Pasaran Tenaga Global Memasuki Musim Sejuk Ketidakpuasan

Kos tenaga adalah menyakitkan musim panas ini, tetapi ia akan menjadi lebih teruk pada musim sejuk ini.

Pasaran bekalan minyak dan gas asli kekal sangat ketat dengan sedikit kelegaan dilihat. Pengguna harus bersedia menghadapi musim sejuk yang tidak berpuas hati dan kenaikan harga.

Ini kerana Rusia berada di tengah-tengah kedua-dua pasaran, dan keupayaan Moscow untuk memberi kesan kepada harga dan bekalan melangkaui pasaran serantau Eropahnya semakin jelas dari hari ke hari apabila permintaan meningkat pada musim luruh dan musim sejuk.

Di pasaran minyak, pengguna telah melihat kejatuhan harga di pam petrol sejak Jun. Purata kebangsaan untuk tanpa plumbum biasa adalah di bawah $3.83 segelen – selepas mencapai rekod lebih daripada $5 segelen pada awal musim panas ini.

Tetapi kebimbangan terhadap kemelesetan ekonomi, bukan asas penawaran dan permintaan, bertanggungjawab untuk kebanyakan penurunan harga komoditi petroleum. Inventori untuk minyak mentah dan produk ditapis seperti petrol, diesel, bahan api jet dan minyak pemanas kekal sangat rendah.

Walaupun pengguna boleh memilih untuk tidak memandu sedikit sebanyak untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada harga petrol yang tinggi, mereka mempunyai lebih sedikit pilihan pada musim sejuk apabila memanaskan rumah dan pejabat mereka.

Tidak menghairankan bahawa pentadbiran Biden bimbang tentang dinamik ini, terutamanya dengan pilihan raya pertengahan penggal akan datang pada awal November. Setiausaha Tenaga AS Jennifer Granholm telah meminta penapis minyak utama untuk menyimpan stok inventori produk dan bukannya mengeksport bahan api ke Eropah dan pasaran kelaparan lain. Permintaan itu mendedahkan kekurangan asas pentadbiran tentang cara pasaran tenaga berfungsi.

Pasaran minyak adalah global, dan penapis AS mengeksport produk bahan api kerana isyarat harga di luar negara memberitahu mereka. Isyarat ini mencadangkan sesetengah pasaran di luar Amerika Syarikat memerlukan produk ditapis tertentu lebih daripada pasaran AS – dan jika penapis AS tidak menyediakan bekalan, harga di seluruh kompleks petroleum global akan meningkat lebih tinggi.

Penapis melihat kos bahan mentah meningkat selepas pemimpin OPEC+ Arab Saudi mengancam untuk mengurangkan pengeluaran minggu lalu. Itu secara berkesan telah meletakkan paras sekitar $100 setong di bawah harga minyak mentah.

Tetapi ada sebab untuk menganggap harga akan terus meningkat. Pengeluaran minyak mentah yang belum pernah berlaku sebelum ini daripada simpanan strategik AS berakhir pada bulan Oktober, perjanjian nuklear Iran yang akan melepaskan bekalan minyak tambahan masih sukar difahami, dan embargo rasmi EU terhadap minyak Rusia berkuat kuasa pada awal Disember.

Embargo EU akan memaksa Rusia mencari pasaran alternatif untuk lebih 1 juta tong sehari eksport minyak mentahnya dan 1 juta tong sehari lagi eksport produknya yang ditapis.

Tidak ada jaminan bahawa pasaran di Asia - terutamanya China dan India - akan mengambil tong ini, dan usaha Barat untuk meletakkan "had harga" pada minyak Rusia boleh menyebabkan mereka terkandas. Moscow boleh memilih untuk mempersenjatai pasaran minyak seperti yang telah dilakukan dengan gas asli dengan menahan tong untuk meningkatkan harga.

Seolah-olah tidak ada kebimbangan yang mencukupi dalam pasaran minyak pada masa ini, Iraq muncul di ambang perang saudara apabila krisis politik di pengeluar kedua terbesar OPEC itu semakin mendalam.

