Bersedia untuk pendakian. Inilah yang dikatakan sejarah tentang pulangan pasaran saham semasa kitaran kenaikan kadar Fed.

Baca: Hujung minggu berbunyi: Bagaimana untuk melabur di tengah-tengah inflasi yang lebih tinggi dan apabila kadar faedah meningkat

Nampaknya ahli Rizab Persekutuan tidak dapat menjelaskan perkara itu dengan lebih jelas minggu lalu, menjelang pemadaman media tradisional yang mendahului mesyuarat dasar pertama bank pusat tahun itu pada 25-26 Jan.

Keluaran indeks harga pengguna dan harga pengeluar AS minggu ini hanya mengukuhkan jangkaan pasaran terhadap dasar monetari yang lebih agresif atau hawkish daripada Fed.

Satu-satunya persoalan sebenar ialah berapa banyak kenaikan kadar faedah yang akan diberikan oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 2022. JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-6.15%
Ketua Pegawai Eksekutif Jamie Dimon memaklumkan bahawa tujuh mungkin jumlah yang perlu dikalahkan, dengan unjuran berasaskan pasaran menunjukkan potensi untuk tiga kenaikan pada kadar dana persekutuan dalam beberapa bulan akan datang.

Daftar keluar: Begini cara Rizab Persekutuan boleh mengecilkan kunci kira-kira $8.77 trilion untuk memerangi inflasi yang tinggi

Sementara itu, hasil untuk nota Perbendaharaan 10 tahun menghasilkan 1.771% petang Jumaat, yang bermaksud bahawa hasil telah meningkat kira-kira 26 mata asas dalam 10 hari dagangan pertama untuk memulakan tahun kalendar, yang akan menjadi kenaikan paling pantas sejak 1992, menurut kepada Data Pasaran Dow Jones. Kembali 30 tahun yang lalu, 10 tahun meningkat 32 mata asas kepada sekitar 7% untuk memulakan tahun itu.

Nota 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
0.960% ,
yang cenderung lebih sensitif terhadap pergerakan kadar faedah Fed, semakin meningkat sebanyak 1%, naik 24 mata asas setakat tahun ini, data FactSet menunjukkan.

Tetapi adakah kenaikan kadar faedah diterjemahkan kepada pasaran saham yang lebih lemah?

Ternyata, semasa apa yang dipanggil kitaran kenaikan kadar, yang kami nampaknya bersedia untuk memasuki seawal Mac, pasaran cenderung menunjukkan prestasi yang kukuh, bukan dengan teruk.

Malah, semasa kitaran kenaikan kadar Fed, pulangan purata untuk Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-0.56%
adalah hampir 55%, berbanding S&P 500
SPX,
+ 0.08%
ialah keuntungan sebanyak 62.9% dan Komposit Nasdaq
KOMP,
+ 0.59%
mempunyai purata pulangan positif sebanyak 102.7%, menurut Dow Jones, menggunakan data kembali ke 1989 (lihat jadual dilampirkan). Pemotongan kadar faedah Fed, mungkin tidak mengejutkan, juga menghasilkan keuntungan yang kukuh, dengan Dow naik 23%, S&P 500 memperoleh 21% dan Nasdaq meningkat 32%, secara purata semasa kitaran kenaikan kadar Fed.

Pemotongan kadar faedah cenderung berlaku semasa tempoh ekonomi lemah dan kenaikan kadar apabila ekonomi dilihat sebagai terlalu panas mengikut beberapa ukuran, yang mungkin menyumbang kepada perbezaan dalam prestasi pasaran saham semasa tempoh pengurangan kadar faedah berlaku.

Yang pasti, adalah lebih sukar untuk melihat pasaran menghasilkan prestasi yang lebih baik dalam tempoh di mana ekonomi mengalami inflasi gaya 1970-an. Pada masa ini, rasanya tidak mungkin pelabur menaik akan mendapat sedikit pulangan dua angka berdasarkan cara saham membentuk setakat ini pada 2022. Dow turun 1.2%, S&P 500 turun 2.2%, manakala Nasdaq Composite turun sebanyak 4.8% setakat ini pada bulan Januari.

Baca: Risau tentang gelembung? Mengapa anda perlu berlebihan berat ekuiti AS tahun ini, menurut Goldman

Apa yang sedang berlaku?

Setakat tahun ini, memenangi dagangan pasaran saham adalah dalam tenaga, dengan sektor tenaga S&P 500
SP500.10,
+ 2.44%

XLE,
+ 2.35%
melihat pada pendahuluan 16.4% setakat ini pada 2022, manakala kewangan
SP500.40,
-1.01%

XLF,
-1.04%
sedang berjalan jauh, meningkat 4.4%. Sembilan sektor lain dalam S&P 500 adalah sama ada rata atau lebih rendah.

Sementara itu, tema nilai membuat kemunculan semula yang lebih ketara, menghasilkan keuntungan mingguan 0.1% minggu lepas, seperti yang diukur oleh iShares S&P 500 Value ETF
IVE,
-0.14%,
tetapi bulan sehingga kini pulangan adalah 1.2%.

