Tarikan $5 bilion FTX gagal meningkatkan harga tuntutan muflis, kata Xclaim

Apabila pelikuidasi pertukaran kripto yang runtuh FTX mendedahkan mereka telah terletak Aset $5 bilion minggu ini, seseorang mungkin menganggap bahawa sebarang tuntutan kebankrapan akan melonjak harga. 

Mereka hampir tidak berganjak, menurut Matt Sedigh, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Xclaim, pasaran untuk membeli dan menjual tuntutan muflis. 

“[Ia] mempunyai kesan yang sangat minimum pada pasaran kami, di mana anda akan berfikir bahawa jika anda menemui $5 bilion, ia sudah tentu meningkatkan nilai. Ia tidak banyak, ia menaikkan harga kira-kira satu sen,” kata Sedigh. 

Tuntutan FTX kini didagangkan di pasaran Xclaim dengan harga sebanyak 15.5 sen pada dolar untuk tuntutan murni, iaitu tuntutan yang mempunyai semua dokumentasi sokongan yang sesuai. Tuntutan lain cenderung untuk berdagang sekitar 2% hingga 3% lebih rendah.

Minggu lepas, tuntutan FTX berada pada kira-kira 13.5 sen pada dolar. Harga adalah dinamik, selalunya bergerak mengikut pandangan pasaran tentang seberapa cepat prosiding kebankrapan mungkin diselesaikan.

Dagangan tuntutan kebankrapan crypto

Tuntutan kebankrapan adalah kelas aset yang sangat tidak cair. Sedigh mereka bentuk pasaran untuk membantu menyelesaikan masalah ini, membolehkan pihak yang menuntut mengeluarkan wang dengan cepat dengan menjual kepada pihak lain dan bukannya menunggu proses muflis yang panjang selesai. 

Xclaim kini menawarkan pembidaan untuk tuntutan untuk empat kes kebankrapan crypto: Celsius, FTX, BlockFi dan Voyager. Mereka adalah perdagangan pada sebanyak 18.5 sen, 15.5 sen, 32.5 sen dan 41 sen pada dolar masing-masing untuk tuntutan murni. 

Dua komponen cenderung untuk memacu penilaian mereka, kata Sedigh. 

Pertama, penilaian aset asas dibahagikan dengan bilangan pemiutang dijangka menerima bayaran. Kedua, garis masa tuntutan, kata Sedigh. 

Jalan yang panjang di hadapan untuk FTX

Perbandingan terbaik dengan FTX mungkin kes Bernie Madoff, yang merupakan proses kebankrapan yang sangat panjang. 

Madoff adalah diserahkan hukuman penjara 150 tahun selepas dia mengaku bersalah menjalankan skim Ponzi bernilai berbilion dolar yang kehilangan banyak simpanan nyawa pelabur. Kes muflis telah difailkan pada 2008 dan pembayaran masih dibuat kepada pemiutang. 

“Mana-mana pelanggan FTX yang mencari wang tunai, atau menjangkakan wang tunai dalam tempoh dua tahun akan datang, saya akan berasa sangat kuat mengatakan bahawa mereka tidak mungkin melihatnya,” kata Sedigh. “Harga akan naik jika mereka mendapati lebih banyak aset, atau jika mereka mendapat lebih kepastian. Harga akan turun jika aset tersebut tidak bernilai dan litigasi akan memanjangkan garis masa." 

Siapa yang mempunyai selera untuk aset bermasalah?

Walaupun begitu, masih ada selera untuk membeli tuntutan. Memandangkan perdagangan tuntutan adalah industri yang tidak dikawal, Xclaim telah menggandakan asas pembelinya dengan membenarkan individu mendaftarkan tuntutan "beli", kata Sedigh. 

Kebanyakan pelanggan sebelah beli adalah peniaga kripto sendiri, yang mewakili bahagian pasaran. Mencari penjual tuntutan boleh menjadi lebih sukar kerana maklumat hubungan untuk pemegang pada masa ini bukan awam. 

"Cara kami telah melibatkan diri dengan mereka adalah ia sebenarnya pemasaran untuk kami apabila kami mencapai perdagangan," kata Sedigh. "Setiap perdagangan perlu direkodkan dengan mahkamah, jadi setiap kali perdagangan berlaku, nama kami muncul dalam doket dan orang yang bermotivasi untuk mengutip hutang mereka akan mencari peluang, seperti kami, untuk mengeluarkan wang." 

Pasaran tuntutan tidak dikawal dan pemburuan nilai dalam tuntutan crypto telah menarik pelabur individu serta pemain institusi, kata Sedigh. "Sesiapa sahaja yang kekal sebagai lembu atau beruang crypto boleh masuk dan berdagang."

Penjual tuntutan cenderung menjadi pelabur institusi seperti dana lindung nilai kripto dengan pemegang saham luar atau pelabur yang ingin menutup kedudukan, mengimbangi pukulan terhadap cukai dan meneruskan.

Pedagang kripto yang berpangkalan di Singapura QCP Capital mempunyai sekurang-kurangnya $97 juta dengan FTX dan telah cuba untuk menjual tuntutannya, The Block melaporkan bulan lepas. Firma lain yang diketahui mempunyai aset di FTX termasuk Multicoin Capital, Genesis Block HK, Pengurusan Aset Digital Nikel and Galois Capital. Kesan ke atas Genesis Block HK begitu ketara sehingga firma itu menutup perniagaan dagangan di kaunternya pada bulan Disember selepas hampir 10 tahun beroperasi.

Sejak Julai, XClaim telah memproses tuntutan bernilai kira-kira $152 juta dalam empat kes muflis dan mendaftar ke atas daripada 200 tuntutan, kata Sedigh. 

"Kami telah mendaftarkan lebih ramai pembeli, terutamanya kerana FTX, kerana mereka percaya ada peluang di sana, tetapi dagangan tidak secepat kes lain, sekurang-kurangnya setakat ini," kata Sedigh.

Penafian: Mulai tahun 2021, Michael McCaffrey, bekas CEO dan pemilik majoriti The Block, telah mengambil beberapa siri pinjaman daripada pengasas dan bekas CEO FTX dan Alameda Sam Bankman-Fried. McCaffrey meletak jawatan daripada syarikat itu pada Disember 2022 selepas gagal mendedahkan transaksi tersebut.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Hak Cipta Terpelihara. Artikel ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, pelaburan, kewangan, atau lain-lain.