Kembali ke rumah, musim taufan di Atlantik kekal sebagai tanda tanya besar dan risiko yang besar. September dan Oktober lazimnya merupakan bulan yang paling aktif untuk ribut yang teruk, yang pada tahun-tahun lalu telah menyebabkan bekalan AS yang ketara di sepanjang Pantai Teluk telah terputus daripada penapisan dan pengeluar minyak dan gas huluan.

Pasaran global tidak mampu melakukan lebih banyak gangguan, bukan dengan negara pengguna yang berusaha keras untuk mengisi semula tangki simpanan mereka menjelang musim sejuk.

Jika keadaan dalam pasaran minyak teruk, ia adalah sama dengan keadaan terdesak pasaran gas asli global. Gas dan gas asli cecair (LNLN
G) harga telah melonjak di seluruh dunia, memecahkan rekod sebelumnya yang ditetapkan selepas tercetusnya konflik di Ukraine pada akhir Februari.

Di Eropah, keadaan huru-hara yang mengelilingi aliran gas melalui saluran paip gas Nord Stream 1 telah memuncak sekali lagi, dengan penutupan penyelenggaraan diumumkan secara tidak dijangka oleh pemilik Rusianya. Keadaan itu telah menyebabkan gelombang kejutan melalui rantaian bekalan gas, dengan harga di Eropah, Amerika Syarikat dan Asia melonjak ke paras rekod berita.

Rusia mempunyai lebih banyak pengaruh terhadap bekalan gas, dan masih terdapat sedikit kejelasan mengenai rancangan Moscow. Pasaran gas global lebih berhubung berbanding sebelum ini, jadi dengan Rusia hanya membekalkan Eropah dengan – paling baik – 20 peratus daripada kapasitinya dalam saluran paip Nord Stream 1, kesan ke atas ketersediaan bekalan gas adalah sangat nyata.

Hasilnya ialah perebutan gila untuk bekalan gas asli cecair (LNG), dengan Eropah dan Asia bersaing untuk penghantaran kargo terhad untuk memastikan gas mencukupi untuk memastikan lampu dan haba tetap menyala sepanjang musim sejuk.

Dengan perang Ukraine yang semakin kelihatan seperti ia akan menjadi konflik yang berpanjangan, pengurangan tekanan ke atas bekalan tenaga kelihatan seperti sesuatu yang pasti. Nasib harga gas global bergantung pada kehendak Presiden Rusia Vladimir Putin. Pemikiran yang menakutkan, sememangnya.

Dan sementara pengguna AS agak terlindung daripada kekacauan pasaran kerana rizab gas asli domestik yang banyak, kami tetap terdedah kepada kenaikan harga kerana pergantungan Eropah yang semakin meningkat terhadap import LNG AS, yang meningkatkan persaingan dengan pengguna runcit dan industri domestik.

Penanda aras harga gas asli AS baru-baru ini meningkat kepada rekod tertinggi melebihi $10 setiap MMBtu selepas a 20 tahun harga rendah. Panas melampau telah menambah permintaan di kebanyakan Amerika Syarikat apabila rumah dan perniagaan beralih kepada penghawa dingin untuk mendapatkan bantuan. Tetapi tidak syak lagi bahawa Amerika merasakan kesan kesesakan bekalan global.

Gas asli AS biasanya berpurata antara $2 hingga $4 setiap MMBtu pada musim panas sebelumnya. Tetapi paras simpanan gas domestik adalah jauh di bawah purata lima tahun dan paras tahun lepas untuk tempoh yang sama, yang akan mengekalkan harga Henry Hub yang tinggi.

Dengan rizab minyak dan gasnya yang luas, Amerika Syarikat boleh melakukan lebih banyak lagi untuk membantu mengurangkan krisis tenaga global yang semakin meruncing. Tetapi pengeluar domestik tidak melihat kehendak politik di Washington, di mana pentadbiran Biden tetap memberi tumpuan kepada perubahan iklim dan bukannya keselamatan tenaga. "Musim sejuk ketidakpuasan hati" yang tidak dapat dielakkan boleh memberikan semakan realiti yang kuat kepada pembuat dasar.