Harga baja mudah tetapi harga mampu milik adalah perkara yang lama: Menyelam dalam-dalam

Seseorang boleh berhujah bahawa sejarah manusia adalah benar-benar sejarah sistem makanan. Kemanusiaan telah pergi jauh dari zaman pemburu-pengumpul dan pencari makanan.

Pada beribu tahun yang lalu, penempatan sangat bergantung pada kedekatannya dengan sumber makanan, geografi segera dan variasi bermusim.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran? Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Semua itu telah berubah secara drastik, dan dalam dunia moden kita, faktor-faktor ini adalah kurang penting. Komersil pertanian dan rantaian bekalan global telah mengatasi isu-isu ini pada tahap yang besar.

Salah satu bahan utama dalam campuran ini ialah peranan baja. Selepas perang dunia kedua, industri ini meledak dalam jangkauan, menambah nutrien yang berlaku secara semula jadi di setiap sudut dunia.

Untuk memenuhi (atau ada yang berpendapat, sebenarnya mendorong) peningkatan mendadak dalam populasi global, nitrogen-fosforus-kalium (NPK) telah menjadi sinonim dengan sistem makanan global.

Yara International, gergasi kimia Norway, menyatakan bahawa nutrien tumbuhan penting yang ditambah dengan baja dianggarkan menghasilkan 50 peratus daripada pengeluaran makanan global hari ini, dan penting kepada keselamatan pemakanan. 

Ini juga mempengaruhi kuantum dan ciri (seperti penyesuaian iklim dan tahan penyakit) tanaman itu sendiri.

Dalam nada yang sama, anggaran mencadangkan bahawa 3 bilion orang atau hampir separuh penduduk dunia bergantung kepada hasil tanaman baja.

Namun hari ini, keajaiban saintifik yang dipuji ramai itu telah bertemu dengan musuh geopolitik yang menakutkan, yang mengancam untuk mengecewakan kereta epal sama sekali.

Hubungan antara gas asli dan baja

Gas asli adalah komponen utama dalam pengeluaran baja dan menyumbang 70% daripada kos dalam kes baja nitrogen.

Dengan gas asli harga bertukar hampir menegak tahun ini, kos memberikan tekanan yang besar pada margin pengeluar.

Seperti laporan yang dikeluarkan pada Oktober 2022 oleh Rangkaian Perniagaan Petani, dalam tempoh dua puluh empat bulan yang lalu, harga gas asli AS melonjak 400%.

Hebatnya, ini tiada apa-apanya jika dibandingkan dengan apa yang telah berlaku di Eropah, di mana kadar meletup lebih tinggi dengan lebih 3000% , menonjolkan pergantungan semata-mata kepada Rusia untuk gas dan tenaga produk.

Kenaikan harga

Industri baja global bernilai $185 bilion dan mengeksport sekitar $85 bilion.

Hanya segelintir negara yang memiliki sumber, pengetahuan teknikal dan modal untuk menghasilkan baja pada skala perindustrian. China adalah pembekal global terbesar.

Bergantung pada statistik yang digunakan, bahagian pengeluaran baja global Rusia yang dilaporkan berbeza antara 10% hingga 15%. Ia akaun untuk 14% urea, 10% fosfat dan 21% potash yang didagangkan di pasaran antarabangsa.

EU juga merupakan pengeluar yang besar, mempunyai 8% bahagian pengeluaran global baja nitrogen, sambil membekalkan 3% dan 6% fosfat dan potash, masing-masing.

Perkara pertama yang terlintas di fikiran apabila memikirkan lonjakan luar biasa dalam kos tenaga ialah – “oh, ini Rusia.”

Walaupun pergolakan geopolitik baru-baru ini telah memberi kesan seismik ke atas pasaran, ruang gas asli telah pun menghadapi tekanan yang besar seawal pertengahan 2020.

Menurut Bank Rizab Persekutuan St. Louis, gangguan besar bermula sejak wabak covid, di mana kekurangan buruh bermakna pengeluaran gas menjunam, dan anomali cuaca seperti beku dalam di selatan Amerika memperlahankan lagi penggerudian.

Beberapa faktor lain menyumbang kepada kenaikan harga gas termasuk pembelian spekulatif, permintaan tinggi oleh pihak berkuasa yang ingin membina inventori yang kukuh untuk mengharungi harga yang lebih tinggi, kadar pengangkutan yang dinaikkan secara global, serta mogok kereta api AS dan pemberhentian kerja kesatuan.   

Menambah tekanan, kemarau yang meluas bermakna rantaian bekalan AS telah ditangguhkan dengan teruk oleh paras air yang rendah dalam sejarah Sungai Mississippi dan laluan air lain.

Dengan sekatan barat mengetatkan simpulan perdagangan, menteri Rusia Denis Manturov mengesahkan bahawa baja eksport jatuh 7% semasa 2022 H1.

Walaupun pembuat keputusan mungkin mengandaikan bahawa langkah sedemikian pasti akan meningkatkan tekanan ke atas Rusia, memaksa Putin berundur dari Ukraine, ini adalah hasil yang tidak mungkin dari awal, dan pastinya bukan satu yang dijangkakan dalam masa terdekat.

Lebih-lebih lagi, harga yang melonjak masuk komoditi tahun ini bermakna beberapa entiti Rusia memperoleh keuntungan, manakala rata-rata orang di blok Eropah dan kawasan lain sedang bergelut di bawah inflasi yang merudum.

Baru-baru ini, letupan dalam saluran paip Nord Stream bermakna bekalan gas Rusia ke Eropah telah terhenti, menyumbang hanya 8% daripada bekalan blok itu berbanding 40% sebelum pencerobohan awal tahun ini.

Harga dalam Asia adalah tinggi juga dan mungkin terus kekal tinggi jika rantau ini mengalami musim sejuk yang sejuk.

Sebagai tindak balas kepada kesesakan yang teruk dalam pasaran gas asli sepanjang tahun lalu, kos input baja melonjak, diterajui oleh ammonia yang berasal daripada gas asli.

Dalam graf di bawah, kita boleh melihat kesan di atas terhadap harga antarabangsa DAP, TSP dan Urea. Ini sangat berkorelasi dengan harga gas asli dan membentuk sebahagian besar daripada perdagangan baja.

Kedua-dua DAP dan Urea mengandungi ammonia sebagai makanan. TSP ialah baja fosforus tetapi intensif tenaga, dan sangat bergantung pada gas asli.

Pengeluaran yang dibongkar

Kenaikan mendadak dalam gas asli sejak pertengahan 2020 telah memberi kesan serampang dua mata di Eropah, yang terjejas teruk disebabkan pergantungannya pada produk tenaga Rusia (seperti yang dilihat dalam data TTF Belanda).

Pertama, margin pengeluar telah menyejat, memaksa beberapa pengeluar baja menutup operasi mereka atau mengurangkan jumlah secara mendalam.

. Kumpulan CRU, sebuah syarikat risikan perniagaan yang mengkhusus dalam komoditi, menganggarkan bahawa jumlah ini berjumlah 70% daripada jumlah pengeluaran di rantau ini.

Ini boleh mewakili kemungkinan permulaan peralihan yang berkekalan dalam peranan Eropah sebagai pemain global utama dalam pengeluaran baja.

Kedua, dengan harga gas asli yang dinaikkan dengan teruk, dan kebimbangan bahawa negara tidak akan dapat menyediakan tenaga elektrik yang mencukupi untuk menerangi bandar mereka dan memanaskan rumah, penutupan unit perindustrian telah digalakkan dalam beberapa kes.

Untuk mengurangkan permintaan (dan harga) untuk gas asli, menteri tenaga EU bersetuju untuk mengurangkan penggunaan tenaga elektrik puncak sebanyak 5% semasa waktu puncak.

Dalam usaha untuk menguruskan musim sejuk yang akan datang, pembuat keputusan EU juga membeli gas asli berharga tinggi yang tersedia untuk mengukuhkan inventori negara yang berada di antara 90-100% daripada jumlah kapasiti hari ini, pada kos aktiviti perindustrian.

Maximo Torero, ketua ekonomi di FAO berkata,

Ini akan menukar EU daripada menjadi pengeksport utama kepada pengimport, memberikan lebih tekanan kepada harga baja dan seterusnya menjejaskan musim penanaman seterusnya.

Alexis Maxwell seorang penganalisis di Pasaran Hijau, bersetuju,

Eropah memerlukan baja dan mengimport adalah pilihan terbaik mereka yang seterusnya, tetapi itu akan menjadi cabaran logistik yang teruk...Kapasiti nitrogen ganti global adalah ketat selepas dua tahun permintaan yang melonjak.  

Tambahan pula, China, pengeksport baja fosforus terulung dunia menetapkan had penghantaran antarabangsa yang mungkin berlanjutan sehingga 2023, manakala Ukraine telah menggantung eksport baja sehingga akhir tahun.

Kemudian mengapa pelepasan harga secara tiba-tiba?

Walaupun banyak faktor ini, kedua-dua harga gas asli dan baja telah berkurangan pada minggu-minggu sebelumnya, walaupun harganya jauh melebihi paras tahun lalu.

Data Harga Komoditi Bank Dunia (dikenali sebagai Lembaran Merah Jambu), menyaksikan indeks gas asli sederhana daripada paras tertinggi sepanjang masa 454.04 pada Ogos 2022, kepada 389.94 pada bulan September.

Kemerosotan telah didorong oleh kuat ketibaan LNG untuk menambah rizab negara di Eropah dan di tempat lain, cuaca musim luruh yang sederhana, keyakinan bahawa satu lagi kejutan bekalan yang setanding tidak mungkin, langkah UK untuk memulakan semula fracking, kebangkitan semula naratif nuklear dan kenaikan kadar faedah yang membawa kepada kemusnahan permintaan.

Spekulator yang bertaruh pada lonjakan harga gas asli telah mengeluarkan wang berikutan pulangan menakjubkan yang didaftarkan tahun ini.

Tolok untuk harga baja juga telah mula lemah, dengan harga urea dalam indeks New Orleans menyederhanakan penurunan yang ketara. 3.2% minggu lepas. Langkah ini telah berkurangan selama sebulan sekarang.

Selain kejatuhan harga gas asli, penurunan itu berlaku kerana kedua-dua petani AS dan Brazil telah berhenti membuat pesanan selepas mereka terlebih beli pada awal tahun dengan jangkaan harga baja semakin tinggi.

Namun, harga sangat tinggi sehingga tidak semua orang percaya baja akan mampu milik.

Untuk satu, tahap inventori yang tidak terjual tidak jelas, kerana terdapat laporan tentang lebihan baja dieksport semula di beberapa negara.

Seorang petani, Jeff Thompson kesilapan,

Tugas seterusnya ialah mendapatkan baja…Ia mahal gila — mendapatkannya akan menjadi sukar dan ia akan berlarutan ke musim bunga akan datang juga.  

Dengan pengetatan monetari dan peningkatan dalam logistik antarabangsa, Indeks Harga Makanan FAO juga menjadi perlahan.

Tinjauan Ekonomi Dunia IMF menganggarkan bahawa kenaikan 100 mata asas oleh Rizab Persekutuan boleh mengurangkan harga bijirin global sebanyak kira-kira 13% dengan ketinggalan satu perempat.

Apabila harga keluaran mula berkurangan, petani berhasrat untuk mengurangkan penggunaan baja dan mengubah keputusan penanaman untuk menguruskan perbelanjaan.

Sebagai contoh, di Amerika Syarikat, jagung, gandum, beras and kacang soya operasi ditanggung kos sebanyak 36%, 35%, 15-20% dan 10%, masing-masing dari segi input ini.

Dengan kos penanaman makanan di AS dijangka meningkat dengan paras tertinggi dalam sejarah 18% pada tahun 2022, petani dilaporkan telah mula melancarkan penggunaan baja juga, yang akan mengheret hasil dan mengurangkan bekalan makanan dalam beberapa bulan akan datang.

Berikutan harga tanaman yang lebih rendah, Persatuan Baja Kebangsaan Brazil menganggarkan bahawa import baja akan turun 5-7% tahun ini.

Maxwell disahkan bahawa,

Permintaan ammonia, fosfat dan potash global semuanya menurun dari tahun ke hari.

Ini malah boleh memaksa peralihan ke arah tanaman pertanian yang memerlukan input baja yang lebih rendah.

Dengan Mississippi kering dan kelewatan pengangkutan akan berterusan, Josh Linville, Pengarah Baja di StoneX, amaran,

…kehilangan 200,000 hingga 250,000 tan produk…Itu jumlah yang sangat besar… Pasaran boleh melihat banyak penanam ingin membeli nitrogen pada musim bunga dan pasaran mungkin bergelut untuk memenuhi permintaan itu.

Setakat ini, peniaga telah mengabaikan kemungkinan ini sebagai ancaman serius, walaupun Linville mengakui bahawa anggaran kerugian mungkin konservatif pada masa ini.

Secara kritis, dengan Rusia mengancam untuk tidak melanjutkan perjanjian Ukraine (yang saya telah menulis tentang dalam menyelam mendalam disini) apabila ia tamat bulan depan, lebih banyak ketegangan mungkin akan berlaku untuk pasaran baja global.

Pasaran akan memantau dengan teliti perkembangan dalam ruang ini, dan kami boleh menjangkakan sedikit turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang.

