Emas pada paras tertinggi sepanjang masa dalam Euro dan GBP – Laporan

EMAS sentiasa menyeronokkan untuk dianalisis.

Tetapi pada masa ini, ia amat menarik, bagaimana dengan semua kekacauan dalam ekonomi dunia dan krisis kos sara hidup yang semakin meningkat. 

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Ini kerana emas secara tradisinya dilihat sebagai lindung nilai yang berprestasi baik dalam kedua-dua masa ketidaktentuan (kemelesetan) dan inflasi yang tinggi. Dan jika 2022 memberi kami apa-apa, itu adalah ketidaktentuan dan inflasi.

Emas berprestasi baik semasa kemelesetan

Saya menulis a menyelam yang mendalam pada logam tahun lepas, membuat kesimpulan bahawa emas cenderung mengukuh semasa kemelesetan. 

Corak ditunjukkan dalam carta di atas. Namun, pengkritik akan menegaskan, mengapa emas tidak melonjak pada tahun sebelumnya, apabila kebimbangan kemelesetan meningkat sehingga jumlah maksimum, apabila perang meletus di Eropah, harga tenaga meningkat, dan kadar faedah dinaikkan untuk dilupakan untuk mengurangkan krisis inflasi?

Nah, beberapa perkara. Pertama, inflasi dan emas tidak mempunyai hubungan simbiotik seperti yang dipercayai ramai. Pasti, ia telah mengesan inflasi dengan munasabah - sudah tentu lebih baik daripada banyak aset - tetapi ia bukan hubungan tangan. Carta di bawah menunjukkan ini. 

Walau bagaimanapun, carta itu jelas menunjukkan perbezaan yang ketara apabila inflasi meningkat tahun lepas, manakala emas…tiada apa-apa. Logam berkilat itu membuka dagangan tahun pada $1,830 setiap auns. Setahun kemudian, berikutan tahun bergelora (secara ringkasnya), ia menutup dagangan tahun itu pada $1,820 setiap auns. 

Tetapi sebelum kita mengebumikan logam itu kerana enggan melonjak dalam apa yang dikatakan, sekurang-kurangnya, persediaan yang sempurna untuknya pada tahun 2022, mari kita lihat carta lain dari tahun lalu. 

Itulah kekuatan dolar. Saya membincangkan dinamik hubungan dolar dengan emas dalam a podcast pada tesis di belakang pelaburan emas minggu lepas bersama Adrian Ash, Pengarah Penyelidikan di BullionVault. 

“Cara ia cenderung berfungsi mengikut pengalaman saya dengan dolar ialah kenaikan harga emas dalam dolar juga cenderung baik untuk pelabur bukan dolar; harga emas rata dalam dolar lazimnya juga cenderung baik untuk pelabur dalam mata wang lain”, Adrian Ash.

Sebenarnya, ini yang kita lihat. Walaupun harga emas dari segi dolar akan sentiasa menjadi tajuk utama, dan oleh itu adalah menarik untuk membuat kesimpulan bahawa aset itu tidak melakukan banyak perkara sepanjang tahun lalu, keadaannya sangat berbeza apabila dilihat dari sudut asing. 

Dinominasikan dalam GBP, emas kembali 14%. Dalam Euro, pelabur menikmati keuntungan 10%. 

Satu lagi cara untuk menyatakan ini, sudah tentu, ialah kedua-dua euro dan paun sterling telah dihancurkan tahun lepas (yang saya ditemui dengan rasa kecewa saya sendiri apabila saya mengembara ke Ecuador denominasi USD pada musim panas lalu). 

Emas boleh digunakan untuk membandingkan mata wang

Ia sebenarnya hanya satu lagi cara untuk menilai kekuatan mata wang. Hanya untuk keseronokan dan permainan, saya merancang emas terhadap kedua-dua euro dan dolar kembali ke 2003: 

Ia pasti memberikan sedikit konteks tambahan. Seperti kata Ash, harga emas rata dalam dolar secara tradisinya merupakan perkara yang baik untuk pelabur negara asing. Itulah yang datang dengan dolar menuntut status mata wang rizab dunia. 

Oleh itu, walaupun menggoda untuk mengisytiharkan 2022 sebagai kekecewaan untuk emas, fikirkan kami orang Eropah di luar sana. Apatah lagi fakta bahawa walaupun dalam dolar, harganya cukup cantik, didagangkan pada $1925 pada masa ini, tidak jauh dari paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $2,058 pada 2020 – walaupun, pulangan itu masih lemah berbanding dengan aset berisiko, walaupun selepas 2022 tarik balik. 

Apa seterusnya untuk emas?

Bulan lepas adalah jenis emas. Yang menarik, kerana ia juga baik untuk aset berisiko, yang secara tradisinya tidak berkorelasi daripada logam. 

Perhubungan selari ini pada masa ini merumuskan pasaran spot yang unik, dengan semua mata tertumpu pada bank pusat dan dasar kadar faedah. Ekuiti dan aset berisiko telah melonjak dari belakang kadar inflasi yang lebih lembut, kerana pasaran kini menjangkakan dasar kadar faedah yang tinggi akan datang lebih awal daripada yang dijangkakan sebelum ini. 

Pivot kepada dasar monetari yang lebih akomodatif ini juga bermakna bahawa inflasi boleh meningkat semula, dan oleh itu naratif lindung nilai emas telah mengukuh, dengan kenaikan logam. 

Dalam Euro, ia didagangkan pada €1,772, tepat pada tahap tertinggi sepanjang masa. Dalam paun sterling, ia didagangkan pada £1,558, juga pada paras tertinggi sepanjang masa. Kekuatan ini, lebih daripada segala-galanya, merumuskan kehancuran mata wang Eropah dalam beberapa tahun kebelakangan ini.