Lihat: 3 ETF ini membolehkan anda memainkan sektor semikonduktor panas, di mana Nvidia, Micron, AMD dan lain-lain meningkatkan jualan dengan pesat

Apa yang tidak berfungsi?

Faktor pertumbuhan semakin terjejas setakat ini apabila hasil bon meningkat kerana kenaikan hasil yang pesat menjadikan aliran tunai masa depan mereka kurang bernilai. Kadar faedah yang lebih tinggi juga menghalang keupayaan syarikat teknologi untuk membiayai pembelian balik saham. ETF iShares S&P 500 Growth yang popular
IVW,
+ 0.28%
turun 0.6% pada minggu dan turun 5.1% pada Januari setakat ini.

Apa yang sebenarnya tidak berkesan?

Saham bioteknologi semakin berkurangan, dengan iShares Biotechnology ETF
IBB,
+ 0.65%
turun 1.1% pada minggu dan 9% pada bulan setakat ini.

Dan ETF berorientasikan runcit yang popular, SPDR S&P Retail ETF
XRT,
-2.10%
jatuh 4.1% minggu lepas, menyumbang kepada penurunan 7.4% pada bulan setakat ini.

Dan ARK Innovation ETF utama Cathie Wood
ARKK,
+ 0.33%
menamatkan minggu ini turun hampir 5% untuk penurunan 15.2% dalam dua minggu pertama bulan Januari. Dana lain dalam kompleks, termasuk ARK Genomic Revolution ETF
ARKG,
+ 1.04%
dan ARK Fintech Innovation ETF
ARKF,
-0.99%
sama celaka.

Dan nama meme popular juga semakin dibelasah, dengan GameStop Corp.
GME,
-4.76%
turun 17% minggu lepas dan turun lebih 21% pada bulan Januari, manakala AMC Entertainment Holdings
CMA,
-0.44%
merosot hampir 11% pada minggu dan lebih daripada 24% pada bulan sehingga kini.

Angsa kelabu?

Bill Watts dari MarketWatch menulis bahawa kebimbangan terhadap pencerobohan Rusia ke atas Ukraine semakin meningkat, dan mendorong penganalisis dan pedagang untuk menimbang potensi gelombang kejutan pasaran kewangan. Inilah yang dikatakan laporannya tentang faktor risiko geopolitik dan kesan jangka panjangnya terhadap pasaran.

Minggu depan

Pasaran AS ditutup sempena cuti Martin Luther King Jr. pada hari Isnin.

Baca: Adakah pasaran saham dibuka pada hari Isnin? Berikut ialah waktu dagangan pada Hari Martin Luther King Jr

Pendapatan korporat AS yang ketara

(Komponen Dow dalam huruf tebal)
SELASA:

Goldman Sachs Group
GS,
-2.52%,
Truist Financial Corp.
TFC,
+ 0.96%,
Bank Tandatangan
SBNY,
+ 0.07%,
PNC Financial
PNC,
-1.33%,
Perkhidmatan Pengangkutan JB Hunt
JBHT,
-1.04%,
Kumpulan Broker Interaktif Inc.
IBKR,
-1.22%

RABU:

Morgan Stanley
CIK,
-3.58%,
Bank of America
BAC,
-1.74%,
US Bancorp.
usb,
+ 0.09%,
State Street Corp.
STT,
+ 0.32%,
United Health Group Inc.
UNH,
+ 0.27%,
Procter & Perjudian
PG,
+ 0.96%,
Kinder Morgan
KMI,
+ 1.82%,
Syarikat Fastenal
CEPAT,
-2.55%

KHAMIS:

Netflix
NFLX,
+ 1.25%,
United Airlines Holdings
UAL,
-2.97%,
American Airlines
AAL,
-4.40%,
Baker Hughes
BKR,
+ 4.53%,
Temui Perkhidmatan Kewangan
DFS,
-1.44%,
CSX Corp.
CSX,
-0.82%,
Union Pacific Corp.
UNP,
-0.55%,
The Travelers Cos. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
KUNCI,
+ 1.16%

JUMAAT:

Schlumberger
SLB,
+ 4.53%,
Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
+ 1.73%

laporan ekonomi AS

Selasa

• Indeks pembuatan Empire State untuk bulan Januari akan dikeluarkan pada 8:30 pagi ET

• Indeks pembina rumah NAHB untuk Januari pada jam 10 pagi

Rabu

• Permit bangunan dan bermula pada bulan Disember pada jam 8:30 pagi

• Indeks Fed Philly untuk Januari pada 8:30 pagi

Khamis

• Tuntutan pengangguran awal untuk minggu berakhir 15 Jan (dan tuntutan berterusan untuk 8 Jan) pada 8:30 pagi

• Jualan rumah sedia ada untuk bulan Disember jam 10 pagi

Jumaat

Penunjuk ekonomi utama untuk Disember pada 10 pagi