Ekonomi Global Menuju Kemelesetan

Tinjauan ekonomi global semakin merosot berikutan usaha memerangi inflasi oleh bank pusat, perang antara Rusia dan Ukraine, dan keutamaan kawalan politik China ke atas pertumbuhan ekonomi. Kemelesetan global mungkin berlaku, dengan sekurang-kurangnya pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan hampir pasti.

Orang yang telah mengikuti kerja saya selama bertahun-tahun sering mengatakan bahawa saya seorang yang optimis, dan biasanya saya optimis. Pada masa ini, walaupun, berat bukti menunjukkan kepada ekonomi dunia yang perlahan.

Sama seperti Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar faedah di AS, banyak bank pusat di seluruh dunia mengetatkan dasar monetari. Majlis Perhubungan Luar Negeri menerbitkan a Penjejak Dasar Monetari Global yang, setakat Ogos 2022, menunjukkan pengetatan dalam kalangan kebanyakan 54 bank pusat yang mereka jejaki.

Khususnya, Bank Pusat Eropah telah meningkatkan kadar dasarnya dan menandakan lebih banyak kenaikan mungkin berlaku dalam beberapa bulan akan datang. Begitu juga dengan Bank of England dan Bank of Canada. Negara lain yang mengetatkan termasuk Australia, India, dan banyak lagi di Amerika Latin. Satu-satunya negara utama yang melonggarkan dasar monetari ialah Rusia dan China. Pengetatan global berkemungkinan akan memperlahankan pertumbuhan ekonomi di seluruh dunia dan membawa kepada kemelesetan di beberapa negara.

Pengetatan itu bukanlah satu kesilapan, tetapi dalam kebanyakan kes, ia terlambat, yang bermakna lebih banyak kerosakan ekonomi daripada yang telah dimulakan sebelum ini.

Eropah mempunyai cabaran tambahan tenaga yang ketat. Kebergantungan mereka kepada tenaga Rusia telah meningkat dalam dekad yang lalu daripada 25% daripada jumlah permintaan gas pada 2009 kepada 32% pada 2021.

Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, Kesatuan Eropah mengumumkan rancangan untuk mengehadkan harga yang dibayar untuk gas asli Rusia, dan Presiden Putin mengancam untuk menyekat lagi bekalan tenaga ke Eropah. Skim catuan sedang dibincangkan, harga elektrik telah melonjak, dan industri intensif tenaga menutup beberapa operasi Eropah mereka. Kemungkinan keputusannya, kecuali beberapa penyelesaian cepat, akan menjadi kemelesetan Eropah sepenuhnya pada musim sejuk ini.

Ekonomi China semakin lemah, kerana Saya telah terperinci baru-baru ini. Presiden Xi Jinping telah mengutamakan kawalan politik dan ideologi ke atas pertumbuhan ekonomi, serta melaksanakan dasar sifar Covid yang telah menutup bahagian ekonomi. Penganalisis barat yang serius sedang membincangkan kemungkinan pencerobohan China ke atas Taiwan, sekatan, atau sekurang-kurangnya lebih banyak tekanan ke atas Taiwan untuk menerima undang-undang tanah besar dan pemimpin boneka. Kemungkinan menembak sebenar mungkin rendah, tetapi akibatnya sangat tinggi, membenarkan perancangan luar jangka yang serius.

Isu Rusia dan China menerajui syarikat di seluruh dunia untuk memendekkan dan memudahkan rantaian bekalan mereka, menyusun semula di negara asal mereka apabila boleh. Ini akan memakan kos yang tinggi, dengan berkesan mengurangkan kapasiti pengeluaran global. Perubahan akan datang perlahan-lahan, dan ia perlu memandangkan ketegangan antarabangsa, tetapi perubahan itu akan mengurangkan pengeluaran ekonomi di seluruh dunia..

Harga komoditi biasanya merupakan pengukur yang baik bagi sentimen semasa tentang pertumbuhan ekonomi global masa hadapan. Semasa artikel ini ditulis, harga minyak telah jatuh baru-baru ini walaupun terdapat masalah dengan penghantaran tenaga Rusia dan penurunan dalam pengeluaran OPEC.

Harga tembaga juga telah jatuh dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Tembaga adalah satu lagi penunjuk jangkaan yang baik tentang pertumbuhan ekonomi.

Di sisi positif lejar, Kanada dan Mexico, kedua-dua pasaran eksport yang besar untuk Amerika Syarikat, kurang sensitif terhadap tekanan ekonomi global ini.

Sejauh manakah kemerosotan global akan berlaku? Mungkin tidak seburuk krisis kewangan 2008-09, tetapi sudah tentu lebih teruk daripada kitaran kecil yang kita lihat. Dan jika tembakan berlaku di Taiwan, maka bencana ekonomi akan menimpa dunia selama beberapa tahun.

Perancangan luar jangka perniagaan untuk kemerosotan global harus mengiktiraf bahagian risiko yang sensitif terhadap kepentingan. Pengetatan monetari cenderung untuk mengurangkan pembinaan, kediaman pertama dan kemudian bukan kediaman, serta perbelanjaan modal perniagaan dan perbelanjaan pengguna yang besar. Syarikat yang menjual ke dalam industri tersebut akan paling terdedah.

Syarikat yang berdagang dengan Eropah sepatutnya bimbang. Kebimbangan utama ialah penjualan barangan dan perkhidmatan kepada perniagaan intensif tenaga di Eropah, kerana mereka mungkin perlu menangguhkan operasi supaya rumah boleh dipanaskan pada musim sejuk. Perbelanjaan pengguna mengikut budi bicara juga akan dikurangkan. Perniagaan yang bergantung kepada bahan daripada pengeluar Eropah harus mempertimbangkan kemungkinan masalah rantaian bekalan akibat daripada masalah tenaga.

Perniagaan yang menjual ke China boleh menjangkakan pertumbuhan yang lebih rendah, mungkin juga penurunan dalam beberapa sektor seperti bahan binaan. Walaupun impak dasar monetari akan menjadi ketara tetapi agak singkat, kemerosotan ekonomi China akan beransur-ansur dan jangka panjang, sekurang-kurangnya selagi dasar Xi Jinping berkuat kuasa.

Organisasi yang menjalankan perniagaan dengan China, Taiwan dan mungkin juga jiran rapat mereka mesti melakukan perancangan kontingensi untuk konflik. Tiada satu senario tertentu nampaknya lebih berkemungkinan besar daripada yang lain, jadi pelbagai kemungkinan harus dipertimbangkan.

Akhir sekali, setiap perubahan besar membawa peluang pertumbuhan untuk beberapa perniagaan yang kreatif, berpandangan jauh dan berani. Bersikap terbuka kepada peluang pertumbuhan dalam perubahan masa akan membayar dividen dalam peningkatan akhirnya.