(Bloomberg) — Sebelum seorang kader alumni Jane Street Group menghanguskan landskap mata wang kripto dari tempat mereka di FTX bulan ini, firma Wall Street itu menikmati statusnya sebagai raksasa yang hampir tiada siapa yang tahu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Lebih daripada 2,000 tenaga pekerja yang berpangkalan di Manhattan yang lebih rendah dikenali dalam kalangan rakan sebaya kerana obsesinya terhadap risiko dan keutamaan untuk bersembunyi. Ia menggali kesihatan rakan kongsi dagangan, memodelkan potensi malapetaka, membedah siasat kerugian dan menyekat kakitangan daripada mengulas secara terbuka, kerana itu juga menimbulkan bahaya.
Cara paling mudah untuk menerangkan budaya yang dicipta oleh Sam Bankman-Fried di FTX: Sebaliknya.
Ketika kisah merungkai keruntuhan epik FTX, pertukaran kripto bernilai $32 bilion kini dalam muflis, salah satu pendedahan terbesar ialah pengasas dan bekas pemimpin Bankman-Fried merekrut kalangan dalaman daripada beberapa majikan yang paling serius di sekitar Wall Street dan Silicon Valley dan membina operasi serampangan itu.
Rakan-rakan pembelot Jane Street termasuk pasangan romantiknya sekali, Caroline Ellison, yang mengendalikan cabang pelaburan Alameda Research, dan Brett Harrison, yang menyelia FTX US. Sam Trabucco, yang mengetuai Alameda untuk seketika dengan Ellison sebelum mengumumkan pemergiannya pada Ogos, adalah seorang peniaga di Susquehanna International Group. Ketua teknologi Gary Wang dan ketua kejuruteraan Nishad Singh masing-masing berasal dari Google dan Facebook. Ketua pegawai operasi FTX, Constance Wang, sebelum ini bekerja di Credit Suisse Group AG.
Jane Street sepatutnya menjadi tempat latihan yang ideal. Di Wall Street, kedai perdagangan proprietari dianggap sebagai majikan utama dalam bidang dan juruteknik, berbangga dengan menangkap risiko besar dan kompleks yang dilepaskan oleh seluruh pasaran. Ia telah berdagang crypto selama setengah dekad.
Walaupun silsilah sebegitu, timbunan bukti yang semakin meningkat - kini dibentangkan di mahkamah muflis - menunjukkan bahagian utama FTX tidak mempunyai kawalan risiko dan simpan kira yang mencukupi. Hubungan kewangan dan keistimewaan rahsia untuk Alameda mencemaskan pelabur dan pekerja. FTX kini menjadi subjek siasatan jenayah. Dan pengiraan asetnya menunjukkan "jumlah yang banyak" sama ada hilang atau dicuri, kata peguam firma kepada mahkamah muflis pada hari Selasa. Kes itu melibatkan lebih sejuta pemiutang.
“Apabila berbilion dolar bertukar tangan, ini bukan permainan Monopoli kanak-kanak,” kata Ty Gellasch, Ketua Pegawai Eksekutif Persatuan Pasaran Sihat, sebuah kumpulan advokasi. "Anda perlu mempunyai penyimpanan rekod yang kelihatan lebih baik daripada tempat minum air limau kanak-kanak sekolah menengah."
Wakil FTX tidak membalas mesej yang meminta komen, dan jurucakap Jane Street enggan mengulas.
Apabila Vox menghantar mesej kepada Bankman-Fried minggu lalu untuk bertanya di mana masalah itu bermula, dia menyalahkan "perakaunan yang tidak kemas" dan berkata dia "tidak menyedari saiz penuhnya sehingga beberapa minggu yang lalu."
"Saya tidak bermaksud perkara ini berlaku," tulisnya dalam surat kepada pekerja Selasa. "Dan saya akan memberikan apa sahaja untuk dapat kembali dan melakukan sesuatu lagi."
Perdagangan Hari Kiamat
Bankman-Fried menghabiskan tiga tahun di Jane Street, dan tidak ada tanda hitam — atau apa yang dikenali dalam industri sebagai “acara pendedahan” — dalam rekod pekerjaannya yang jarang dengan pengawal selia broker.
