Dana lindung nilai Gabe Plotkin Melvin Capital menutup pintu minggu ini

Melvin Capital, dana lindung nilai yang dikendalikan oleh Gabe Plotkin yang bergelut teruk dengan kerugian tahun lepas dan tidak pernah pulih sepenuhnya daripada GameStop tekanan pendek pada tahun 2021, sedang menutup pintunya.

Melvin Capital pernah menjadi salah satu dana berprestasi tinggi di dunia. Dana yang sama yang menghasilkan berbilion-bilion pertaruhan terhadap GM dan medallion sambil mengeksploitasi kelemahan dalam undang-undang kini menutup pintunya.

Dana itu telah mengalami kemelut dua tahun. Syarikat itu kehilangan $7B dalam kekurangan stok telanjang dan $7B lagi dalam kekurangan stok yang lain. Ia menghasilkan wang pada GME, tetapi kerugian memakan keuntungan tersebut.

Selepas kehilangan sebahagian besar wang kerana perkara yang didakwanya sebagai pertaruhan yang baik pada GME, Melvin melakukan segala-galanya dengan betul. Syarikat itu mengupah firma audit terkemuka untuk memeriksa bukunya, menyemak semula nombor dan mendapati bahawa penilaian awalnya adalah betul.

Dana lindung nilai yang berpangkalan di London telah menggunakan strategi proprietari yang bergantung pada tahap leverage dan teknikal yang tinggi. Pada zaman kegemilangannya, firma itu berjaya menghampiri $3 bilion tetapi turun kepada kurang daripada $300 juta pada penghujung tahun lepas selepas mengalami kerugian besar pada 2015 apabila kedudukan paling menonjolnya runtuh.

Melvin Capital ditutup selepas kerugian besar

Melvin Capital membuat keputusan untuk menamatkan semuanya selepas berbulan-bulan menilai semula perniagaannya. Ia telah bergelut dengan kerugian besar, termasuk kerugian 39.3% pada 2021 dan kerugian 23% tahun ini hingga April.

Plotkin berkata dia menutup firmanya selepas kehilangan berbilion dolar dalam GME. WSB Holdings (WSB) juga muflis, dan Melvin kerugian $6.5 bilion baru-baru ini. Angka ini adalah satu perempat daripada jumlah dana mereka pada masa itu.

Beberapa bulan yang lalu, Plotkin mencadangkan rancangan untuk mengurangkan aset di bawah pengurusan dengan lebih daripada satu pertiga dan mengurangkan yuran pengurusan. Ini tidak mungkin memenangi pelabur. Namun itulah yang dia lakukan awal tahun ini. Dalam surat yang ditujukan kepada pelabur, Plotkin berkata dia mahu mengurangkan aset firma itu sebanyak $3 bilion hingga $5 bilion, mengurangkan yuran pengurusan dan mengambil 15 peratus kepentingan dalam perniagaan itu—satu tawaran yang kemudiannya ditolak.

Tindakan Melvin Capital telah dipersalahkan atas prestasi yang lemah dan peningkatan peraturan. Dana itu telah memutuskan untuk menggantung baki dananya. Pada masa ini ia cuba menjual atau mencairkan semua asetnya. Syarikat itu menghadapi kerugian yang lebih tinggi daripada jangkaan. Ia berharap untuk menarik pelabur baharu tetapi tidak dapat memperoleh modal yang mencukupi daripada pelabur dan pelanggan sedia ada. Namun, syarikat itu berkata ia akan memulangkan semua asetnya kepada pelabur.

Malah, eksekutif syarikat itu, baru-baru ini pada minggu lepas, telah meminta pendapat pelanggan tentang pengaturan yuran baharu yang kelihatan adil kepada mereka kerana mereka merancang untuk membayar pampasan kepada mereka bagi kerugian yang ditanggung oleh dana ini.

Sejarah Melvin Capital

Dana itu dimulakan pada 2018 oleh Gabe Plotkin, bekas pengasas bersama dan pemilik sebahagian daripada Tiger Infrastructure Partners, yang meninggalkan firma itu dalam pertikaian dengan rakan kongsinya. Plotkin, yang firmanya menyampaikan pulangan purata sebanyak 30 peratus setahun sehingga permulaan 2021, dianggap secara meluas antara pengurus terbaik dalam industri dana lindung nilai. Prestasi dana telah ketinggalan dalam beberapa tahun kebelakangan ini selepas beberapa siri kerugian besar pada penjualan pendek kontroversi saham GameStop.

Alternatif firma itu ialah meneruskan operasi, tetapi pada kos yang sangat tinggi kepada pelabur. Syarikat itu berkata mereka berterima kasih atas kepercayaan dan sokongan mereka selama ini, dan mereka yakin mereka membuat keputusan yang betul berdasarkan keadaan pasaran semasa.” Dengan penutupan itu, Melvin Capital menyertai orang lain untuk menarik diri dari ruang, memetik halangan pengawalseliaan yang berterusan sebagai sebab penting untuk pemergian mereka.