(Bloomberg) — Sama seperti pelabur meraikan prospek inflasi puncak dan potensi untuk pendaratan lembut, musim pendapatan ini berkemungkinan menunjukkan masih banyak yang perlu mengekalkan mereka pada waktu malam.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dengan kos yang masih meningkat, kadar faedah mula menggigit dan perbelanjaan pengguna menurun, keputusan dijangka mendedahkan permulaan kemelesetan pendapatan AS, yang akan berlangsung sehingga separuh kedua 2023, menurut ahli strategi Perisikan Bloomberg.
Walaupun penganalisis sibuk mengurangkan ramalan mereka sejak beberapa minggu lalu, konsensus untuk keuntungan korporat pada 2023 kekal "terlalu tinggi secara material" dengan atau tanpa kemelesetan ekonomi, menurut Michael Wilson dari Morgan Stanley, yang memberi amaran bahawa saham boleh jatuh kira-kira 25% pada suku pertama di bawah tekanan daripada pendapatan dan bimbingan yang lemah.
Madison Faller, pakar strategi global di JPMorgan Private Bank, menjangkakan pengurusan akan memberikan ulasan berhati-hati memandangkan risiko kemelesetan yang semakin meningkat, lebih tinggi daripada inventori biasa dan tekanan gaji.
"Dengan ekonomi maju yang perlahan, kami berpendapat anggaran Jalan mungkin akan terus bergerak lebih rendah, tetapi tidak runtuh serta-merta," kata Faller. "Kemerosotan margin berkemungkinan akan berterusan hingga 2023 dan akan menjadi tumpuan dalam perbincangan pengurusan dengan pelabur."
Dengan bank-bank Wall Street termasuk JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. dan Bank of America Corp. baru sahaja memulakan sesuatu, berikut ialah lima bidang utama yang peserta pasaran akan menonton musim pendapatan ini:
Pangsi Fed
Walaupun isyarat daripada pendapatan adalah penting, perhatian pelabur tertumpu pada langkah Rizab Persekutuan seterusnya. Dan dengan kadar faedah AS dan Eropah dijangka memuncak menjelang musim panas, sebarang ulasan mengenai kesan dasar monetari mungkin akan diteliti dengan teliti. Pelabur juga akan berminat untuk mengetahui sama ada firma telah dapat memperoleh kos pinjaman yang rendah untuk tahun-tahun akan datang dan mengelak daripada merasai tekanan daripada kenaikan kadar faedah.
Berdasarkan latar belakang itu, anggaran pendapatan telah jatuh untuk sebahagian besar tahun lepas. Namun ia masih terlalu tinggi, menurut pakar strategi seperti David Kostin dari Goldman Sachs Group Inc., yang menjangkakan pemotongan selanjutnya kerana risiko kemelesetan, tekanan margin dan cukai korporat baharu melebihi risiko peningkatan seperti pembukaan semula China.
"Data semakin menunjuk ke arah aktiviti yang perlahan di seluruh lembaga," kata James Athey, pengarah pelaburan di Abrdn. “Sangat sedikit sektor kini kelihatan kebal terhadap kelembapan. Secara realistik, saya fikir kita masih di peringkat awal kesan pengetatan Fed.”
Perbelanjaan pengguna
Permintaan yang perlahan akan menjadi tumpuan musim pelaporan ini sebagai petanda kemelesetan. Data ekonomi AS menunjukkan pengguna kehilangan momentum pada bulan November di tengah-tengah kadar faedah yang lebih tinggi dan inflasi yang tinggi. Rakyat Amerika menggunakan penjimatan dan lebih bergantung pada kad kredit, menimbulkan persoalan sama ada mereka akan dapat terus memacu pertumbuhan ekonomi menjelang 2023.
Sesetengah syarikat telah berjaya menavigasi masalah ini, sekurang-kurangnya buat masa ini. Jualan suku tahunan Nike Inc. melebihi anggaran Wall Street di tengah-tengah permintaan yang lebih tinggi semasa cuti dan pendapatan FedEx Corp. mengatasi anggaran penganalisis disebabkan oleh kenaikan harga dan pemotongan kos. Di Eropah, Ryanair Holdings Plc, syarikat penerbangan diskaun terbesar di rantau ini, meningkatkan sasaran keuntungan setahun penuhnya berikutan tempoh perjalanan Krismas yang lebih kukuh daripada jangkaan, manakala jualan percutian meningkat di Tesco Plc dan banyak peruncit UK yang lain.
