Cuti Cukai Gas Adalah Gimik. Inilah Beberapa Idea Lebih Baik.

Awal bulan ini, ruangan ini menyatakan bahawa penggubal dasar dan ahli politik tidak dapat berbuat banyak dalam tempoh terdekat untuk mengurangkan inflasi di mana ia paling merugikan isi rumah dan perniagaan. Sesetengah pembaca tidak bersetuju. Memandangkan bagaimana politik telah menyusup masuk ekonomi minggu ini, dari ceramah gas-cukai-cuti kepada Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell kesaksian separuh tahunan sebelum Kongres, Barron itu mencari idea dasar yang boleh membantu pengguna dan meluluskan Kongres yang tersekat.

Tidak banyak gambar rajah Venn. Tetapi, untuk mengambil pandangan optimistik adalah membenarkan kemungkinan bahawa dasar yang wajar boleh dilaksanakan secara politik, sekurang-kurangnya dengan pemesejan yang betul dan pada masa politik inflasi berada pada tahap demam.

Pertama, mengenai cukai gas: Masalahnya adalah mengenai kedua-dua bekalan dan permintaan, dan cuti cukai gas tidak menyelesaikan apa-apa, sambil mengancam untuk memburukkan lagi, kata Adam Ozimek, ketua ekonomi di Kumpulan Inovasi Ekonomi dwipartisan.

Jika keseluruhan cukai persekutuan yang dikecualikan itu akan diserahkan kepada pengguna, ia akan berjumlah penjimatan hanya kira-kira 4% pada $5 gelen gas. Pakar ekonomi di Goldman Sachs berkata ia akan mengurangkan indeks harga pengguna tajuk tahun ke tahun dengan hanya 0.18 mata peratusan. Keraguan bahawa penjimatan kebanyakannya akan mengalir kepada pengguna mempunyai cukup Demokrat berhati-hati terhadap rancangan itu, menjadikannya tidak mungkin menjadi undang-undang walaupun sebelum mempertimbangkan perjuangan sukar dalam Senat yang berpecah, kata Brian Gardner, ketua strategi dasar Washington di Stifel.

Jadi jika bukan cuti cukai gas, maka apa? Ozimek dari EIG berkata satu-satunya cara untuk membantu keadaan ini adalah dengan memberi tumpuan kepada peningkatan bekalan tenaga domestik. Dia menunjuk kepada penyelesaian tiga bahagian yang dicadangkan oleh kumpulan advokasi Employ America. Rancangannya meminta kerajaan menggunakan kuasa pertukaran Rizab Petroleum Strategik untuk menjamin permintaan yang mencukupi bagi pengeluar minyak untuk mewajarkan pelaburan baharu, dan Perbendaharaan Dana Penstabilan Pertukaran untuk membiayai penggerudian telaga baru. Ia juga menyeru untuk menggunakan Akta Pengeluaran Pertahanan untuk menyelesaikan kesesakan bekalan domestik.

"Jika pentadbiran menyelaraskan tindakan ini, ia boleh memecahkan corak kurang pelaburan dan menangani secara bermakna harga tenaga yang melambung tinggi dalam jangka pendek dan sederhana," kata laporan itu.

Ia juga boleh memberi pulangan kepada kerajaan persekutuan sambil memudahkan peralihan kepada ekonomi yang lebih hijau dan lebih selamat, tambah laporan itu. Nancy Tengler, Ketua Pegawai Eksekutif di Laffer Tengler Investments, berkata menyediakan syarikat minyak beberapa pelepasan kawal selia di sekitar permit dan piawaian alam sekitar akan meningkatkan pengeluaran dan, dalam jangka masa terdekat, membantu meningkatkan sentimen.

Tetapi cuti cukai gas yang semakin heboh manakala idea seperti Employ America dan Tengler tidak mendapat banyak tarikan. Seperti yang dikatakan oleh Ozimek, "Secara politik mudah untuk menyalahkan syarikat yang tamak, dan sukar dari segi politik untuk memberi subsidi kepada syarikat tenaga, yang akan mendapat manfaat." Tetapi ini adalah kecemasan, katanya. "Kita perlu bersedia untuk memecahkan beberapa kulit telur untuk membawa ekonomi ke tempat yang lebih baik."

