Dana pelanggan FTX yang terkandas menarik perhatian daripada pelabur aset yang tertekan

Firma pelaburan kredit sedang mencari untuk membeli tuntutan daripada pelanggan FTX pertukaran kripto bankrap yang sebaliknya boleh menunggu bertahun-tahun untuk mahkamah muflis memutuskan pembayaran.

Apollo Global Management dan Attestor adalah antara pelabur yang lebih terkenal yang telah mengadakan perbualan mengenai tuntutan pembelian, menurut seseorang yang biasa dengan perbincangan itu. Firma pelaburan khusus 507 Capital telah pun membeli beberapa tuntutan daripada dana lindung nilai yang mahukan keluar segera daripada FTX walaupun ia bermakna menjual pada harga kurang daripada yang mungkin diterima daripada proses kebankrapan. 

Pernah menjadi salah satu bursa kripto terbesar di dunia, FTX memfailkan perlindungan kebankrapan bulan lepas, menyebabkan kira-kira 1 juta pemiutang berhutang berbilion dolar secara agregat. 50 pemiutang teratas sahaja berhutang $3.1 bilion, menurut pemfailan mahkamah. Walaupun ramai yang akan menunggu keputusan proses muflis selama bertahun-tahun, yang lain beralih kepada broker dan pembeli hutang yang bermasalah untuk jualan cepat.

Mengumpul wang kini bermakna mengambil kerugian besar pada kedudukan mereka dengan menjual hanya sen pada dolar kepada pembeli dengan kesabaran untuk mencuba dan memulihkan lebih banyak daripada proses muflis.

"Semua orang mahu melihat tuntutan tetapi tiada siapa yang tahu apa yang mereka lakukan," kata pengasas 507 Capital, Thomas Braziel. ”Seorang lelaki bertanya kepada saya apa itu stablecoin. Saya berkata, 'Kawan, anda perlu membuat penyelidikan sebelum panggilan kami,'' kata Braziel, merujuk kepada pelabur yang menyatakan minat untuk membeli tuntutan FTX. Jurucakap Apollo dan Attestor enggan mengulas.

Braziel mempunyai pengalaman berdagang kedudukan crypto yang rumit, setelah membeli tuntutan terhadap bursa kripto yang berpangkalan di Tokyo Mt. Gox dan firma aset digital lain yang runtuh. Membeli tuntutan ke atas dana memerlukan kesabaran, walau bagaimanapun: Ia mengambil masa lapan tahun untuk membersihkan kekacauan undang-undang berikutan penggodaman Mt. Gox 2014. 

Pelanggan dana lindung nilai

Dengan kumpulan mudah tunai yang sepatutnya, FTX popular dengan pelabur institusi seperti dana lindung nilai kripto. Pengurusan Aset Digital Nikel mempunyai kira-kira $12 juta yang tersekat di bursa, Ketua Pegawai Pelaburan Michael Hall memberitahu satu persidangan bulan lepas. Ikigai Asset Management, sebuah syarikat permulaan pengurusan aset kripto yang berpangkalan di Puerto Rico, memegang "majoriti besar" asetnya di FTX, Ketua Pegawai Pelaburan Travis Kling menulis dalam utas di Twitter. Galois Capital ialah lain dana lindung nilai untuk mencari banyak asas asetnya tersekat.

Pengurus dana kebanyakannya mahu keluar supaya mereka boleh meneruskan dan tidak perlu berurusan dengan proses mahkamah, kata Braziel. Sesetengah pelanggan FTX juga memberitahu Braziel bahawa mereka mahu menutup penjualan tuntutan mereka menjelang akhir tahun supaya mereka boleh mencatatkan kerugian terhadap cukai.

Braziel berkata dia telah membayar 5 hingga 6 sen pada dolar untuk tuntutan FTX dengan nilai nominal $2 juta, $3 juta dan $8 juta. Dia juga sedang berbincang untuk tuntutan kira-kira $100 juta daripada pengurus dana yang berpangkalan di Singapura dan telah bercakap dengan dana Jerman yang mempunyai $23 juta yang terperangkap dengan FTX. Dana yang melemparkan tuntutan mereka untuk dijual biasanya meminta hampir 10 sen pada dolar, katanya.

Lebih banyak seni daripada sains

Menilai nilai masa depan tuntutan muflis boleh menjadi lebih seni daripada sains. Pengiraan back-of-the-envelope boleh memberi gambaran tentang aset yang ada berbanding liabiliti, tetapi pulangan besar dibuat dalam hujah undang-undang, kata Braziel.

Antara strategi undang-undangnya, Braziel mengambil pertaruhan bahawa mahkamah AS akan mengiktiraf aset pelanggan dipegang sebagai amanah di bawah undang-undang amanah Inggeris. Aset yang dipegang di bawah amanah mempunyai keutamaan berbanding penuntut lain, bermakna pelanggan harus dibayar terlebih dahulu, katanya. 

Tidak semua tuntutan yang didakwa oleh broker berkaitan dengan aset pelanggan. Satu dokumen yang membuat pusingan ialah kontrak pekerjaan dengan sembilan tahun lagi pembayaran gaji terjamin. Kontrak FTX AS yang telah disunting, yang ditandatangani pada Ogos 2021, menyembunyikan nama pekerja dan jawatan kerja serta hanya menunjukkan bahagian tepi tandatangan. Gaji tahunan ialah $525,000 dengan jaminan kenaikan gaji tahunan minimum 15% serta bonus mengikut budi bicara. Kontrak itu mempunyai tempoh 10 tahun dengan klausa bahawa jika pekerja itu diberhentikan atas apa-apa sebab, mereka akan dibayar sebarang gaji tertunggak termasuk kenaikan gaji tahunan.

Seorang yang menolak pembelian tuntutan ke atas kontrak itu berkata tiada mahkamah AS akan menguatkuasakan klausa sedemikian dan gaji tertunggak yang terhutang mempunyai nilai kecil dalam tuntutan kebankrapan.

Penafian: Mulai tahun 2021, Michael McCaffrey, bekas CEO dan pemilik majoriti The Block, telah mengambil beberapa siri pinjaman daripada pengasas dan bekas CEO FTX dan Alameda Sam Bankman-Fried. McCaffrey meletak jawatan daripada syarikat itu pada Disember 2022 selepas gagal mendedahkan transaksi tersebut. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Hak Cipta Terpelihara. Artikel ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, pelaburan, kewangan, atau lain-lain.