Goldman Sachs Menghancurkan Anggaran Pendapatan. Adakah Bank Boom Times Kembali?

Takeaways Utama

• Goldman Sachs telah mengatasi ramalan pendapatan dengan ketara dengan pendapatan sesaham mencecah $8.25 berbanding ramalan $7.51.
• Mereka adalah bank terbaharu yang mengumumkan kadar pendapatan yang besar apabila kadar faedah yang meningkat meningkatkan margin merentas sektor kewangan.
• Ini mungkin menandakan peralihan daripada kadar faedah rendah, ekonomi pertumbuhan tinggi yang telah memihak kepada teknologi besar sejak sedekad lalu.
• Bagi pelabur, ini mungkin bermakna keperluan untuk menyemak semula strategi pelaburan yang telah berfungsi dengan baik sejak krisis kewangan global 2008.

Musim pendapatan kembali, dan setakat ini bank nampaknya akan menjadi pemenang. Goldman Sachs hari ini telah mengumumkan angka keuntungan Q3 sebanyak $8.25 sen sesaham, mengatasi ramalan penganalisis Wall Street sebanyak $7.51 sen sesaham.

Mereka mengikuti petunjuk daripada pesaing JPMorgan Chase, Bank of America dan Wells Fargo yang semuanya telah meningkatkan prospek pendapatan mereka berikutan kenaikan kadar faedah.

Malah Jim Cramer dari Mad Money telah keluar dan berkata bahawa saham perbankan boleh disapu oleh teknologi untuk menjadi peneraju pasaran baharu, walaupun rekod prestasinya telah memberi inspirasi kepada seorang 'Inverse Cramer ETF' jadi ia berbaloi untuk diambil dengan secubit garam.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI. Apabila anda mendepositkan $100, kami akan menambah $100 tambahan pada akaun anda. 

Angka Q3 Goldman Sachs

Selain menewaskan pendapatan, hasil untuk Goldman Sachs adalah lebih tinggi daripada jangkaan pada $11.98 bilion. Itu $450 juta lebih daripada $11.53 bilion yang telah diramalkan, dalam rentak besar untuk bank global itu.

Pendapatan bersih bagi suku tersebut adalah pada $3.07 bilion yang mengambil jumlah pendapatan tahun sehingga kini sehingga $9.94 bilion.

Mereka telah memberikan penekanan yang lebih besar untuk mengembangkan perniagaan pengguna mereka, dalam pengembangan daripada perniagaan teras mereka yang secara tradisinya diterajui oleh pelaburan dan perbankan institusi.

Hasilnya, hasil bersih dalam sektor pengurusan pengguna dan kekayaan meningkat 18% berbanding kali ini tahun lepas, berbanding perbankan pelaburan yang turun -57% dan pengurusan aset yang menurun -20%.

Hasil bersih perbankan pengguna meningkat hampir dua kali ganda S3 2021 kepada $744 juta, yang sebahagian besarnya dikaitkan dengan baki kad kredit yang lebih tinggi dan margin faedah bersih yang lebih tinggi.

Bank adalah bank dalam kalangan pemenang

Sebelum krisis kewangan 2008, bank dan institusi kewangan adalah pilihan pasaran yang tidak dapat dipertikaikan. Keuntungan yang melambung tinggi dan pertumbuhan hasil yang kelihatan tidak berkesudahan memberikan para pemegang saham pulangan yang luar biasa setiap tahun.

Sehingga mereka tidak.

Kejatuhan pasaran hartanah global dan kejatuhan merentasi sistem kewangan telah dihebahkan dan dianalisis sehingga mati pada ketika ini. Ia menghasilkan buku, esei, kertas penyelidikan dan filem terkenal Hollywood (The Big Short ialah kegemaran kami).

Bank-bank utama seperti Lehman Brothers dan Bear Stearns runtuh, yang lain memerlukan penyelamatan kerajaan yang ketara dan bank pusat memulakan era baharu pencetakan wang dan kadar faedah yang rendah dari segi sejarah.

Pada masa yang sama, kami menyaksikan kebangkitan teknologi besar. Facebook hanya dibuka kepada umum selama dua tahun, YouTube baru tiga tahun dan Instagram, Snapchat, TikTok dan Pinterest masih belum wujud lagi.

