Pelabur yang mencari tanda-tanda sama ada kenaikan dalam saham AS akan berterusan pada separuh kedua bulan Ogos mungkin menemui beberapa petunjuk bermakna pada hari Jumaat, apabila $2.3 trilion dalam pilihan berkaitan ekuiti ditetapkan untuk tamat tempoh, menurut penganalisis dari Spotgamma dan Goldman Sachs Group Inc.
GS,
Pada hari Jumaat, Rocky Fishman, ketua penyelidikan turun naik indeks di Goldman, menghantar carta kepada MarketWatch yang menggambarkan pelbagai jenis pilihan berkaitan saham yang ditetapkan untuk tamat tempoh, serta sama ada ia ditetapkan untuk tamat tempoh pada waktu pagi, atau pada sebelah petang di New York.
Ini termasuk pilihan yang terikat dengan indeks pasaran saham seperti S&P 500
SPX,
serta yang terikat dengan dana dagangan bursa seperti amanah SPDR S&P 500
Pengintip,
dan pilihan saham tunggal juga.
Sumber: Goldman Sachs
Mengapa ini penting? Seperti yang dijelaskan oleh Fishman dalam nota pada bulan Jun, tamat tempoh pilihan menambah lapisan "kerumitan kedudukan" ke pasaran. Sejak Rizab Persekutuan mengumumkan kenaikan kadar faedah 75 mata asas kedua pada bulan Julai, ahli strategi pasaran termasuk JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic telah menyebut kedudukan sebagai faktor kritikal yang mendorong pasaran lebih tinggi, apabila pelabur mengejar rali dengan meletakkan wang kembali kepada bekerja di pasaran. Walaupun ada yang memilih untuk membeli saham secara terang-terangan, yang lain memilih kontrak opsyen bertarikh pendek, seperti kontrak bulanan dan mingguan yang tamat tempoh pada hari Jumaat.
Walaupun nilai nosional bernilai $2.3 trilion pada hari Jumaat tidak ketara dengan sendirinya, ia lebih tinggi daripada apa yang dilihat oleh pelabur pada Ogos pada 2021, 2020 dan 2019, menurut nota Fishman dari Jun.
Sumber: Goldman Sachs
Tamat tempoh kontrak opsyen pada hari Jumaat boleh menghapuskan tiang penting sokongan pasaran dalam bentuk kedudukan peniaga, menurut data daripada Spotgamma.
Pilihan yang terikat dengan S&P 500 telah mengutamakan harga mogok sekitar paras 4,300 — yang secara kasarnya sejajar dengan purata bergerak 200 hari untuk indeks. Sepanjang minggu lalu, tahap itu telah bertindak sebagai siling ke atas indeks yang masih belum pecah.
Lihat: Perhimpunan pasaran saham menghadapi cabaran utama pada purata bergerak 500 hari S&P 200
Pembelian banyak pilihan telah mencipta penampan untuk pasaran dengan memaksa peniaga pilihan membeli saham untuk melindung nilai pendedahan mereka.
Sumber: Spotgamma
Tetapi penganalisis Spotgamma berkata peniaga tidak akan mempunyai banyak risiko terbalik untuk melindung nilai, berikutan tamat tempoh hari Jumaat, yang boleh mengalih keluar sumber pembelian kritikal daripada pasaran pada hari-hari awal Ogos, apabila volum dagangan biasanya tipis.
Sumber: Spotgamma
Saham AS didagangkan lebih rendah pada hari Jumaat. S&P 500
SPX,
turun kira-kira 1.3%, berhampiran 4,229, manakala Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
turun 0.8% dan Nasdaq Composite
KOMP,
2% lebih rendah.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/fridays-2-3-trillion-options-expiration-could-remove-a-critical-avenue-of-support-for-stocks-analysts-say-11660923170? siteid=yhoof2&yptr=yahoo