Firma itu mula mengindoktrinasikan peniaga baharu ke dalam manianya dengan risiko sebaik sahaja mereka tiba, menurut orang yang mempunyai pengetahuan tentang amalannya. Pemimpinnya memperuntukkan sepotong modal yang luar biasa tebal untuk melindung nilai dan juga mengekalkan perdagangan hari kiamat sekiranya pasaran saham AS merosot.
Peniaga di Jane Street dikenali untuk bermalam lewat, bersosial sambil bermain catur dan pergi keluar untuk melarikan diri dari bilik. Tetapi di atas semua itu, para pemimpinnya menjangkakan mereka akan mengekalkan tahap kesetiaan yang lebih biasa dalam era perkongsian Wall Street, apabila kepentingan firma sentiasa diutamakan dan budi bicara adalah yang terpenting, menurut orang yang rapat dengan syarikat itu. Pengurus tidak akan selesa dengan pekerja yang membentuk kumpulan atau menjuarai panggilan bersaing.
Di FTX, Bankman-Fried menerima pendekatan yang berbeza, menyebarkan altruisme yang berkesan, dedikasi untuk memperoleh wang sebanyak mungkin dan kemudian memberikan semuanya. Akhirnya, dia berborak di sebuah penthouse Bahamas dengan rakan sekerja, yang dalam beberapa kes bertemu rakan sekerja.
Semasa Jane Street mempamerkan mesin enigma pemecah kod, FTX mempunyai permainan video semasa waktu kerja. Bankman-Fried sendiri dikenali bermain League of Legends dalam mesyuarat penting.
Dan kemudian ada pelukan perhatiannya.
Alameda Bankman-Fried membuat gelombang pada 2019 selepas menyenaraikan dirinya di papan pemimpin bursa BitMex. Ia adalah satu langkah yang ketara walaupun mengikut norma crypto, dengan peniaga pada umumnya lebih suka nom-de-plumes dalam kedudukan untuk mengelak daripada menarik penggodam atau rompakan pencerobohan rumah.
Dihubungi oleh wartawan Bloomberg pada masa itu, Bankman-Fried berkata menolak kerahsiaan adalah strategik — satu cara untuk menyiarkan pengaruh pasukannya di pasaran ketika ia bersedia untuk melancarkan FTX. Dua akaun Alameda adalah antara 10 teratas lembaga yang paling berjaya dengan keuntungan seumur hidup.
Sesungguhnya, pendakian FTX adalah pantas.
Baca lebih lanjut: Peniaga kripto berbilion dolar sehari mendapat pujian tanpa nama
Lewat tahun itu, pemodal teroka Edith Yeung singgah di hotel mewah Peninsula di Hong Kong untuk memperkenalkan pegawai kerajaan kepada Bankman-Fried, yang berusia 27 tahun ketika itu menjalankan pelaburan terbarunya. Dia dan rakan-rakannya, menunggu pusingan pembiayaan yang lain, menyewa suite penthouse dengan pemandangan bandar.
Ia adalah pertengahan pesta apabila Yeung tiba, dia teringat dalam temu bual dengan Bloomberg sebelum kejatuhan FTX. "Saya masih ingat mempunyai lelaki ini yang sut dan bertali leher dan apabila kami masuk, mereka sedang bermain beer pong," kata Yeung, rakan kongsi umum di Race Capital. Pegawai itu berpaling kepadanya dan bertanya, '"Anda melabur dalam kanak-kanak ini?"'
Apabila bahagian pasaran FTX melonjak, begitu juga orang awam Bankman-Fried. Tidak lama kemudian dia berada di mana-mana, secara langsung menangani pengawal selia dan penggubal undang-undang, manakala FTX membeli iklan dan hak penamaan untuk stadium.
Di Bankman-Fried, pihak berkuasa melihat seseorang yang boleh membantu merapatkan crypto dan Wall Street. Beliau melancarkan keterangannya di kongres pada perbicaraan Disember lalu dengan menyebut tugasnya sebagai peniaga kuantitatif. Tidak lama kemudian dia menyombongkan diri bahawa firmanya menawarkan pengawasan risiko sepanjang masa yang teguh, yang katanya sesiapa sahaja boleh menyemak dengan memantau datanya.
