GE Bukan Punca yang Hilang kerana Spinoff Penjagaan Kesihatan Bersedia untuk Menyertai S&P 500

Berita tersebar pada petang Rabu bahawa GE Healthcare akan memasuki S&P 500 apabila ia dipisahkan daripada General Electric (GE) dan mula berdagang di Nasdaq di bawah simbol GEHC. Ini berlaku pada hari Rabu depan, 4 Januari 2023.

Dalam tindak balas berantai peristiwa, GEHC akan mengetuk Vornado Realty Trust (VNO) ke S&P MidCap 400. VNO kemudiannya akan mengetuk RXO, Inc (RXO) hingga ke S&P SmallCap 600. Akhir sekali, The Joint (JYNT) akan meninggalkan S&P 600 tanpa tempat untuk pergi.

Latar Belakang

Berita yang lebih besar bahawa konglomerat perindustrian General Electric akhirnya akan pecah menjadi tiga syarikat yang berasingan, bebas dan didagangkan secara terbuka telah pecah pada November 2021. Sehingga hari Rabu, 30 November 2022, Lembaga GE akan meluluskan pengasingan GE Healthcare.

Pemegang saham GE akan mendapat satu bahagian GE Healthcare bagi setiap tiga saham GE yang dipegang. GE kini mempunyai kira-kira 1.1B saham terkumpul. Ini sepatutnya meletakkan kiraan saham GEHC pada kira-kira 367M pada Rabu depan.

Selepas memutarkan segmen penjagaan kesihatan, GE menjangka untuk mewujudkan satu lagi syarikat baharu mungkin pada awal 2024 yang menggabungkan GE Power, GE Renewable Energy dan GE Digital di bawah satu bumbung untuk dikenali sebagai GE Verona. Apa yang tinggal pada ketika itu akan mengekalkan jenama GE dan memberi tumpuan kepada Penerbangan.

Lebih sedikit daripada seminggu kemudian, bahagian Penjagaan Kesihatan GE mengadakan Hari Pelabur pra-perpecahan. GE Healthcare menjangkakan pertumbuhan hasil organik pada pertengahan digit tunggal, margin EBIT diselaraskan pada remaja tinggi kepada 20% dan penukaran aliran tunai percuma sebanyak 85%+. Syarikat akan menumpukan pada pemeriksaan, diagnostik, terapi dan pemantauan. Perniagaan ini akan terdiri daripada empat segmen… Pengimejan, Ultrasound, Penyelesaian Penjagaan Pesakit dan Diagnostik Farmaseutikal. GE Healthcare akan diketuai oleh Ketua Pegawai Eksekutif Peter Arduini. Larry Culp akan kekal sebagai Ketua Pegawai Eksekutif dan Pengerusi GE.

Untuk Sembilan Bulan Hingga 30 September!

Pertama, spinoff minggu depan…

. GE Healthcare segmen telah mengalami pertumbuhan 2% tahun ke tahun dalam pesanan bernilai $14.582B, menghasilkan pendapatan $13.494B (+3%). Keuntungan segmen mencecah $1.901B, turun daripada $2.203B untuk tahun lalu dengan margin keuntungan segmen sebanyak 14.1%, yang turun daripada 16.8%.

Kini, untuk segmen yang akan terdiri daripada GE Verona…

. GE Power segmen telah mengalami pertumbuhan 2% tahun ke tahun dalam pesanan bernilai $12.384B, menghasilkan pendapatan $11.233B (-8%). Keuntungan segmen mencecah $524M, meningkat daripada $416B untuk tahun lalu dengan margin keuntungan segmen sebanyak 4.7%, yang meningkat daripada 3.4%.

. GE Renewable Energy segmen telah mengalami penguncupan 28% tahun ke tahun dalam pesanan bernilai $9.628B, menghasilkan pendapatan $9.564B (-17%). Untung/rugi segmen mencecah $-1.786B, turun daripada $-484M untuk tahun lalu dengan margin keuntungan segmen sebanyak -18.7%, yang turun daripada -4.2%.

Semak ini…

. GE Aeroangkasa segmen telah mengalami pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 20% dalam pesanan bernilai $21.425B, menghasilkan pendapatan $18.434B (+21%). Keuntungan segmen mencecah $3.341B, meningkat daripada $1.164B untuk tahun lalu dengan margin keuntungan segmen sebanyak 18.1%, yang meningkat daripada 10.9%.

Saya tidak melihat perkara di atas sebagai sejenis pertandingan. Perniagaan Penjagaan Kesihatan telah menjadi penanam yang perlahan dengan margin yang menurun. Perniagaan "Verona" nampaknya berada dalam keadaan kemerosotan yang serius. Aeroangkasa atau Penerbangan adalah permata mahkota firma. Di sinilah pertumbuhannya. Di sinilah marginnya.

Tahu apa yang?

GE dijangka melaporkan pada akhir Januari. Saya ingin melihat apa yang dilakukan oleh segmen ini selama setahun penuh. Adakah saya fikir pelabur perlu kehabisan dan meraih beberapa PRU sebelum perpecahan minggu depan? Tidak. Saya tidak. Saya fikir saya boleh menunggu dan melihat bagaimana ia berdagang. Bagi baki GE untuk tahun 2023, anda mempunyai enjin firma, penerbangan, tetapi sarat dengan bahagian firma yang firma warisan itu tidak lagi berbaloi untuk dijalankan.

Saya berpendapat bahawa firma warisan itu mungkin akan menjadi firma hebat yang menarik banyak pelaburan. Anda mungkin berada di GE Healthcare. Jangan mengharapkan bunga api, tetapi berada dalam S&P 50 memang menarik pada tahap tertentu pengesanan pelaburan. Walaupun begitu, saya tidak pasti sama ada memiliki GE Aviation setahun lebih awal daripada pecahan kedua berbaloi untuk memiliki segmen kuasa dan tenaga boleh diperbaharui.

PRU bukan sebab hilang. Tidak sedikit pun. Saya hanya fikir pelabur boleh bersabar.