Tidak memperoleh cukup untuk stok minyak anda sejak Rusia menyerang Ukraine? Anda sepatutnya membeli
Sahamnya (ticker: NTR.Canada) telah meningkat 37% pada bulan sejak Vladimir Putin melancarkan "operasi ketenteraan khasnya." The
Sebesar Rusia dalam minyak, ia lebih kritikal kepada pasaran baja global. Petani di seluruh dunia bergantung pada baja yang diperoleh daripada tiga sumber semula jadi yang berbeza: potash, fosfat dan gas asli. Rusia dan satelitnya Belarus menghasilkan lebih satu pertiga daripada potash global, dan sudah tentu menguasai gas asli. Eksport potash Belarus telah dicekik oleh sekatan Barat walaupun sebelum perang. Rusia memotongnya sendiri oleh perintah eksekutif 4 Mac.
Keputusan boleh diramal: Harga baja potash telah melonjak sebanyak tiga suku tahun ini. Harga untuk urea, salah satu daripada dua baja "nitrogen" utama yang disuling daripada gas, naik 60% pada bulan lalu.
Pengeluar Amerika Utara mendapat kelebihan dalam persekitaran yang mendesis ini, melalui akses kepada gas asli yang jauh lebih murah daripada pesaing Eropah, yang bergantung pada import Rusia. Pasaran yang sangat disatukan menambah kuasa harga.
Nutrien, sebuah syarikat bersepadu menegak yang menawarkan semua jenis baja serta pengedaran hiliran, mempunyai dua pesaing utama di benuanya sendiri:
Mozek
(MOS), yang memberi tumpuan kepada potash dan fosfat, dan
CF Industries Holdings
(CF), yang berfungsi dalam kategori nitrogen/gas.
Mereka saham telah melakukannya juga atau lebih baik daripada Nutrien. "CF boleh membunuh semua orang di pasaran kerana ia mempunyai gas asli Amerika yang murah," kata Charles Neivert, penganalisis penyelidikan kanan untuk bahan kimia dan pertanian di Piper Sandler. Industri yang ketinggalan adalah berasaskan Norway
Yara Antarabangsa
(YAR: Norway), yang terpaksa bergelut dengan bahan mentah Eropah yang mahal.
Berapa lama parti—atau krisis, untuk kita yang lain yang menanam atau makan makanan—terakhir adalah soalan lain. Keamanan di Ukraine kelihatan agak jauh. Walaupun pertempuran dihentikan, sekatan akan kekal ke atas Belarus, dan sekatan individu terhadap oligarki yang mengawal pengeluar utama Rusia, kata Joel Jackson, penganalisis kanan di BMO Capital Markets. "Potash masih akan tertekan," dia menilai.
Bekalan baja bukan Rusia adalah anjal ke satu tahap. Nutrien mungkin mempunyai lima atau enam tan kapasiti potash ganti, lebih satu pertiga daripada apa yang luar talian dari Rusia dan Belarus, kira Brian Madden, ketua pegawai pelaburan di First Avenue Investment Counsel di Toronto. "Nutrien boleh memainkan potash Arab Saudi," katanya. Kerajaan Saudi sendiri, dan jirannya di Teluk, menggunakan stok gas mereka yang banyak untuk meningkatkan pengeluaran baja nitrogen sebanyak 7%-9% setahun.
Keanjalan permintaan adalah lebih penting. Petani perlu meletakkan baja nitrogen/gas asli segar setiap musim penanaman. Tetapi mereka boleh melangkau satu atau dua tahun dengan potash atau fosfat dengan "menambang tanah" untuk sisa dari musim lepas. Peralihan tanaman oleh penanam boleh mendorong proses ini: Jagung memerlukan baja nitrogen, gandum dan kacang soya menggunakan fosfat dan potash. "Ini adalah persekitaran yang sentiasa dinamik," kata Samuel Taylor, penganalisis input ladang di Rabobank. "Petani boleh mengurangkan produk tertentu."
Tiada satu pun daripada itu akan menghalang stok baja daripada terus meningkat, Piper Sandler's Neivert meramalkan. "Aliran tunai syarikat-syarikat ini sangat mengagumkan, dan tidak banyak perbelanjaan modal baharu yang mereka perlukan," katanya. Nutrien menghampiri sasaran harganya sebanyak $110 sesaham. Mosaic dan CF boleh naik 20% lagi, dia fikir.
Pengurus bahagian belian Madden lebih berhati-hati. "Anda akan memasuki pusingan ketujuh atau kelapan kitaran pelaburan semasa," katanya. "Harga semasa menabur benih kemusnahan permintaan akhir tahun ini."
Dia mengimbas kembali kitaran super baja terakhir, yang memuncak pada 2009. Harga potash hampir tiga kali ganda dalam 15 bulan, kemudian jatuh separuh pada tahun berikutnya. Saham dalam PotashCorp, salah satu syarikat pendahulu Nutrien, kehilangan 80% daripada nilainya.
Apa yang tidak boleh dipertikaikan ialah eksport baja beku, dan penghantaran bijirin terus dari Rusia dan Ukraine, akan menjadi satu lagi kos peperangan yang membebankan. Harga gandum telah melonjak satu perempat sejak pencerobohan Putin, jagung sebanyak 18%. Negara yang jauh daripada konflik akan membayar harga paling mahal: seperti Mesir, yang mengimport hampir semua makanannya, dan seluruh Afrika, yang bergantung kepada Rusia sehingga 70% daripada bekalan bajanya, anggaran Taylor Rabobank.
Harga pertanian sudah ada meningkat hasil daripada kenaikan bahan api dan penghantaran, dan kemarau merentasi pusat pertumbuhan utama Brazil dan Argentina. "Saya tidak dapat memikirkan masa lain apabila begitu banyak faktor inflasi melanda sekaligus," kata Jonathan Haines, penganalisis kanan di perunding Gro Intelligence.
Riak dari pertempuran untuk Ukraine terus melebar.
Tulis kepada [e-mel dilindungi]