"Tidak seperti ekosistem kewangan tradisional di mana risiko meningkat dalam sekelip mata, di mana perlu ada model risiko berasingan untuk hujung minggu dan aktiviti semalaman serta cuti, di mana masa boleh berlalu tanpa keupayaan untuk mengurangkan risiko kepada sistem, kami mempunyai sistem yang telus," katanya.
Rasa Hantu
Realitinya ialah FTX mengabaikan beberapa konvensyen rutin Wall Street. Mesej dan dokumen yang dikongsi dalam saluran FTX Slack dipadamkan secara automatik dalam selang masa yang tetap, menurut orang yang biasa dengan perkara itu. Orang luar kadangkala berkeliaran di tempat kerja. Orang di firma yang mendapat tawaran FTX, dan pembangun yang membina projek blockchain Solana yang disokongnya, boleh datang bekerja dan melepak di pejabatnya.
Carta organisasi FTX kadangkala mengaburkan status istimewa kalangan dalaman Bankman-Fried, kata pekerja semasa dan bekas. Mereka adalah orang yang mempunyai akses kepada maklumat penting, manakala eksekutif peringkat atasan lain merungut tentang ditinggalkan dalam kegelapan — termasuk tentang hubungan Alameda dengan FTX.
Ellison, yang mengenali Bankman-Fried sejak mereka di Jane Street, telah dinaikkan pangkat sebagai Ketua Pegawai Eksekutif bersama Alameda pada 2021 apabila dia berundur daripada pengurusan harian perniagaan itu untuk memberi tumpuan kepada FTX. Buat sementara waktu, mereka terlibat secara romantik ketika memimpin perniagaan masing-masing, menurut orang yang biasa dengan situasi itu, meminta untuk tidak dinamakan membincangkan maklumat peribadi.
Memandangkan kekurangan pengalaman kepimpinannya, pelantikannya amat mengejutkan, kata salah seorang daripada mereka. Berbanding dengannya, dia menghantar lebih sedikit tweet dan jarang bercakap dengan akhbar.
Sementara itu, orang yang bekerja dalam beberapa usaha sampingan FTX bergelut untuk menghubungi Bankman-Fried untuk membuat keputusan penting, menurut bekas eksekutif lain. Sejak beberapa bulan lalu, dia sangat tidak berkomunikasi. Leftenan atasan berasa hantu dan bimbang secara peribadi tentang kewangan. Dalam satu kes, sebahagian daripada firma hampir terlepas senarai gaji. Dalam satu lagi, bonus telah ditangguhkan.
Mencapah Nasib
Pedagang kripto boleh menggunakan perdagangan hari kiamat menuju ke arah kekalahan tahun ini. Di FTX, jumlah cagaran bernilai $60 bilion berkurangan kepada $9 bilion, tulis Bankman-Fried dalam suratnya Selasa. Dia menunjuk kepada gabungan pemerasan kredit, penjualan syiling maya dan "lari di bank."
Sebagai sebahagian daripada kebankrapan, firma itu diketuai oleh John J. Ray III, yang menyelia pembubaran Enron Corp. Dalam pemfailan minggu lalu, beliau mengecam kawalan korporat FTX dan "ketiadaan sepenuhnya maklumat kewangan yang boleh dipercayai."
FTX tidak mempunyai sistem untuk meramalkan jumlah wang tunai yang akan tersedia apabila pendapatan masuk dan bil dibayar, tulis Ray. Tidak semua silo perniagaan utamanya telah diaudit, dan satu yang dilakukan telah dijalankan oleh "firma yang saya tidak kenali," katanya, sambil menyatakan bahawa ia baru-baru ini mengumumkan ibu pejabat metaverse di Decentraland.
Akhirnya, hasil di Jane Street dan FTX menyimpang: Apabila wabak Covid-19 meletus di AS pada awal 2020, hasil Jane Street melonjak 54% kepada $10.6 bilion dalam tempoh 12 bulan berikutnya. Apabila harga kripto merosot tahun ini, dan kedalaman hubungannya dengan Alameda muncul, FTX runtuh.
Tetapi pembongkaran Bankman-Fried masih mempunyai kesan yang tidak diingini pada Jane Street, meningkatkan profilnya. Google Trends, alat untuk menjejaki minat orang ramai, menunjukkan carian untuk namanya mula meningkat awal bulan ini.
–Dengan bantuan daripada Olga Kharif dan Yueqi Yang.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/ftx-flipped-one-trading-firm-120000904.html