Ia semakin kelihatan seperti lembu emas tidak akan mengambil semula pasaran ini dalam masa terdekat. Selepas permulaan yang cerah yang menyaksikan harga emas mencecah paras tertinggi sepanjang masa di tengah-tengah krisis Ukraine dan kitaran super komoditi, harga emas telah menurun secara mendadak sejak empat bulan lalu. Sepanjang 30 hari yang lalu, harga emas telah merosot 7% untuk didagangkan pada $1,720 setiap auns dalam sesi urusniaga hari Rabu, dengan kenaikan kadar faedah mengurangkan daya tarikan emas yang tidak menghasilkan.
Malah dolar yang semakin lemah dan Fed yang sedikit kurang hawkish tidak membantu mengurangkan tekanan jualan ke atas logam kuning.
Selepas mencecah paras tertinggi dalam tempoh 20 tahun, dolar telah melemah berbanding mata wang utama dunia. Keuntungan oleh euro, yang menyebabkannya jauh daripada sub-pariti dengan paras emas minggu lepas, serta jangkaan kejatuhan untuk kenaikan 100 mata asas yang agresif daripada Rizab Persekutuan bulan ini mengetuk dolar daripada paras tertinggi 20 tahun baru-baru ini. . Dolar, yang semakin kukuh baru-baru ini, telah merosot pada harga emas, dengan dolar AS mengekalkan statusnya sebagai tempat perlindungan utama dunia semasa kekacauan global.
Pasaran secara amnya menyaksikan dagangan bergelora selepas data inflasi terkini mencadangkan Fed boleh menjadi lebih agresif dengan kenaikan kadarnya. Walau bagaimanapun, mereka baru-baru ini telah beralih kembali kepada garis dasar kenaikan 75 mata asas, dengan kemungkinan pada 69% berbanding 31% untuk 100 mata asas, menurut CME FedWatch. Bulan lepas, inflasi di Amerika Syarikat mencecah 9.1% klip, bacaan tertinggi sejak 1981, sekali lagi melebihi jangkaan dan meningkatkan kemungkinan Fed akan meneruskan rejim kenaikan kadar yang agresif dalam usaha untuk menjinakkan harga yang meningkat. Pelabur kekal bimbang kerana mereka menunggu satu lagi kenaikan kadar semasa mesyuarat FOMC yang dijadualkan pada 26-27 Julai.
“Kami fikir 100 mata asas akan berada di atas jadual pada 27 Julai, tetapi data mengenai aktiviti ekonomi sebenar pada bulan Jun yang dikeluarkan selepas kami menerbitkan ramalan kami menjadikan kes untuk kenaikan kadar supersaiz kurang menarik. Data ini mengukuhkan data yang diterbitkan sebelum ini yang menunjukkan arah kemelesetan ekonomi, "kata Wells Fargo.
Yang lain berkata bahawa kenaikan 75 mata asas akan menjadi agak agresif.
"Kami tidak mahu membuat keputusan dasar mengejut berdasarkan beberapa reaksi mengejut terhadap apa yang berlaku dalam laporan CPI," kata Gabenor Fed Christopher Waller dalam sidang akhbar Khamis.
Tekanan jualan kekal berat. Menurut penganalisis komoditi di Standard Chartered:
“Pelabur taktikal telah mengurangkan pendedahan untuk minggu keempat berturut-turut, menjadikan jumlah dana bersih ke wilayah negatif buat kali pertama sejak April 2019. Minat spekulatif sebahagian besarnya dikurangkan pada kedudukan jual baharu yang ditubuhkan melebihi 10 ribu (k) lot untuk minggu keempat berturut-turut. Panjang dana bersih sebagai peratusan kepentingan terbuka telah jatuh kepada -1.9% dan konsisten dengan kedudukan yang biasanya dipegang semasa kitaran kembara. Ada kemungkinan bahawa kedudukan jual boleh dilindungi pada sesi akan datang jika Fed menunjukkan kenaikan boleh berhenti sebelum akhir tahun. Pelabur ETF Emas telah mengikuti laluan yang sama, dengan aliran keluar bersih untuk 19 sesi berturut-turut. Penebusan bersih telah mencecah 88 tan (t) pada bulan Julai dan berada di landasan untuk menandakan aliran keluar bersih terbesar sejak Mac tahun lepas (-133t). Pecutan dalam penebusan bersih juga menunjukkan hanya sekitar 100t logam yang dipegang dalam amanah terkumpul pada 2022 kini kerugian-msaya.'
