Ford vs. GM: Saya Hanya Berdagang Satu

Penganalisis Patrick Hummel dari UBS menurunkan taraf kedua-dua Ford Motor (F) dan General Motors (GM) pada pagi Isnin, terutamanya memetik kemusnahan permintaan dalam persekitaran kemelesetan yang akan datang sebagai pemangkin penurunan. Hummel dinilai pada empat bintang oleh TipRanks dan dianggap sebagai penganalisis 15% hingga 20% teratas di Wall Street.

Hummel memotong Ford Motor daripada "neutral" kepada "menjual", sambil mengurangkan harga sasarannya untuk pembuat kereta itu daripada $13 kepada $10. Hummel sedikit lebih optimis mengenai General Motors. Dia memotong GM daripada "beli" kepada penarafan "neutral" sambil mengambil harga sasarannya daripada $56 kepada $38.

Ford dan GM

Di sebelah Ford, Hummel menulis, "Ford berada di belakang Stellantis (STLA) dari segi margin EBIT Amerika Utara dan memandangkan kemungkinan kemelesetan, mempunyai risiko tertinggi untuk menguji titik pulang modal, pada pandangan kami.” Hummel meneruskan… "Perniagaan Eropah boleh menjadi merugikan dengan latar belakang makro yang sukar, potensi kemunduran untuk menstruktur semula pencapaian yang dibuat." Mengakhiri Ford, Hummel menyatakan, "Ringkasnya, Ford mempunyai salah satu profil risiko/ganjaran yang paling kurang menarik di kalangan OEM Barat (Pengilang Peralatan Asal) pada paparan 12 bulan, itulah sebabnya kami menurunkan taraf kepada Jual."

Mengenai General Motors, Hummel menyukai momentum firma berkenaan kenderaan elektrik, dan saluran paip pelancaran firma itu menjelang 2023. Yang berkata, beliau menulis bahawa prospek sektor auto untuk CY 2023 "merosot dengan pantas sehingga kemusnahan permintaan kelihatan tidak dapat dielakkan pada ketika itu. bekalan semakin baik.

Hummel melihat ini membawa kepada "anjakan paradigma" yang berakhir dengan pengeluar kereta terlalu dibekalkan. Itu akan memberi tekanan margin. Hummel melihat pendapatan GM lebih daripada separuh pada 2023 daripada 2022, dan merujuk kepada keseluruhan situasi sebagai "gambar atas-bawah yang semakin merosot dengan cepat."

Pendapatan Ford perlu dibayar pada atau hampir pada 26 Oktober. Wall Street sedang mencari EPS terlaras sebanyak $0.34 pada hasil kira-kira $36.75B. Itu akan kelihatan seperti pertumbuhan pendapatan sebanyak -33.3% pada pertumbuhan hasil sebanyak 3%. Ringkasnya, Ford nampaknya bersedia untuk kembali kepada pertumbuhan pendapatan negatif pada pertumbuhan jualan pejalan kaki selepas satu perempat pertumbuhan pesat. Margin akan ditekan.

Ini mengecewakan untuk didengari oleh para pemegang saham, tetapi itulah yang berlaku. Saham mungkin berdagang pada enam kali pendapatan yang berpandangan ke hadapan, tetapi itu ada sebabnya. Sehingga penghujung suku kedua, kunci kira-kira berada dalam bentuk "okay" dengan nisbah semasa 1.16. Firma itu mempunyai wang tunai yang mencukupi. Firma itu berbelanja besar untuk membina keupayaan EVnya. Persekitaran yang lebih sukar menjadikan peralihan itu mengikut jadual agak sukar.

General Motors hanya berdagang pada lima kali pendapatan yang berpandangan ke hadapan. GM ditetapkan untuk melaporkan pada atau kira-kira 25 Oktober. Wall Street menjangkakan untuk melihat EPS diselaraskan sebanyak $1.90 pada hasil sebanyak $41.7B. Jika direalisasikan, angka ini adalah baik untuk pertumbuhan pendapatan sebanyak 25% pada hasil sebanyak 56%. Ini akan menjadi pertumbuhan pendapatan suku pertama tahun ke tahun GM selepas penguncupan pendapatan empat suku berturut-turut. Pertumbuhan jualan akan menjadi yang terpantas GM sejak suku Jun 2021. GM berjalan dengan nisbah semasa 1.15, yang setanding dengan Ford, dan boleh memenuhi obligasi pendek hingga sederhana.

Fikiran saya

Pada masa lalu, saya telah berjaya menjadi Ford Motor yang panjang. Saya telah berdagang GM tanpa keputusan yang boleh saya ingat dengan mudah, jadi mereka mesti tidak menonjol. Oleh itu, saya memihak kepada Ford Motor, apabila ia berkaitan dengan kedua-dua ini. Saya percaya bahawa kedua-dua firma ini melakukan kerja yang cemerlang untuk berkembang menjadi syarikat kenderaan elektrik yang bergerak ke hadapan, serta mengekalkan pembakaran dalaman mereka yang dipacu masa lalu. Ford dan GM akan menjadi pesaing utama Tesla (TSLA) dalam ruang itu (pendapat saya) bergerak ke hadapan. mungkin lebih daripada kebanyakan pek EV yang lain. Bukannya Tesla tidak akan menjadi yang terbaik dalam kelasnya, tetapi Ford dan General Motors akan bersaing dengan berkesan.

Saya rasa sudah jelas bahawa General Motors mungkin mempunyai suku ketiga yang lebih baik daripada Ford, dan mungkin akan melangkah ke 2023 dengan kedudukan yang lebih baik untuk berjaya. Yang berkata, jika seperti yang disyaki Patrick Hummel, AS dan planet mengalami kemelesetan pada tahun 2023, dan lebih daripada kemelesetan teknikal apabila inventori mengejar permintaan pengguna dalam persekitaran kewangan yang lebih mudah, maka ya, margin akan sangat tertekan.

Secara teknikal, kedua-dua saham berada dalam keadaan yang teruk. Itu tidak menjadikan mereka istimewa pada Oktober 2022. Kedua-duanya telah ditolak secara mendadak di SMA 200 hari mereka. Kedua-duanya tidak banyak dipintas. Ford ialah saham dividen yang lebih baik, menghasilkan 3.7%. GM baru sahaja membawa balik dividen pada musim panas lalu dan ia adalah kecil.

Pembaca akan melihat bahawa Ford Motor telah mematuhi peraturan Fibonacci pada tahun 2022, dan disediakan untuk senario potensi double bottom yang boleh memberikan pembalikan. Persekitaran akan menjadikannya tidak mungkin. Seorang peniaga boleh…

– Jual pendek 100 saham F pada atau hampir jualan terakhir $11.40.

– Jual satu 28 Okt F $10 diletakkan pada harga kasar $0.25.

– Beli satu panggilan 28 Okt F $12.50 untuk kira-kira $0.20.

Asas Bersih: $11.45

Nota: Panggilan dibeli sebagai perlindungan terbalik. Letak yang dibeli mengehadkan sebarang potensi keuntungan tetapi lebih daripada membayar untuk panggilan. Keuntungan maksimum: $1.45 menjelang 28 Okt. Kes terburuk? Kerugian $1.05 dengan tamat tempoh yang sama. Pedagang boleh menjual tambahan $10 diletakkan untuk memacu asas bersih sehingga $11.70 jika peniaga bersedia untuk membeli F pada $10 selepas pendapatan.

(Ford ialah pegangan dalam Aksi Makluman kelab ahli PLUS. Ingin dimaklumkan sebelum AAP membeli atau menjual F? Ketahui lebih lanjut sekarang.)