Bagi Exxon dan Chevron, kehilangan keuntungan boleh mewujudkan peluang membeli

Saham Chevron jatuh lebih daripada 1%, dengan rentak untuk penerokaan dan pengeluaran antarabangsanya diimbangi oleh keputusan yang lebih buruk daripada jangkaan untuk perniagaan penapisan antarabangsanya dan oleh perbelanjaan pentadbiran yang lebih tinggi.

Chevron selalunya merupakan pilihan utama penganalisis dalam kalangan syarikat tenaga, dan saham itu telah memperoleh hampir 35% setakat tahun ini. Itu telah mendorongnya untuk menjadi salah satu syarikat tenaga bersepadu global yang paling mahal.

Berkaitan: Mengapa pemandu kenderaan AS mengesyaki kenaikan harga pada pam — dan berapa banyak stesen servis sebenarnya untung daripada satu gelen gas

Penilaian tinggi itu "mungkin boleh difahami berdasarkan portfolio, pemesejan yang jelas dan pulangan modal," kata penganalisis Citi Alastair Syme dalam nota pada hari Jumaat. Tetapi ia tidak "meninggalkan banyak kapasiti untuk ekuiti terbalik dari sini," kata Syme.

Keputusan Chevron menunjukkan "prestasi huluan yang mengagumkan," kata Ryan Todd bersama Piper Sandler.

Tetapi selain pendapatan hiliran yang lebih lemah daripada jangkaan dan perbelanjaan korporat yang lebih tinggi, satu lagi kekecewaan yang berkemungkinan bagi pelabur ialah paras aliran tunai, yang masuk sekitar $9.5 bilion dan dibandingkan dengan jangkaan sekitar $10.8 bilion, kata Todd.

Exxon, pada gilirannya, menunjukkan realisasi gas asli dan mentah yang lebih tinggi yang lebih baik daripada yang dijangkakan dan juga lebih baik daripada rakan sebaya, menghilangkan sedikit rasa sakit ketinggalan untuk perniagaan huluannya.

Syarikat itu juga meningkatkan program pembelian balik sahamnya kepada $30 bilion menjelang 2023.

"Dengan pelaksanaan yang sangat kuat dan pemulihan makro yang curam, pemulihan Exxon daripada kedalaman bencana sektor tenaga 2020 berterusan," kata Justin Jenkins bersama Raymond James. “Lembaran imbangan sudah lebih baik daripada tahap pra-COVID, kadar pembelian balik semakin meningkat dengan pengumuman kebenaran $30B hari ini …. dan pulangan pelaburan semakin bertambah baik.

"Dengan kekurangan tenaga global yang berterusan dan ketidaktentuan yang disebabkan oleh geopolitik, cerita untuk Exxon menjadi lebih menarik bagi pelabur," kata Jenkins.

Walaupun mungkin terdapat lebih banyak peningkatan, buat masa ini Raymond James mengekalkan nilai yang setara dengan penarafan neutral pada saham Exxon.

Neil Mehta di Goldman Sachs pergi lebih jauh. Walaupun pendapatan suku tahunan Exxon lebih rendah daripada jangkaan kebanyakannya pada perniagaan penapisan yang lebih lemah, "memandangkan peningkatan ketara dalam persekitaran penapisan setakat ini pada S2 dan pulangan modal yang lebih kukuh, kami akan melihat sebarang kelemahan pada cetakan sebagai peluang membeli."

Exxon mengumumkan caj penjejasan bernilai $3.4 bilion yang berkaitan dengan aset Rusianya.

Selepas 25 tahun beroperasi di Rusia, Exxon mengumumkan bulan lepas bahawa ia akan keluar dari usaha niaga utama Rusia dan tidak akan melabur dalam perkembangan baharu di negara itu berikutan pencerobohan Ukraine.

"Berita terbesar" untuk Exxon adalah "sudah tentu" kenaikan pembelian balik saham syarikat, Faisal Hersi di Edward Jones berkata dalam nota. Itu adalah hasil daripada “strategi pengurangan hutang dan pengurusan yang baik
disiplin modal yang lebih baik,” kata Hersi.

Exxon pada Februari mengumumkan perubahan menyeluruh dalam cara ia menjalankan perniagaan untuk mengurangkan kos, menggabungkan bahagian kimia dan penapisan di bawah satu payung dan memindahkan ibu pejabatnya ke Houston.

“Syarikat itu menjana aliran tunai yang kukuh, lebih daripada cukup untuk menampung perbelanjaan modal dan dividen. Walaupun keputusan bercampur-campur hari ini, kami melihat saham bernilai saksama, memandangkan jangkaan kami untuk pertumbuhan sederhana dalam pulangan tunai kepada pemegang saham,” kata Hersi.

Saham Exxon telah memperoleh 41% tahun ini, manakala saham Chevron naik 35%. Itu berbeza dengan kerugian sebanyak 12% untuk indeks S&P 500
SPX,
-3.63%
dalam tempoh yang sama.