Walaupun rancangan untuk mensubsidi lebih banyak pengeluaran atau memudahkan keperluan kawal selia digubal hari ini, Ozimek berkata ia akan mengambil masa enam bulan sebelum bekalan tambahan datang dalam talian. Itu tidak kelihatan seperti pembetulan jangka pendek, tetapi semuanya adalah relatif. Penganalisis berkata ia mengambil masa beberapa tahun untuk membina kilang penapisan, sebagai contoh.

Ada kemungkinan bahawa ekonomi akan kelihatan sangat berbeza dalam tempoh enam bulan, dengan Rizab Persekutuan secara agresif mengetatkan dasar monetari kerana pertumbuhan sudah merosot. Oleh itu, adalah tidak munasabah untuk mengharapkan harga yang lebih tinggi untuk membantu memulihkan harga yang lebih tinggi.

Masalahnya ialah apa yang dipanggil kemusnahan permintaan tidak benar-benar mula berlaku, walaupun harga petrol kerap mencecah paras tertinggi baharu, melebihi paras yang sebelum ini dikatakan oleh beberapa ahli ekonomi akan menyekat permintaan. Penganalisis di Wells Fargo Investment Institute, sebagai contoh, awal tahun ini menambat harga gas yang menjejaskan permintaan pada $4.67 segelen. Data AAA menunjukkan kebanyakan negara membayar sekurang-kurangnya $5 segelen.

Michael Tran, ahli strategi tenaga global & kecerdasan digital di RBC Capital Markets, menjejaki pelbagai penunjuk frekuensi tinggi untuk mengukur permintaan tenaga dan meramalkan tindakan harga. Indeks Get Out And Travel–atau GOAT-nya, yang menjejaki penunjuk frekuensi tinggi aktiviti berkaitan perjalanan, menunjukkan bahawa kenaikan kos bahan api menjejaskan minat carian secara sederhana dalam perkara seperti perjalanan udara dan penyewaan kereta. Tetapi ia berada pada margin, dan ia tidak mencukupi, katanya, untuk benar-benar memberi kesan kepada arah harga gas. “Harga gas runcit mencecah paras tertinggi baharu sepanjang masa secara tetap dan kami tidak melihat tanda-tanda kemusnahan permintaan yang jelas pada ketika ini,” katanya.

Penunjuk pasaran lain mencadangkan permintaan tenaga akan kekal tinggi walaupun inflasi menjejaskan perbelanjaan pengguna dan kebimbangan kemelesetan meningkat. Tran menunjuk kepada retak spread, atau perbezaan antara harga minyak mentah dan petrol, dan harga minyak mentah dan diesel. Yang pertama adalah kira-kira $50 setong, hanya di luar rekod tertinggi, manakala yang terakhir berada pada rekod tertinggi kira-kira $72 setong. Tran berkata penunjuk permintaan ini adalah kira-kira dua kali ganda daripada paras sejarah yang dianggap sangat kukuh.

Itu semua adalah positif untuk syarikat tenaga, yang penurunan harga sahamnya baru-baru ini secara mendadak. Tetapi ini bermakna mungkin akan ada lebih banyak kesakitan untuk pengguna dan perniagaan—dan lebih banyak sakit kepala bagi ahli politik dan pembuat dasar. Jika bank pusat boleh berbuat sedikit untuk menjejaskan harga tenaga kerana permintaan sebahagian besarnya tidak anjal, dan jika campur tangan politik seperti cuti cukai gas kekal tertumpu pada memelihara permintaan dan bukannya meningkatkan bekalan, harga tenaga, dan dengan itu inflasi keseluruhan, akan kekal tinggi degil.

Sementara itu, kadar faedah meningkat dengan pesat. Kemusnahan permintaan akhirnya akan berlaku, tetapi mungkin tidak seperti yang dijangkakan oleh ahli ekonomi. Harga tenaga akan menurun dengan sendirinya pada satu ketika, tetapi mengabaikan masalah bekalan dalam pada itu hanya meningkatkan jumlah kerosakan ekonomi.

Tulis kepada Lisa Beilfuss di [e-mel dilindungi]