Sejak itu syarikat-syarikat ini, bersama-sama dengan pertumbuhan nama yang lebih mantap seperti Apple, Amazon, Google dan Microsoft, telah berkembang menjadi ikan terbesar dalam pasaran terbesar di dunia.

Sejak kebelakangan ini, mereka mula goyah.

Setakat tahun ini kami telah melihat kejatuhan besar dalam penilaian dalam syarikat ini dan tekanan berterusan terhadap aspek tertentu model perniagaan mereka. Ada yang lebih terkesan daripada yang lain, dengan Facebook khususnya bergelut di tengah-tengah skandal privasi dan perubahan kepada peraturan pengumpulan data Apple yang memberi tekanan kepada hasil pengiklanan Meta.

Satu lagi FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix & Google), Netflix, telah tidak disenangi sehingga akronim itu tidak masuk akal lagi. Hari ini, MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet) nampaknya lebih sesuai.

Bank sebaliknya, terus kekal stabil walaupun berhadapan dengan kejatuhan tahun 2008. Ia adalah masa yang agak mencabar bagi bank apabila ia datang untuk menjana tahap keuntungan yang pernah mereka alami sebelum ini.

Perniagaan teras mereka menjadi lebih mahal selepas krisis kewangan, dengan keperluan keselamatan kewangan diperketatkan di seluruh dunia. Itu adalah positif untuk kestabilan sistem kewangan, tetapi tidak dapat dinafikan bahawa ia telah meningkatkan kos dan keperluan modal mereka.

Pada masa yang sama, rekod kadar faedah yang rendah bermakna margin untuk produk seperti gadai janji juga rendah.

Dengan kadar faedah yang meningkat, keadaan mungkin berubah.

Kekalahan Goldman berikutan kemenangan oleh JPMorgan Chase, Bank of America dan Wells Fargo

Goldman Sachs bukanlah satu-satunya bank yang mampu mengaut keuntungan daripada persekitaran ekonomi semasa. Setakat ini musim pendapatan ini kami telah melihat kemenangan daripada banyak bank utama lain.

Bank of America

Bofa mengumumkan keputusan Q3 mereka semalam, menghasilkan keuntungan sebanyak 81 sen sesaham. Ini lebih tinggi daripada ramalan penganalisis yang meramalkan pendapatan sebanyak 78 sen sesaham. Hasil keseluruhan untuk syarikat itu meningkat 8% dari masa ini tahun lepas kepada $23.5 bilion.

Pemacu utama pertumbuhan ini ialah perbelanjaan pengguna yang kukuh, dengan perbelanjaan kad debit dan kredit meningkat 9% berbanding 12 bulan lalu.

Bukan itu sahaja, malah pengguna juga semakin banyak meminjam. Pinjaman meningkat lagi $14 bilion pada suku tersebut, mewakili peningkatan sebanyak 5%.

Itu semua baik dan bagus, tetapi kunci kepada peningkatan keuntungan pada S3 ialah faedah bersih yang diterima oleh bank. Anda pasti perasan bahawa apabila kadar faedah meningkat, bank akan cepat memindahkan kadar gadai janji dan kad kredit mereka tetapi agak perlahan untuk membuat langkah yang sama pada akaun simpanan dan deposit mereka.

Inilah yang dikenali sebagai faedah bersih, iaitu perbezaan antara apa yang bank bayar kepada pelanggan dalam faedah bank dan apa yang mereka terima dalam faedah pinjaman.

Angka ini melonjak sebanyak 24% pada Q3 untuk mencecah $13.8 bilion. Ini mewakili margin faedah bersih sebanyak 2.06%, meningkat daripada 1.68% tahun lepas. BofA juga melaraskan panduan hasil mereka untuk sepanjang tahun ini sebanyak kira-kira $600 juta disebabkan perubahan ini.

Saham BofA melonjak 5% di belakang pengumuman itu.

JPMorgan Chase

Bank lain yang berjaya keluar dari taman pada musim pendapatan ini ialah JPMorgan Chase. Pendapatan sesaham mencecah $3.12 berbanding ramalan penganalisis sebanyak $2.87 dan hasil adalah $1 bilion lebih tinggi (!) daripada jangkaan pada $32.7 bilion.

