canoo (GOEV): -86%

- CNBC Michael Bloom menyumbang kepada laporan ini.