Percubaan tidak berjaya di mana-mana. Tesla Inc. menghantar kenderaan yang lebih sedikit daripada jangkaan suku lepas walaupun menawarkan insentif yang besar dalam pasaran terbesarnya, menyebabkan sahamnya jatuh. Macy's Inc. juga menjangkakan untuk melaporkan jualan suku keempat yang lebih lemah daripada ramalan sebelumnya dan menyaksikan tekanan berterusan ke atas pengguna pada 2023.
Pemotongan Pekerjaan
Laporan pendapatan juga akan diperhatikan untuk mendapatkan bukti lanjut tentang pemberhentian kerana syarikat bertindak balas terhadap latar belakang yang semakin merosot. Fenomena ini paling ketara dalam teknologi, di mana firma mengurangkan pekerjaan pada kadar yang hampir menghampiri hari-hari awal wabak, seperti yang dibuktikan oleh pengumuman terbaru daripada Amazon.com Inc. dan Salesforce Inc. Sementara itu, pemilik Facebook Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., dan Alphabet Inc. semuanya memperlahankan atau menghentikan pengambilan pekerja, manakala Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. bersiap sedia untuk jualan yang lebih lemah daripada yang dijangkakan dengan mengurangkan perbelanjaan.
Dalam ruang perbankan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG dan Barclays Plc semuanya telah sama ada telah memecat kakitangan atau mengumumkan bahawa mereka merancang untuk berbuat demikian dalam beberapa bulan akan datang. McDonald's Corp. sedang memotong pekerjaan korporat, rangkaian restoran pertama di AS yang berbuat demikian walaupun prestasi jualannya agak kukuh dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
"Banyak syarikat telah menjadi terlalu besar untuk ekonomi yang semakin mengecut dan persekitaran kawal selia yang lebih sukar, dan mereka sememangnya memerlukan yang lebih besar untuk saiz yang betul," kata Marija Veitmane, ahli strategi kanan di State Street Global Markets, yang menekankan "Kepentingan melihat panduan pendapatan, yang mungkin lebih negatif yang pada masa ini ditunjukkan dalam anggaran konsensus."
Harga Tenaga
Kesan kejatuhan harga kuasa akan dipantau dengan teliti selepas minyak WTI jatuh lebih 35% daripada kemuncaknya pada Mac dan gas merosot di Eropah di tengah-tengah cuaca yang lebih ringan — perubahan besar untuk komoditi sejak enam bulan lalu. Exxon Mobil Corp., syarikat minyak terbesar AS, sudah berkata harga minyak mentah dan gas asli yang lebih rendah memberi kesan negatif ke atas pendapatan suku keempat.
Keuntungan firma tenaga AS ditetapkan untuk suku keempat berturut-turut sekurang-kurangnya dua angka pertumbuhan, tetapi boleh mencatatkan penurunan pendapatan tahun ke tahun dari suku kedua 2023 kepada sekurang-kurangnya suku pertama 2025, menurut Bloomberg Intelligence.
"Permintaan global yang perlahan untuk komoditi tenaga akan membebankan sektor tenaga," kata Joachim Klement, ketua strategi, perakaunan dan kemampanan di Liberum Capital.
Sebaliknya, Klement menyatakan bahawa harga kuasa yang lebih rendah ialah "berita baik untuk sektor yang mengalami pengurangan margin pada 2021 dan 2022. Ini amat ketara dalam dunia budi bicara pengguna."
Pembukaan semula China
Ulasan daripada syarikat yang mempunyai pendedahan hasil dan kos kepada China akan diteliti dengan teliti, selepas ekonomi kedua terbesar di dunia itu dibuka semula sepenuhnya pada 8 Januari. Firma perlombongan, teknologi dan mewah di AS dan Eropah memperoleh jualan yang besar dari China, manakala pembuat kosmetik di Jepun dan saham pelancongan di seluruh Asia Tenggara juga harus mendapat rangsangan.
Walau bagaimanapun, dengan kes Covid China meningkat dan banyak negara mengenakan sekatan sempadan untuk pelancong dari negara itu, kesan pembukaan semula terhadap pendapatan global mungkin terhad pada suku semasa.
Di tempat lain dalam pendapatan korporat:
–Dengan bantuan daripada Ishika Mookerjee.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html