Pasaran Bull Bull Akan Disambung Pada 2022

Keraguan yang meluas terhadap emas di kalangan komuniti pelaburan berkemungkinan memberi peluang yang baik untuk membeli logam itu memandangkan latar belakang asas terus bertambah baik. Logam itu telah mencatatkan beberapa siri paras rendah yang lebih tinggi dan nampaknya akan mengukuh menjelang penyambungan semula pasaran kenaikan berbilang tahunnya.

Asas Terus Diperbaiki

Dalam jangka panjang, harga emas cenderung didorong oleh bekalan wang dalam ekonomi, dan peningkatan 40% dalam M2 dalam tempoh dua tahun yang lalu adalah sangat positif untuk logam itu. Walaupun terdapat perubahan besar dalam nisbah emas kepada bekalan wang pada masa lalu, tempoh apabila nisbah itu telah tertekan seperti sekarang telah mengakibatkan prestasi mengatasi seterusnya dalam tempoh berbilang tahun.

Nisbah Emas berbanding M2

Dalam jangka pendek, harga emas cenderung didorong oleh perubahan dalam jangkaan kadar faedah sebenar. Jangkaan sedemikian paling baik ditangkap oleh hasil bon berkaitan pelaburan 10 tahun, yang secara efektifnya merupakan jangkaan pasaran bon tentang perbezaan antara kadar faedah dan inflasi. Apabila jangkaan inflasi meningkat lebih cepat daripada jangkaan kadar faedah, kos peluang untuk memegang emas menurun, menaikkan harganya. Ini boleh dilihat dalam carta di bawah.

Emas lwn Hasil Bon Berkaitan Inflasi 10 Tahun (Terbalik)

Apa yang perlu diberi perhatian ialah walaupun peningkatan dalam hasil bon nominal yang dilihat pada tahun 2021, kenaikan dalam jangkaan inflasi telah menyaksikan hasil bon sebenar terus menurun. Jika korelasi antara emas dan hasil bon sebenar kekal utuh, seperti yang saya percaya ia sepatutnya, maka emas sepatutnya didagangkan sekitar paras USD2000/oz.

Sudah tentu, korelasi boleh kekal utuh oleh hasil bon sebenar yang meningkat, yang tidak boleh diketepikan. Walau bagaimanapun, risiko kelihatan sangat berat kepada bahagian bawah. Sebab utama ialah jangkaan inflasi 10 tahun kekal pada hanya 2.6%, iaitu 430 mata asas sepenuhnya di bawah kadar inflasi yang mengekori. Memandangkan semakin jelas bahawa kadar inflasi di atas purata akan kekal, saya menjangkakan ini akan dicerminkan dalam hasil bon sebenar dan harga emas. Mengenai potensi Fed untuk menaikkan kadar faedah secara agresif, senario sebegitu nampaknya tidak berkemungkinan besar dalam konteks rekod nisbah hutang di peringkat korporat dan kerajaan.

Kisah berterusan

CPI Tajuk berbanding Jangkaan Inflasi Putus Modal 10 Tahun, %

Sumber: Bloomberg

Tindakan Harga Menambahbaik

Peningkatan berterusan dalam asas emas akhirnya dipadankan dengan peningkatan dalam gambaran teknikal. Logam itu telah mencatatkan beberapa siri paras rendah yang lebih tinggi sejak jatuh ke bawah pada Mac 2021, dan dari perspektif jangka panjang, panji kenaikkan nampaknya telah terbentuk, mencadangkan penembusan menaik dalam beberapa bulan akan datang. Masa akan menentukan, tetapi dari perspektif ganjaran risiko, emas kelihatan seperti pembelian yang hebat di sini.

Harga Emas, USD/oz

Artikel ini pada asalnya dicatatkan pada FX Empire

Lebih Dari FXEMPIRE: