Goldman dan BlackRock Sour pada Saham Apabila Risiko Kemelesetan Meningkat

(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. dan BlackRock Inc. semakin menurun pada ekuiti untuk jangka pendek, memberi amaran bahawa pasaran masih belum menetapkan harga dalam risiko kemelesetan global.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Menaikkan hasil sebenar yang semakin meningkat sebagai halangan utama, ahli strategi Goldman mengurangkan ekuiti kepada kurang wajaran dalam peruntukan global bank pelaburan AS itu dalam tempoh tiga bulan akan datang sambil mengekalkan tunai berlebihan berat badan. BlackRock menasihati pelabur untuk "menjauhi kebanyakan saham," sambil menambah bahawa ia secara taktikal mengurangkan berat saham pasaran maju dan lebih suka kredit dalam jangka pendek.

"Tahap penilaian ekuiti semasa mungkin tidak mencerminkan sepenuhnya risiko berkaitan dan mungkin perlu menurun lagi untuk mencapai palung pasaran," ahli strategi Goldman termasuk Christian Mueller-Glissmann menulis dalam nota Isnin. Kebarangkalian kemelesetan tersirat pasaran Goldman telah meningkat kepada melebihi 40% berikutan penjualan bon baru-baru ini, "yang secara sejarah telah menunjukkan risiko pengeluaran ekuiti yang tinggi," tulis mereka.

Kebimbangan yang sama turut disuarakan oleh Morgan Stanley dan JPMorgan Asset Management selepas bank pusat dari AS ke Eropah menyuarakan azam mereka untuk memerangi inflasi, menyebabkan saham global jatuh bebas sejak beberapa hari lalu. Sedikit jeda nampaknya dapat dilihat walaupun ahli MSCI World Index telah kehilangan nilai lebih daripada $8 trilion sejak kemuncak pertengahan September di tengah-tengah lonjakan dalam hasil AS dan dolar.

BACA: Detik Baling-dalam-Tuala Masih Akan Datang Walaupun Selepas Jualan Stok

"Kami tidak melihat 'soft landing'" di mana inflasi kembali kepada sasaran dengan cepat tanpa aktiviti yang menghancurkan, ahli strategi BlackRock Investment Institute termasuk Jean Boivin dan Wei Li menulis dalam nota Isnin. "Ini bermakna lebih banyak turun naik dan tekanan ke atas aset berisiko."

Kisah berterusan

TINA kepada TARA

Memandangkan turun naik pasaran saham terus meningkat, JPMorgan Asset juga berpegang pada kekurangan wajarannya pada ekuiti menuju ke suku keempat. Firma itu 'sangat' mengutamakan kredit gred pelaburan berbanding hasil tinggi, Sylvia Sheng, pakar strategi pelbagai aset global, menulis pada hari Selasa, menjangka pertumbuhan lembap di AS dan kemelesetan di Eropah dalam tempoh 12 bulan akan datang.

Model kebarangkalian kemelesetan global oleh Ned Davis Research baru-baru ini meningkat melebihi 98%, mencetuskan isyarat kemelesetan yang "teruk". Satu-satunya masa yang tinggi adalah semasa kemelesetan teruk sebelumnya, seperti pada 2020 dan 2008-2009, menurut firma itu.

Hari-hari TINA — Tiada Alternatif — mantera untuk saham telah berakhir, ahli strategi Goldman menulis. Walaupun kejatuhan hasil telah menyemarakkan daya tarikan ekuiti sejak krisis kewangan global, "pelabur kini menghadapi TARA (Terdapat Alternatif Munasabah) dengan bon kelihatan lebih menarik," tulis mereka.

Penurunan harga Goldman datang selepas pakar strategi AS mengurangkan sasaran akhir tahun mereka untuk Indeks S&P 500 kepada 3,600 daripada 4,300 minggu lepas. Begitu juga, pakar strategi Eropah termasuk Sharon Bell telah mengurangkan sasaran untuk tolok ekuiti serantau, menurunkan unjuran pertumbuhan pendapatan setiap saham 2023 mereka untuk Indeks Stoxx Europe 600 kepada -10% daripada sifar.

Kedua-dua S&P 500 dan Stoxx Europe 600 mengakhiri sesi Isnin pada paras terendah sejak Disember 2020.

"Pasaran beruang ini masih belum mencapai palung," Bell dan rakan-rakannya menulis mengenai saham Eropah dalam nota berasingan Isnin.

(Kemas kini dengan pandangan BlackRock, ahli strategi JPMorgan dan lebih banyak konteks.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP