Dari Disney ke Target, Boeing, persaraan CEO adalah perkara yang sudah berlalu

Banyak kening, dan persoalan, dibangkitkan pada bulan November apabila Disney secara mengejutkan mengupah semula Bob Iger sebagai Ketua Pegawai Eksekutifnya, hanya 11 bulan selepas dia menyerahkan tampuk pemerintahan kepada Bob Chapek, yang pada bulan Jun telah menandatangani kontrak tiga tahun peluasan kontrak. Namun bahu kebanyakannya mengangkat bahu mengenai IgerUmur, 71 tahun, menunjukkan bahawa di Magic Kingdom dan seterusnya, tidak ada angka ajaib dalam hal persaraan — atau tidak bersara — dan perancangan penggantian untuk eksekutif utama menjadi semakin penting.

Sasaran menjadi tajuk utama pada bulan September apabila raksasa kotak besar mengumumkan bahawa CEO berusia 63 tahun, Brian Cornell, bersetuju untuk kekal di tempat kerja selama tiga tahun lagi dan umur persaraan mandatori syarikat 65 adalah, baik, bersara. Sebulan kemudian, CaterpillarLembaga pengarah mengetepikan polisinya yang menghendaki pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Jim Umpleby, 64, bersara apabila hari jadinya yang berikutnya tiba. Itu menyusuli tarikh tamat tempoh pratetap CEO sebelum ini oleh MetLife (pada 2016), 3M (2017) dan Merck (2018).

Tahun lepas, Boeing sebenarnya menaikkan umur wajib penuaan, kepada 70 daripada 65, sebagai cara untuk mengekalkan Ketua Pegawai Eksekutif David Calhoun, kemudian 64, di tempat duduk juruterbang.

Walaupun umur purata CEO Fortune 500 ialah 57 tahun, sebilangan bos di papan pendahulu yang terkenal berkisar antara 71 — Stanley Bergman dari Henry Schein — hingga 92 — Warren Buffett Berkshire Hathaway, yang naib pengerusi lembaga pengarahnya, Charlie Munger, berusia 98 tahun.

Bersara pada usia 65 tahun sudah tamat, purata umur ketua eksekutif meningkat

Di antara syarikat S&P 500 (semuanya dipegang secara terbuka berbanding perniagaan awam dan swasta Fortune 500), purata umur CEO pada akhir tempoh perkhidmatannya ialah 64.2 pada 2021 dan 62.8 tahun setakat ini pada 2022, manakala pada 2019 ia adalah 59.7, kata Cathy Anterasian, yang mengetuai perkhidmatan penggantian CEO di Amerika Utara untuk firma perunding kepimpinan Spencer Stuart, memetik penyelidikan terkini daripada Laporan Peralihan CEO 2021.

Tempoh purata bagi CEO yang akan berlepas dalam tempoh masa yang sama adalah kira-kira 11 tahun, meningkat daripada sembilan tahun pada 2020. “Jadi mereka tinggal lebih lama dan oleh itu pergi pada usia yang lebih tua. Itu tidak menghairankan, kerana kesan pandemik dan krisis [lain], di mana lembaga pengarah menangguhkan penggantian CEO,” kata Anterasian.

Pada suatu masa dahulu di Amerika, ketua eksekutif dan kebanyakan pekerja lain bersara pada usia 65 tahun, umur yang ditetapkan pada tahun 1935 untuk menerima faedah daripada Pentadbiran Keselamatan Sosial yang baru ditubuhkan - bersama-sama dengan mungkin jam tangan emas dan risalah untuk komuniti kondo di Florida. Pada masa itu, bagaimanapun, jangka hayat semasa kelahiran adalah 58 untuk lelaki dan 62 untuk wanita.

Sudah tentu, pada tahun 1930-an, orang pada umumnya melakukan kerja fizikal yang lebih meletihkan daripada pekerja hari ini, yang juga mendapat manfaat daripada kemajuan eksponen dalam penjagaan kesihatan dan teknologi perubatan yang telah berlaku sepanjang dekad berikutnya.

Menjelang 2021, menurut data terkini daripada Pusat Kawalan dan Pencegahan Penyakit, semasa lahir lelaki dijangka hidup 73.2 tahun, wanita hingga 79.1 tahun. Namun jumlah itu lebih rendah disebabkan oleh wabak itu juga, setahun penuh untuk lelaki dan 0.8 tahun untuk wanita.