Akibat global

Sri Lanka ialah satu contoh kesan buruk yang boleh ditimbulkan oleh kerosakan bekalan baja terhadap pengeluaran makanan. Pada April 2021, negara secara serampangan beralih daripada penggunaan baja sintetik, menyumbang kepada peningkatan inflasi makanan.

Makanan ruji termasuk beras, gandum dan lentil, menyaksikan pergerakan dramatik dalam harga, manakala pengeluaran komoditi seperti teh dan kopi, penting untuk pendapatan rizab asing menjunam.

Anda boleh menyemak lebih awal artikel Saya menulis pada Invezz menerangkan beberapa isu ini.

Walaupun harga makanan dan baja mungkin telah jatuh, buat masa ini, inventori gas yang rendah selepas musim sejuk dan kapasiti pengeluaran baja yang berkurangan berkemungkinan bermakna harga perlu meningkat lebih tinggi pada tahun baharu.

Peta pokok di bawah menunjukkan bahagian negara dalam import baja.

Ekonomi sedang pesat membangun seperti Brazil, India, Thailand, Indonesia, Vietnam dan Turki mungkin mendapati keselamatan makanan mereka berisiko sebaik sahaja musim menyemai baharu bermula.

China, yang juga pengimport yang besar, mungkin dapat mengatasi kekurangan itu disebabkan oleh simpanan besar bijirin makanan dan komoditi lain.

Brazil, Mexico dan Indonesia juga mengimport lebih 20% baja mereka dari Rusia atau Belarus dan mungkin terpaksa mempelbagaikan di tempat lain, menghimpit pasaran global.

. Pertubuhan Makanan dan Pertanian juga menyatakan bahawa beberapa negara Afrika seperti Ghana, Ivory Coast dan Mauritania membeli baja dari Rusia, berjumlah mana-mana antara suku setengah daripada bekalan mereka.

Walau bagaimanapun, dengan kegawatan geopolitik yang berterusan, aliran telah mereda, menyebabkan sebahagian besar benua dalam keadaan yang teruk.

Presiden Bank Pembangunan Afrika Dr Akinwumi A. Ade memberi amaran pada Mei ucapan,

Afrika menghadapi kekurangan baja sebanyak 2 juta tan metrik tahun ini. Kami menganggarkan ia akan menelan belanja kira-kira $2 bilion dolar – pada harga pasaran semasa – untuk mendapatkan baja baharu bagi menampung jurang…Jika kami tidak mengurangkan kekurangan ini dengan cepat, pengeluaran makanan akan menurun sekurang-kurangnya 20%.

Walaupun keadaan mendesak yang dihadapi oleh rakyat di kebanyakan negara ini, pegawai Suruhanjaya Eropah menentang pengembangan kapasiti baja buatan sendiri Afrika sejak,

…(ini) akan tidak konsisten dengan dasar tenaga dan alam sekitar EU.

Saloni Shah, seorang penganalisis makanan dan pertanian di Institut Terobosan, melabelkan percubaan Eropah untuk menyekat projek tersebut sambil mengembangkan infrastruktur bahan api fosilnya sendiri sebagai,

… munafik.

Bagi pihaknya, EU tidak dapat mencari penyelesaian konsensus di kalangan 27 negara anggotanya, dengan isu had harga gas asli menjadi sangat kontroversi, malah mungkin akan menghalang import.

Dengan keputusan Jerman awal hari ini untuk melancarkan sasaran bebas pakej bernilai 200 bn euro untuk subsidi tenaga, kita dapat melihat geseran meningkat dalam blok, manakala pengeluar baja di rumah boleh datang dalam talian lebih awal daripada di tempat lain.

Peluang

Kekurangan baja yang berterusan, dan masalah pengeluaran di Eropah, menawarkan beberapa negara Afrika yang bergantung kepada import a pembukaan yang jarang berlaku untuk membina sikap berdikari dan menguasai bahagian pasaran merentasi pasaran baja global.

Sebagai contoh, Algeria, Mozambique dan Nigeria mempunyai rizab gas asli yang besar, dan Maghribi, Afrika Selatan dan Tanzania menikmati deposit fosfat yang besar.

Walaupun menggunakan modal yang diperlukan mungkin tidak mudah, ini boleh menjadi peluang keemasan untuk ekonomi ini.

Kedua, dengan inflasi masih meningkat dan bank pusat mengetatkan, dan DXY berdiri pada 113, eksport dolar akan terbukti tidak ternilai bagi negara membangun jika mereka boleh mendapatkan pengeluaran baja dari tanah.

