Sementara pasaran mencerna angka inflasi pada hari Rabu, semua mata akan tertumpu pada reaksi Rizab Persekutuan terhadap data inflasi. Ramai ahli ekonomi menjangkakan keuntungan 7% dalam Indeks Harga Pengguna, menandakan tahap tertinggi 39 tahun. Banyak pasaran, termasuk saham dan bitcoin, telah mengalami tekanan tahun ini berikutan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan berkemungkinan akan menaikkan kadar faedah lebih cepat dan lebih kerap daripada jangkaan awal.
Pakar menganggap kenaikan inflasi sebagai salah satu risiko pasaran terbesar tahun ini kerana inflasi yang lari boleh menghakis nilai aset, mengehadkan kuasa beli dan memakan margin korporat. Dalam nota penyelidikan, Goldman SachsJan Hatzius telah memberi amaran bahawa kemajuan pesat dalam pasaran buruh AS dan isyarat hawkish dalam beberapa minit dari 14-15 Dis. proses larian kunci kira-kira pada bulan Julai, jika tidak lebih awal.
Tetapi sektor komoditi adalah haiwan yang berbeza sama sekali.
Komoditi mengatasi kelas aset lain pada 2021 dan secara meluas dijangka kekal berdaya saing pada 2022.
Sememangnya, ketua penyelidikan komoditi global Goldman Sachs Jeffrey Currie telah mengulangi panggilan awalnya dengan mengatakan bahawa kita hanya berada di pusingan pertama kitaran super komoditi selama sedekad.
Bercakap di 'Squawk Box' CNBC untuk memecahkan pergerakan terkini dalam harga minyak, Currie berkata persediaan asas dalam kompleks komoditi, termasuk minyak dan logam, kekal sangat yakin.
Menurut penganalisis itu, pasaran minyak kini mengalami defisit besar sebanyak 2% daripada permintaan global, dengan inventori kira-kira 5% di bawah purata bergerak 5 tahun mereka. Beliau seterusnya berkata penyediaan kewangan menawarkan lebih banyak sokongan memandangkan bahan api fosil kekal tidak diminati oleh alam semesta pelabur manakala angin kencang ESG menimbulkan cabaran besar bagi sektor yang amat memerlukan pelaburan baharu jika pengeluaran mahu bersaing dengan permintaan.
Ia adalah satu perkara yang telah diulangi oleh UBS penganalisis, "berbanding harga minyak, sektor itu kelihatan murah. Hasil aliran tunai percuma sangat menarik, disiplin modal telah bertambah baik, dan sektor ini sepatutnya mendapat manfaat apabila permintaan pulih"
Tembaga adalah minyak baru
Currie juga mengatakan bahawa terdapat peralihan sepenuhnya modal sejak beberapa tahun lalu disebabkan sebahagian besarnya oleh pulangan yang lemah dalam sektor minyak dan gas, dengan aliran beralih daripada gaya pelaburan ekonomi dunia lama dalam perkara seperti minyak, arang batu, perlombongan , dan ke arah tenaga boleh diperbaharui dan ESG– dan kini terdapat ketidakseimbangan permintaan sedang didedahkan.
Pakar komoditi GS menambah bahawa penilaian ekuiti yang diperluas dan hasil Perbendaharaan yang rendah menjadikan komoditi lebih menarik untuk pelabur berhati-hati terhadap risiko tinggi dalam pasaran ini tetapi masih memburu pulangan yang baik. Dalam erti kata lain, komoditi bukan sahaja menawarkan prospek yang baik atas dasar pulangan tulen tetapi juga boleh menjadi lindung nilai yang baik terhadap turun naik pasaran yang semakin meningkat.
Goldman Sachs meneruskan nada kenaikan harga pada harga minyak mentah, dan telah menaikkan ramalan harga minyak mentah Brent kepada $90/bbl daripada $80/bbl sebelumnya.
Tetapi kenyataan Currie tentang sektor logam yang mungkin akan menarik perhatian ESG dan pelabur tenaga bersih. Menurut penganalisis itu, penerima terbesar kitaran super komoditi yang sedang berjalan ialah logam, yang dibandingkan dengan minyak pada tahun 2000-an terima kasih terutamanya kepada capex hijau. Currie berkata peralihan ESG dan tenaga bersih adalah besar, dengan hampir semua negara di dunia mengejar matlamat tenaga bersih pada masa yang sama, menjadikan tembaga sebagai salah satu komoditi terpenting kitaran ini.