Seperti Bank of America, JP Morgan Chase telah menjadi penerima faedah yang dialu-alukan untuk kadar faedah yang lebih tinggi. Margin faedah bersih mencecah 2.09% yang merupakan lonjakan yang besar lebih tinggi daripada jangkaan 1.99%. Ini masih lebih tinggi daripada margin 1.62% yang dicapai tahun lepas.

Peningkatan hasil mewakili pertumbuhan sebanyak 10.4%, yang dicapai walaupun terdapat kelembapan dalam bahagian perbankan pelaburan syarikat. Secara keseluruhan bahagian itu kehilangan hampir $1 bilion aset di bawah pengurusan.

Harga saham JPMorgan Chase telah merasakan tekanan turun naik pasaran keseluruhan tahun ini, tetapi telah meningkat hampir 14% sejak 11 Oktober.

Wells Fargo

Dengan model perniagaan yang lebih bergantung pada gadai janji daripada mana-mana pesaing utama mereka, Wells Fargo telah menjadi penerima manfaat yang lebih besar daripada margin faedah bersih yang semakin meluas. Mereka berjaya meningkatkan angka mereka daripada 2.03% yang sudah tinggi tahun lepas, kepada 2.83% pada Q3 2022.

Ini adalah premium yang besar melebihi 2.09% untuk JPMorgan Chase dan 2.06% daripada Bank of America.

Pendapatan sesaham untuk Wells Fargo hit $1.30 berbanding ramalan penganalisis sebanyak $1.09, manakala hasil juga jauh lebih tinggi pada $19.51 bilion berbanding $18.78 bilion. Angka-angka ini telah dicapai walaupun kos liabiliti dan litigasi berterusan yang ketara akibat daripadanya Skandal 2016 melibatkan akaun palsu.

Saham Wells Fargo telah bertahan dengan ketara lebih baik daripada S&P 500 secara keseluruhan tahun ini dan turun 8.38% setakat ini pada 2022. Keputusan positif ini telah menyaksikan lonjakan harga saham yang telah meningkat 9.27% ​​sejak 11 Oktober.

Apakah maksud semua ini untuk pelabur?

Perubahan dalam dasar kadar faedah bermakna perubahan berpotensi dalam saham dan sektor yang akan menunjukkan prestasi yang baik. Kadar faedah yang rendah menyokong industri pertumbuhan tinggi seperti teknologi, kerana wang yang dipinjam adalah murah dan banyak.

Apabila kadar faedah meningkat, lebih banyak sektor tradisional seperti perbankan boleh mendapat manfaat, seperti yang kita lihat setakat ini dalam panggilan pendapatan suku ini.

Dalam persekitaran seperti itu, saham bernilai boleh menjadi kawasan yang berpotensi untuk dipertimbangkan. Pelaburan nilai pada asasnya mencari perniagaan yang selamat dan stabil yang berpotensi untuk dinilai rendah. Warren Buffet ialah contoh pelabur nilai yang paling terkenal, dan Bank of America kini memegang kedudukan ke-2 terbesar dalam portfolio Berkshire Hathawaynya.

Masalahnya ialah kita semua tidak mempunyai masa, kemahiran dan sumber Warren Buffet. Di situlah AI kami masuk. Bilik Kebal Nilai ialah salah satu Kit Asas kami, dan ia memberi pelabur akses kepada portfolio dikuasakan AI yang bertujuan untuk mengenal pasti saham AS dengan penilaian relatif yang rendah, pulangan modal yang tinggi dan model perniagaan yang matang dan boleh diramal.

Algoritma kami menyemak beribu-ribu titik data dan membuat ramalan tentang sekuriti yang mungkin memberikan pulangan terlaras risiko terbaik, dan kemudian mengimbangi semula portfolio secara automatik setiap minggu.

Bukan itu sahaja tetapi kami juga menawarkan Perlindungan Portfolio pada semua Kit Asas kami, yang menggunakan AI untuk melaksanakan strategi lindung nilai yang canggih secara automatik pada portfolio anda. Ini meramalkan bidang seperti risiko pasaran keseluruhan, risiko kadar faedah dan juga risiko minyak dan cara ia boleh memberi kesan kepada portfolio anda, dan kemudian melaksanakan strategi lindung nilai untuk membantu mengawalnya.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI. Apabila anda mendepositkan $100, kami akan menambah $100 tambahan pada akaun anda.