Potensi pergolakan sosial

Jika harga gas asli terus kekal tinggi pada tahun baharu, pengeluaran makanan akan menjadi sangat mencabar di banyak bahagian dunia.

Malah di UK, Persatuan Pemproses Daging British negeri bahawa apabila pengeluaran baja ditarik balik, bekalan Co2 UK juga akan berkurangan, menjejaskan industri makanan dan minuman, serta jumlah daging output.

Untuk mengawal harga, dan mengekalkan rizab gas asli untuk pengeluaran tahun depan, negara di seluruh dunia, terutamanya di Eropah dan Asia hanya boleh berdoa untuk musim sejuk yang sederhana.

Dengan 6%+ inflasi mencecah empat perlima negara di seluruh dunia, peningkatan pengangguran dan kemungkinan kemelesetan yang berpanjangan, Torbjorn Soltvedt, Penganalisis Politik Utama di Verisk Maplecroft, menunjuk kepada kemungkinan,

… era baru pergolakan awam.

Menurut kajian di atas, 101 negara menyaksikan peningkatan dalam pergolakan awam antara Q2 dan Q3 pada 2022.

Jika tenaga dan seterusnya bekalan makanan menjadi lebih mahal, kebarangkalian ketegangan sosial yang meluas dan protes besar akan meningkat di kebanyakan kawasan ini.

Walaupun ia menghadapi banyak masalah sendiri hari ini, Enrico Colombatto, profesor ekonomi di Universiti Turin, percaya bahawa Beijing mungkin tergoda untuk mengambil kesempatan daripada situasi ini dan memberikan sokongan kewangan kepada negara membangun yang penting secara strategik.

Negara-negara Barat akan menghadapi masa yang sukar untuk mengalihkan sumber yang sudah tegang untuk tujuan antarabangsa dengan pangkalan pengundi yang kecewa di negara sendiri.

Pelaburan untuk mengurangkan kekurangan tenaga, baja dan makanan global mungkin akan kekal terhad, terutamanya dalam ekonomi membangun, yang berpotensi melanjutkan krisis.

Outlook

Pengambilan positif daripada keluk harga baja ialah kita mungkin telah melihat kemuncaknya.

Walau bagaimanapun, pada pandangan saya gangguan bekalan akan berterusan dan harga akan kekal tinggi dalam pasaran gas asli, baja dan makanan, terutamanya apabila konflik Ukraine-Rusia tidak menunjukkan tanda untuk berhenti.

Dalam jangka masa terdekat, harga mungkin lebih rendah, berikutan cuaca yang menggalakkan dan inventori yang lebih kukuh.

Ketidakpastian mengenai perjanjian Ukraine-Rusia mungkin akan membawa kepada turun naik dalam pasaran pada bulan November. Sekiranya perbincangan gagal, harga mungkin akan melalui bumbung.

Melangkah ke tahun depan, bahaya bekalan yang mendadak terjejas kekal.

Sebagai contoh, gas asli EU mungkin menjadi sangat rendah dengan Leon Izbicki Aspek Tenaga menganggarkan bahawa ini mungkin mencapai 18% daripada kapasiti rizab sekiranya musim sejuk global yang teruk.

Melainkan terdapat pemulihan yang ajaib dalam hubungan dengan Rusia, bekalannya akan menjadi sebahagian besar daripada gambaran, pengisian semula stok akan terbukti sukar dalam senario sedemikian, mengekalkan kos tenaga yang tinggi dan kilang baja daripada dibuka semula.

Dalam pasaran baru muncul, dengan keperluan yang terancam, kerajaan adalah bijak untuk melabur dalam kapasiti pengeluaran di rumah, jika boleh.

Dengan eksport baja dan pergerakan pengangkutan China, Rusia dan Ukraine di sepanjang Mississippi dijangka dihadkan pada 2023, pasaran baja hanya akan menjadi lebih ketat.

IMF anggaran bahawa kenaikan 10% dalam harga baja akan membawa kepada kenaikan 7% dalam harga bijirin selepas satu suku, menunjukkan bahawa jika harga baja benar-benar meningkat, kita tidak seharusnya mengharapkan kemampuan makanan akan kembali dalam masa terdekat.

Selain itu, apabila kemungkinan pangsi dasar monetari meningkat, kos bahan api dan makanan hanya akan meningkat, menyukarkan keadaan bagi isi rumah biasa. 

Walaupun trend pada tahun 2023 adalah sangat misteri, pada pandangan saya, kita boleh menjangkakan harga yang tinggi dan kekurangan bekalan dalam keperluan untuk sesetengah pihak lagi.