GE (ticker: GE) sedang dalam perjalanan untuk berpecah kepada tiga syarikat: Satu khusus untuk penjagaan kesihatan, satu lagi untuk penerbangan dan satu lagi khusus untuk penjanaan kuasa. Penilaian dan tinjauan untuk penjagaan kesihatan dan penerbangan adalah kurang kontroversi di Wall Street berbanding perniagaan kuasa.
Nombor menunjukkan mengapa. GE Aviation telah menjana keuntungan tahunan yang positif sejauh yang pelabur mahu lihat. Perniagaan itu malah menjana kira-kira $1.2 bilion dalam keuntungan operasi pada tahun 2020, semasa kedalaman penutupan Covid-19. Perniagaan penjagaan kesihatan juga menunjukkan keuntungan yang konsisten. Penjagaan kesihatan menjana hampir $10 bilion dalam keuntungan operasi sepanjang tiga tahun lalu, digabungkan.
Perniagaan kuasa lebih tercabar. Gabungan perniagaan kuasa dan tenaga boleh diperbaharui telah kehilangan kira-kira $2 bilion pada asas operasi dalam tempoh tiga tahun lepas. Segmen kuasa, yang termasuk turbin penjanaan kuasa gas asli, mempunyai jualan $16.9 bilion pada 2021, tetapi margin keuntungan operasi berjulat daripada positif 14% hingga negatif 5% sepanjang enam tahun lalu. Tenaga boleh diperbaharui, termasuk turbin angin, mempunyai jualan $15.7 bilion pada 2021; tetapi ia tidak menghasilkan keuntungan setahun penuh dalam tempoh tiga tahun yang lalu, dan margin keuntungan operasi telah purata kira-kira negatif 5% sepanjang tempoh itu.
Terdapat banyak kerumitan dalam kedua-dua perniagaan tersebut, yang kedua-duanya akan membentuk asas GE Power baharu yang akan berputar sebagai entiti berasingan pada awal 2024. Perniagaan ini akan merangkumi turbin angin darat dan luar pesisir, turbin gas asli, karbon -teknologi tangkapan, perniagaan nuklear, serta teknologi daya tahan grid dan transmisi. Lebih-lebih lagi, industri penjanaan elektrik boleh berkembang 50% menjelang 2040.
Tetapi perniagaan kuasa gas asli GE telah mengecut sejak beberapa tahun lalu. Itulah sesuatu yang GE percaya akan berubah pada tahun 2022. Pertumbuhan permintaan dalam perniagaan turbin angin darat stabil dari semasa ke semasa, tetapi perubahan dasar kredit cukai di AS mewujudkan kitaran ledakan untuk pemasangan. Perniagaan turbin angin luar pesisir berkembang pesat, tetapi ia belum menguntungkan lagi. GE percaya keuntungan akan datang menjelang 2024.
Pendaftaran Buletin
Harian Barron
Taklimat pagi mengenai apa yang perlu anda ketahui pada hari berikutnya, termasuk komen eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Terdapat banyak bahagian yang bergerak. Menambah semuanya, GE menjangkakan perniagaan kuasa akan menjana kira-kira $1.1 bilion dalam keuntungan operasi pada 2022 dan $1.5 bilion lagi pada 2023. Keuntungan seperti itu membayangkan margin keuntungan kira-kira 5% pada 2022 dan 8% hingga 10% pada 2023. Dalam jangka panjang, GE melihat perniagaan berkembang pada peratusan satu digit yang rendah setiap tahun. Pendapatan sepatutnya berkembang lebih cepat daripada jualan.
Semua turun naik dan kerumitan mewujudkan dinamik "percayalah saya" semasa menilai panduan pengurusan—sebab lain mengapa menilai perniagaan yang akan datang sukar dilakukan.
Gandaan rakan sebaya juga tidak banyak membantu. Saham pembekal komponen elektrik
Eaton
(ETN) perdagangan untuk kira-kira 16 kali anggaran 2023 keuntungan operasi. Saham daripada
Mitsubishi Heavy Industries
(7011.Jepun), satu lagi pembuat turbin, berdagang kira-kira 12.5 kali ganda menganggarkan keuntungan operasi 2023. Pemain turbin angin berdagang kira-kira 30 hingga 40 kali ganda anggaran keuntungan operasi 2023.
Gandaan tersebut, bersama-sama dengan potensi peningkatan margin keuntungan, boleh menghasilkan nilai perniagaan kuasa antara $15 bilion hingga $40 bilion, atau kira-kira 0.5 hingga 1.3 kali ganda jualan. Spread $25 bilion bernilai kira-kira $23 sesaham dan mencapai 25% daripada harga semasa saham GE.
Berita baiknya ialah Wall Street berada di hujung rendah julat itu untuk perniagaan kuasa, dengan anggaran penganalisis antara $10 bilion hingga $20 bilion. (Purata wajaran lebih hampir kepada $20 bilion.) Sebarang peningkatan dalam sentimen untuk perniagaan itu boleh memacu kenaikan harga sasaran GE.
Momentum jualan dan margin keuntungan akan menjadi kunci untuk meningkatkan sentimen. Kejayaan dalam kemampanan, seperti teknologi penangkapan karbon, juga boleh membantu. Itulah yang diharapkan oleh lembu jantan GE.
Menjelang dagangan Khamis, saham GE telah merosot kira-kira 3% tahun setakat ini, lebih baik daripada penurunan masing-masing 10% dan 8%
S & P 500
and
Purata Perindustrian Dow Jones.
Saham turun 16% sejak syarikat mengumumkan rancangannya pada bulan November; S&P 500 turun kira-kira 9% dalam tempoh yang sama.
Tulis kepada Al Root di [e-mel dilindungi]