(Bloomberg) — Sudah agak lama syarikat boleh mengumpul wang tunai dalam pasaran hutang dan hilang dengan perasaan seperti mereka mendapat keputusan yang lebih baik daripada perjanjian itu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Untuk sebahagian besar tahun 2022, peminjaman adalah permainan rumit untuk mengelak kenaikan kadar dan data inflasi negatif serta memberikan pelabur bon dengan hasil tambahan untuk memastikan mereka membeli hutang anda.
Pada 2023, kebanyakan lombong darat yang berpotensi itu kekal. Pasaran di kebanyakan penjuru dunia masih menavigasi kenaikan kadar, walaupun yang lebih kecil. Risiko kemelesetan pada akhir tahun ini masih sangat nyata. Dan inflasi, walaupun surut, tetap menjadi kebimbangan.
Namun di beberapa sudut pasaran kredit, syarikat mula melihat wang dilemparkan dengan cara yang hampir sama dengan hari mudah wang.
Contohnya ialah bon Oracle Corp. menawarkan minggu lalu untuk membiayai semula pinjaman jambatan yang diambilnya untuk membeli syarikat rekod perubatan elektronik Cerner Corp. Oracle pada mulanya ingin mengumpul $4 bilion. Kemudian pelabur bon membuat pesanan untuk hutang sebanyak $40 bilion. Bukan sahaja syarikat itu akhirnya meningkatkan saiz tawaran, ia melakukannya pada apa yang dikenali dalam istilah pasaran sebagai konsesi negatif, Brian Smith dari Bloomberg menulis minggu ini.
Biasanya, apabila syarikat mengeluarkan hutang, mereka menaburkannya dengan beberapa mata asas tambahan di atas apa yang biasanya anda harapkan untuk dibayar. Pada 2022, konsesi tersebut purata 13 mata asas, bagi setiap Smith. Oracle pergi dengan $5.2 bilion pada konsesi purata -11 mata asas, bermakna pelabur secara berkesan melepaskan sebahagian daripada hasil yang boleh mereka terima dengan membeli hutang Oracle di pasaran sekunder.
Gergasi perisian itu tidak bersendirian. Syarikat menerbitkan lebih daripada $18 bilion bon dalam denominasi dolar AS minggu lalu pada konsesi purata -1 mata asas. Itu adalah di belakang pesanan yang lima kali ganda saiz tawaran, bermakna pelabur pada dasarnya kehilangan premium terbitan baharu mereka untuk mendapatkan sebahagian daripada perjanjian itu.
Semua ini menunjukkan kepada pasaran FOMO yang mencengkam sekarang apabila pengurus wang pendapatan tetap, disokong oleh tanda-tanda bahawa kadar faedah telah memuncak, tergesa-gesa untuk mendapatkan hasil yang mula hilang semula.
Paus CLO
Bon korporat bukan satu-satunya pasaran di mana wang besar itu kembali. Dalam obligasi pinjaman bercagar, sekuriti yang disokong oleh pinjaman belian berisiko dan hutang korporat lain yang berleverage tinggi, Norinchukin Bank Jepun merancang untuk menyambung semula pembelian, Carmen Arroyo dan Lisa Lee dari Bloomberg menulis minggu lalu. Nochu, sebagaimana nama bank itu, pernah menjadi antara pembeli terbesar CLO di seluruh dunia. Tetapi ia berhenti pada tahun lepas apabila dana pencen UK membuang pegangan sekuriti mereka, menggemparkan pasaran.
Seorang wakil untuk Nochu sebelum ini enggan mengulas kepada Bloomberg apabila ditanya mengenai rancangan CLOnya.
CLO merupakan pasaran yang hangat semasa era wang mudah kerana, berkat keajaiban kejuruteraan kewangan, mereka boleh mengubah pinjaman berkadar sampah kepada sekuriti berkadar tinggi yang membayar lebih daripada bon AAA biasa.
Nochu, yang telah berada di dalam dan di luar pasaran sejak beberapa tahun kebelakangan ini, merancang pulangannya sama seperti terbitan CLO bangkit daripada kegawatan tahun lepas. Permintaan yang semakin meningkat telah membantu terbitan CLO AS mencapai $10.5 bilion setakat tahun ini, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, meningkat daripada $7.5 bilion yang berharga pada masa ini pada 2022.
Di tempat lain:
Bon dolar hasil tinggi penerbit China meneruskan rekod kemenangan mereka apabila sektor hartanah negara yang terjejas teruk mendapat sokongan dasar kerajaan dan prospek ekonomi yang bertambah baik. Jualan rumah baharu terus merosot pada bulan Januari, bagaimanapun, menggariskan cabaran yang dihadapi negara dalam menyelamatkan sektor hartanah.
Dalian Wanda Group Co., salah satu daripada beberapa firma China yang telah menjual nota dolar AS baru-baru ini, sedang berbincang dengan Bank Perindustrian & Komersial China Ltd. yang dikawal kerajaan untuk pinjaman luar pesisir bagi membayar bon $350 juta dolar yang matang bulan depan, Bloomberg News melaporkan.
Spread bon korporat Yen mencapai paras tertinggi baharu, menyimpang lebih jauh daripada kredit global dan mencerminkan tekanan ke atas Bank of Japan untuk menormalkan dasar monetarinya yang sangat mudah.
Blackstone bersetuju untuk memperoleh aset CLO $3.6 bilion American International Group, satu perjanjian yang akan menjadikan gergasi pelaburan itu pengurus terbesar CLO di seluruh dunia.
Jutawan Patrick Drahi Altice France memenangi sedikit ruang untuk beban hutangnya dengan mencapai perjanjian dengan pemiutang untuk melanjutkan tempoh matang pada kira-kira $6.13 bilion pinjamannya.
Rangkaian Auto Plus Carl Icahn memfailkan kebankrapan di Houston, menyalahkan permintaan yang perlahan untuk bahagian kereta dan masalah rantaian bekalan.
–Dengan bantuan daripada Brian Smith, Charles Williams, Wei Zhou, Carmen Arroyo, Lisa Lee, Olivia Raimonde, Alice Huang dan James Crombie.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fomo-gripping-credit-markets-making-192950792.html