Sesungguhnya, Currie telah mengisytiharkan tembaga sebagai minyak baharu, dengan menyatakan bahawa ia amat diperlukan dalam strategi penyahkarbonan global dengan kekurangan tembaga sudah dirasai.
Pakar tenaga bersih terkenal lain berkongsi pandangan Currie.
Pakaian penyelidikan tenaga baharu Bloomberg New Energy Finance berkata peralihan tenaga bertanggungjawab untuk memacu kitaran super komoditi seterusnya, dengan prospek yang besar untuk pengeluar teknologi, peniaga tenaga dan pelabur. Malah, BNEF menganggarkan bahawa peralihan global memerlukan ~$173 trilion dalam bekalan tenaga dan pelaburan infrastruktur sepanjang tiga dekad akan datang, dengan tenaga boleh diperbaharui dijangka menyediakan 85% daripada keperluan tenaga kita menjelang 2050.
Teknologi tenaga bersih memerlukan lebih banyak logam daripada teknologi berasaskan bahan api fosil mereka. Menurut analisis Kajian Eurasia baru-baru ini, harga untuk tembaga, nikel, kobalt dan litium boleh mencapai kemuncak sejarah untuk tempoh yang tidak pernah berlaku sebelum ini, berterusan dalam senario pelepasan sifar bersih, dengan jumlah nilai pengeluaran meningkat lebih daripada empat kali ganda untuk tempoh 2021-2040, malah menyaingi jumlah nilai pengeluaran minyak mentah.
Sumber: Kajian Eurasia
Dalam senario pelepasan sifar bersih, ledakan permintaan logam boleh membawa kepada peningkatan lebih daripada empat kali ganda dalam nilai pengeluaran logam–menjumlah $13 trilion terkumpul sepanjang dua dekad akan datang untuk empat logam sahaja. Ini boleh menyaingi anggaran nilai pengeluaran minyak dalam senario pelepasan sifar bersih dalam tempoh yang sama, menjadikan empat logam itu makro-relevan untuk inflasi, perdagangan dan keluaran, dan memberikan durian runtuh yang ketara kepada pengeluar komoditi.
Anggaran hasil nyata terkumpul untuk pengeluaran global logam peralihan tenaga terpilih, 2021-40 (berbilion dolar AS 2020)
Sumber: Kajian Eurasia
Tinjauan Harga Minyak Jangka Panjang
Pakar komoditi di Standard Chartered telah mengeluarkan kemas kini komoditi terbaharu mereka di mana mereka menjangkakan penurunan jangka sederhana dalam kedua-dua pertumbuhan permintaan dan pertumbuhan bekalan bukan OPEC.
Stanchart telah mengunjurkan permintaan kepada purata 106.5 juta tong sehari (mb/d) pada tahun 2026, berdasarkan dasar kerajaan yang diumumkan dan berkemungkinan besar, yang akan menyebabkan permintaan jauh melebihi laluan pelepasan sifar bersih Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), di mana permintaan jatuh kepada 78.4mb/h menjelang 2030.
Selanjutnya, penganalisis berkata semua peningkatan 5.2mb/d permintaan dari 2023 hingga 2026 berkemungkinan datang dari negara bukan OECD, dengan ramalan permintaan OECD kepada purata 45.8mb/d pada 2026, 1.9mb/d kurang daripada pada 2019 dan 4.3mb/d di bawah kemuncaknya pada tahun 2005.
Penganalisis berkata 2022 dan 2023 berkemungkinan lebih mencabar bagi OPEC berbanding 2024 dan seterusnya. Peningkatan dalam panggilan ke atas OPEC sepanjang 2022 dan 2023 diletakkan pada 1.4mb/hari, menunjukkan bahawa pengembalian volum Iran selanjutnya akan meninggalkan sedikit ruang untuk peningkatan di tempat lain dalam OPEC jika ia berlaku sebelum 2024. Nasib baik untuk kenaikan harga minyak, prospek menjadi lebih ketat selepas 2023, dengan seruan ke atas OPEC meningkat sebanyak 3.2mb/hari dari 2023 hingga 2026.
Stanchart telah menaikkan ramalan Brent 2022nya USD 8/bbl kepada USD 75/bbl dan ramalan Brent 2023nya USD 17/bbl kepada USD 77/bbl.
Oleh Alex Kimani untuk Oilprice.com
Lebih Top Reads From Oilprice.com:
Baca artikel ini di OilPrice.com
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-calls-10-commodity-010000943.html