Kongres, C-Suite dan diskriminasi umur

Pada tahun 1978, apabila Kongres memperluaskan perlindungan di bawah Akta Diskriminasi Umur dalam Pekerjaan kepada pekerja sektor swasta sehingga umur 70 tahun, ia membuat pengecualian untuk CEO dan eksekutif kanan lain, yang boleh diminta untuk bersara sebaik sahaja mereka mencapai umur 65 tahun. Itu membolehkan syarikat menghentikan CEO secara sah pada usia 65 tahun, memberikan lembaga dan pemegang saham alat tadbir urus untuk menyingkirkan pemimpin yang berprestasi rendah, berkelakuan buruk atau menunjukkan tanda-tanda ketidakcekapan mental dan/atau fizikal.

Perolehan Ketua Pegawai Eksekutif sentiasa menjadi fakta dalam kehidupan korporat, tetapi dalam beberapa tahun keruh kebelakangan ini, perancangan penggantian telah terganggu. "Dalam penyelidikan kami, lembaga pengarah meletakkan penggantian CEO ditangguhkan semasa krisis," kata Anterasian. Malah, sepanjang tiga kemelesetan global yang lalu, penggantian menurun sebanyak 30%, katanya. “Alasannya ialah pada masa bergolak lembaga mencari kestabilan. Kenapa nak tukar nakhoda kapal sedangkan ombak semakin deras?”

Di Disney, Iger berkata dia hanya akan kekal selama dua tahun sebelum ini pengganti mengambil alih.

Jika masa lalu adalah prolog, laut bergelora hari ini akan reda dan kadar peralihan CEO akan meningkat pada tahun hadapan atau lebih, walaupun keterukan sebarang kemelesetan akan menjadi faktor. Dalam pada itu, walaupun, perdebatan mengenai merit mempunyai polisi persaraan mandatori (MRP) atau tidak telah mendapat tarikan.

Brandon Cline, seorang profesor kewangan di Universiti Negeri Mississippi, dan Adam Yore, seorang penolong profesor kewangan di Universiti Missouri, mengarang bersama kertas kerja dalam Jurnal Kewangan Empirikal, menyiasat MRP untuk CEO. Apabila ia diterbitkan, pada 2016, kira-kira 19% daripada syarikat S&P 1500 mempunyai dasar sedemikian, walaupun mereka tidak mengemas kini pangkalan data mereka sejak itu.

Walau apa pun, kebaikan dan keburukan MRP tetap ada. Kebanyakan daripada mereka tidak dilakukan secara khusus kerana lembaga pengarah dan pemegang saham berpendapat terdapat usia tertentu di mana CEO mereka terlalu tua untuk menjadi produktif, kata Cline. "Mereka melakukan ini kerana ia memberi mereka cara mudah untuk menyingkirkan seseorang yang berprestasi rendah atau terdapat isu tadbir urus." Sebaliknya, seperti yang dilihat pada Target, Caterpillar dan Boeing, "papan akan cepat memansuhkan [MRP] jika sebaliknya adalah benar," kata Cline. "Jadi apabila anda mempunyai jenis kebimbangan itu, pada masa itulah ia amat berguna."

"Intinya ialah, pemegang saham harus mengetahui eksekutif mereka dengan baik," kata Yore. “Jika mereka mula melihat eksekutif mereka tergelincir kerana isu penuaan, itu adalah satu sebab yang berdaya maju untuk menggunakan MRP. Sebaliknya, kita mempunyai banyak contoh orang yang telah menguruskan firma dengan baik sehingga usia mereka yang lebih tua, di mana begitu banyak keuntungan mungkin akan hilang sekiranya mereka tidak melakukannya. Dari perspektif itu, [MRP] bagus.”

Pertimbangan ESG dalam kepimpinan

Matteo Tonello, pengarah urusan penyelidikan ESG di The Conference Board, juga telah mengkaji penggantian CEO, tetapi kurang yakin tentang MRP. Penemuannya telah didokumenkan dalam a kertas diterbitkan pada bulan September oleh Harvard Law School Forum on Corporate Governance.

"MRP adalah perkara yang sudah berlalu," kata Tonello dalam e-mel. "Mereka adalah alat yang berharga pada masa CEO dan pengurusan kanan menggunakan pengaruh yang meluas ke atas pencalonan dan pemilihan ahli lembaga pengarah, dan lembaga pengarah sering terdiri daripada pengarah eksekutif - mengikut definisi lebih cenderung untuk hanya mengesahkan keputusan CEO," katanya . "Pada masa itu, MRP berfungsi sebagai pengganti kepada perancangan penggantian CEO."

Bagaimanapun, sepanjang dua dekad yang lalu, persekitaran tadbir urus korporat telah berubah secara mendadak, kata Tonello, didorong oleh pembaharuan berkanun dan kawal selia, peningkatan aktivisme pemegang saham dan perkembangan undang-undang kes yang memperhalusi tanggungjawab fidusiari. "Dalam konteks yang sangat berbeza ini, dan jika syarikat itu mempunyai lembaga yang berfungsi dengan baik yang menjalankan tugasnya, MRP secara amnya menjadi tidak diperlukan," katanya.

Martin Whittaker, pengasas Ketua Pegawai Eksekutif di penyelidikan ESG bukan untung Just Capital, berkata dalam e-mel bahawa ini bukan isu yang firma itu telah kaji secara formal sebagai sebahagian daripada metodologi dan kedudukan ESGnya, dan sementara ESG ialah lensa untuk menilai risiko dan pengurusan syarikat yang baik dan kepimpinan, ini bukan tentang menetapkan peraturan, atau menentukan cara syarikat harus bertindak. Matlamat dan tadbir urus kepelbagaian adalah faktor yang perlu diambil kira dalam CEO kekal di tempat kerja lebih lama, katanya, tetapi begitu juga kehilangan pengalaman tulen daripada kepimpinan korporat, "yang sangat diperlukan hari ini," kata Whittaker.

Selepas Ketua Pegawai Eksekutif FTX Sam Bankman-Fried, 30, terbakar, pakar pemulihan berusia 63 tahun John Ray dilantik menggantikannya dan menyelia prosiding kebankrapan Bab 11 syarikat mata wang kripto itu, yang boleh mengambil masa bertahun-tahun, dengan Ray mengulas dia tidak pernah melihat "kegagalan sepenuhnya" kawalan korporat.

Mengetepikan MRP, perkara perancangan penggantian CEO kekal penting, dicontohi oleh kekecohan di Disney, yang mengakibatkan Iger terpaksa menggantikan penggantinya. Insiden itu juga mengesahkan bahawa prestasi CEO kekal sebagai pemacu utama untuk dipertimbangkan oleh lembaga. Menilai prestasi menjadi lebih kompleks, walaupun. CEO sedang diukur oleh rangkaian pemegang kepentingan yang lebih luas untuk mencapai bukan sahaja sasaran kewangan, tetapi pelbagai matlamat alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG). Jika lembaga menyimpulkan bahawa CEO berprestasi rendah pada pelbagai kriteria tersebut, Tonello berkata, kepimpinan baharu mungkin diperlukan.

Tetapi tidak ada sebab untuk membuat kesimpulan bahawa CEO yang berjaya sekarang bukanlah pemimpin yang tepat untuk mencapai pelbagai metrik prestasi yang lebih luas. “Usia tidak semestinya sama dengan konservatisme dan kekurangan inovasi. Pengarah lelaki kulit putih yang lebih tua boleh menjadi penyokong tegar strategi dan prestasi ESG lanjutan. Malah, anda boleh katakan bahawa ESG memerlukan lebih ketelitian, hubungan yang lebih kukuh kepada prestasi kewangan dan pelabur, integrasi yang lebih baik ke dalam amalan tadbir urus dan pengawasan. Jadi, saya rasa saya berpihak kepada CEO lama yang berdaya tahan boleh jadi baik atau boleh jadi buruk … ia bergantung kepada CEO,” kata Whittaker.  

Dan kemudian ada pepatah penggantian tradisional, bahawa mungkin sudah tiba masanya untuk pengawal lama untuk mengetepikan generasi muda. "Itu sebab yang sangat sah untuk seseorang memanggilnya sehari," kata Jim Schleckser, pengasas dan ketua Projek CEO, yang memupuk CEO pasaran pertengahan.

"Adalah mementingkan diri sendiri untuk bertahan melepasi tarikh jualan anda," katanya, terutamanya jika terdapat calon pengganti dan anda sudah cukup umur untuk memikirkan tindakan seterusnya. "Pada ketika itu, anda mempunyai banyak wang, banyak masa dan banyak rangkaian," kata Schleckser. "Anda boleh pergi melakukan sesuatu yang lain dan benar-benar membuat sumbangan kepada dunia."