Sesetengah pakar, bagaimanapun, percaya bahawa kenaikan harga boleh mendapat penangguhan sementara jika Fed menggunakan kenaikan kadar 75-bps dan bukannya angka yang lebih tinggi.
Menurut StanChart:
“Jika FOMC meningkat sebanyak 75bps seperti yang dijangkakan, tumpuan pasaran akan beralih kepada sama ada kenaikan seterusnya ialah 75bps atau 50bps – kami menjangkakan Pengerusi Fed Powell akan mengulangi bahawa langkah 75bps bukanlah perkara biasa.
Memandangkan betapa cepatnya taktikal dan kedudukan ETF telah dikurangkan dalam sesi baru-baru ini, kami percaya harga emas boleh meningkat lebih tinggi jika Fed meningkat sebanyak 75bps seperti yang dijangkakan. Walau bagaimanapun, kenaikan yang lebih curam atau nada yang lebih hawkish boleh menekan harga di bawah paras sokongan utama sebanyak USD 1,690/oz.”
Sumber: TradingView
Penurunan jangka panjang
Walau bagaimanapun, prospek emas jangka sederhana dan lebih panjang condong menurun disebabkan oleh beberapa pemangkin negatif.
Pertama sekali, kelemahan dolar dijangka tidak akan bertahan lama. Sememangnya, penganalisis enggan untuk mengubah kenaikan harga pada euro memandangkan kebimbangan berterusan tentang betapa hawkish ECB sebenarnya, krisis gas asli dan tenaga yang berterusan serta pertumbuhan ekonomi yang lemah di tengah-tengah inflasi yang tinggi.
Berkaitan: Musim Pendapatan Sudah Tiba, Dan Syarikat Tenaga Semakin Berkembang
"Pada pandangan kami, lantunan ini berkemungkinan untuk membuktikan jangka pendek dan sepatutnya memberikan tahap kemasukan yang lebih baik untuk kedudukan euro pendek. Walaupun ECB memberikan kenaikan 50bp, tindak lanjut positif untuk euro mungkin terhad,Dominic Bunning, ketua Penyelidikan FX Eropah di HSBC telah berkata. Bunning juga menyatakan bahawa 50 mata asas ECB "tidak lagi kelihatan begitu hawkish" berbanding kenaikan yang lebih besar daripada Fed dan Bank of Canada dan bahawa hampir 150 mata asas kenaikan ECB pada tahun 2022 telah pun berharga.
Perbendaharaan 10 Tahun AS
Sumber: CNBC
Malangnya, kemelesetan zon Euro kini kelihatan lebih berkemungkinan daripada sebelumnya selepas Gazprom Rusia potong separuh jumlah gas asli mengalir melalui saluran paip utama dari Rusia ke Eropah, dengan aliran gas jatuh kepada hanya 20% daripada kapasiti.
Selanjutnya, trend permintaan oleh pasaran emas terbesar dunia kekal bercampur-campur.
Menurut StanChart, sokongan penurunan emas terutamanya didorong oleh pasaran fizikal. China–pasaran emas terbesar dunia–telah menunjukkan tanda-tanda selera yang teguh untuk logam berharga. Import emas China meningkat 57% y/y pada bulan Jun dan hampir tiga kali ganda m/m kepada 106t, naik 29% untuk YTD kepada 392t.
Sebaliknya, India–pembeli emas kedua terbesar di dunia selepas China–baru sahaja memasuki tempoh penggunaan yang perlahan secara bermusim dan menaikkan duti import untuk emas dan perak. Import emas India sudah pun menurun walaupun sebelum kenaikan.
Yang berkata, Standard Chartered telah berhujah bahawa kos pengeluaran yang tinggi meletakkan dasar pada bagaimana harga emas rendah boleh jatuh.
Menurut pakar, purata kos pengeluaran pengekalan semua dalam (AISC) untuk emas telah meningkat kepada USD 1,600/oz daripada sekitar USD 1,300/oz empat tahun lalu, menandakan tahap tertinggi sejak 2013. Sebenarnya, ini bermakna ~ 10% daripada pengeluaran emas semasa dijual pada kerugian. StanChart mengatakan bahawa dari segi sejarah, emas berdagang pada lebih kurang. satu pertiga di atas purata AISC, yang meletakkan lantai untuk emas sekitar USD 1,600/oz.
Oleh Alex Kimani untuk Oilprice.com
Lebih Top Reads From Oilprice.com:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-relatively-cheap-why-220000714.html