Fitch Meningkatkan Tinjauan Terhadap Ekonomi Saudi Di Tengah-tengah Harga Minyak yang Tinggi

Fitch Rating ada hari ini menyemak semula pandangannya di Arab Saudi daripada stabil kepada positif, di tengah-tengah harga minyak yang tinggi di pasaran antarabangsa, berpunca daripada perang Ukraine. Penarafan kredit kerajaan kekal pada A.

Agensi penarafan kredit itu menunjukkan penambahbaikan dalam kedudukan kewangan kerajaan hasil daripada peningkatan hasil minyak dan program pembaharuan fiskal yang berterusan sebagai sebab bagi semakan menaik.

Fitch berkata ia kini menjangka kerajaan mencatat lebihan belanjawan pada 2022 dan 2023 - kali pertama ia melakukannya sejak 2013. Namun, untuk itu berlaku, kerajaan perlu menahan keinginan untuk meningkatkan perbelanjaan, sesuatu yang gagal. untuk dilakukan pada masa lalu apabila harga telah melonjak ke atas.

Kali ini mungkin berbeza. Fitch berkata ia menjangkakan perbelanjaan kerajaan Saudi tahun ini kekal tidak berubah dari tahun lepas dan perbelanjaan menurun pada 2023. Salah satu sebab kerajaan mungkin dapat mengekalkan perbelanjaan terkawal ialah perbelanjaan luar bajet oleh badan milik kerajaan seperti Saudi. Aramco, Public Investment Fund (PIF) dan National Development Fund (NDF) kekal cergas.

Bagaimanapun, Fitch menawarkan nota berhati-hati mengenai perkara ini, sambil berkata "Perbelanjaan sektor awam yang meningkat di luar bajet dan potensi hutang yang lebih tinggi bagi entiti milik kerajaan dan berkaitan kerajaan … merupakan risiko jangka sederhana kepada kekuatan kunci kira-kira kerajaan.”

Kedudukan hutang kerajaan sendiri nampak sihat. Fitch menjangkakan nisbah hutang negara kepada KDNK kekal di bawah 30% sehingga 2025 (kebanyakan kerajaan bertaraf A lain mempunyai nisbah hutang dua kali lebih tinggi). Kerajaan juga akan mengekalkan penampan yang besar, dengan deposit di bank pusat bernilai lebih daripada 10% daripada KDNK.

Kemajuan kepelbagaian

Pengiraan Fitch adalah berdasarkan purata harga minyak $100 setong tahun ini dan $80 setong tahun depan, dengan pengeluaran minyak Saudi sebanyak 10.7 juta tong sehari (b/d) pada 2022 dan 11.1 juta b/d pada 2023. Menyerlahkan peranan utama minyak dalam ekonomi Saudi, Fitch berkata bahawa setiap perubahan $10 dalam harga setong minyak akan mengubah ramalan defisit bajetnya sebanyak 2.3% daripada KDNK.

Desakan untuk mempelbagaikan ekonomi Saudi telah menunjukkan beberapa kemajuan. Hasil minyak akan menyumbang lebih daripada 60% daripada jumlah hasil belanjawan pada 2022-2023, tetapi itu turun daripada 90% sedekad lalu. Hasil bukan minyak kini berpurata sekitar 19% daripada KDNK bukan minyak, lebih daripada dua kali ganda paras pada 2015 – dibantu oleh pengenalan kadar cukai tambah nilai (VAT) 5% ke atas barangan dan perkhidmatan pada Januari 2018 , yang meningkat tiga kali ganda kepada 15% pada Julai 2020.

Bagaimanapun, Fitch menyatakan bahawa prestasi sektor bukan minyak masih, sekurang-kurangnya sebahagiannya, bergantung kepada pelaburan yang dibiayai oleh minyak. Seperti yang ditunjukkan oleh perubahan kepada tinjauan penarafan, ekonomi Saudi kekal terikat dengan minyak buat masa ini.