'Diskaun Skala Kelabu' Meluas untuk Mencatat 43% apabila Jangkitan FTX Merebak

Saham Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), dana kripto dagangan awam terbesar di dunia, didagangkan pada rekod diskaun baharu sebanyak 43% berbanding harga bitcoin asas (BTC).

Penganalisis Crypto membuat spekulasi mengenai sebabnya, tetapi tekanan tambahan datang selepas Genesis Global Capital, cabang Digital Currency Group (DCG), pemilik Grayscale Investments, yang menguruskan GBTC, mengumumkan minggu ini bahawa ia akan menghentikan pengeluaran pelanggan daripada unit pinjamannya – berpunca daripada kesan daripada keruntuhan empayar kripto FTX Sam Bankman-Fried. (CoinDesk ialah anak syarikat bebas Kumpulan Mata Wang Digital, dikenali sebagai DCG.)

Pelaburan Skala Kelabu meyakinkan pelabur pada hari Rabu bahawa Genesis adalah "bukan rakan niaga atau pembekal perkhidmatan untuk mana-mana produk Grayscale," dan bahawa produk Grayscale akan "terus beroperasi perniagaan seperti biasa."

Saham GBTC tidak didagangkan pada premium kepada bitcoin asas sejak Mac 2021, menurut data daripada Coinglass, dan diskaun telah meluas pada tahun ini bersama-sama dengan kesusahan dalam pasaran kripto dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS keengganan membenarkan penukaran dana kepada dana dagangan bursa.

GBTC ialah kenderaan pelaburan yang membolehkan pelabur AS mendapat pendedahan kepada pergerakan harga BTC tanpa membeli aset itu sendiri. Dana kripto Three Arrows Capital ialah pemegang besar GBTC, dan memberitahu Bloomberg pada bulan Julai bahawa perdagangan arbitraj premium adalah salah satu faktor yang membawa kepada kejatuhannya awal tahun ini.

Bagi sesetengah pelabur, pelebaran diskaun baru-baru ini mungkin menjadikan kenderaan itu lebih menarik: Bloomberg dilaporkan bahawa Cathie Wood's Ark Investment Management membeli lebih daripada 315,000 saham bernilai kira-kira $2.8 juta saham GBTC awal minggu ini.

Langkah minggu ini oleh Genesis telah mencetuskan spekulasi talian bahawa Skala Kelabu mungkin mengubah strategi semasanya, yang terdiri daripada mengekalkan dana pada masa yang sama menyaman Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS atas penolakan agensi terhadap penukaran ETF.

Kisah berterusan

Menurut QCP Capital, ramai pemerhati kini menjangkakan DCG untuk "menggunakan bahagian perniagaan yang paling cair - Skala Kelabu - untuk menyokong Genesis dan bahagian perniagaan yang lain."

"Kami telah menghapuskan potensi penjualan aset BTC GBTC dalam tinjauan tahun 2022 kami, walaupun kami tidak pernah menjangka ia akan berada dalam keadaan sedemikian," kata QCP dalam nota pada hari Jumaat.

Geseran ialah Grayscale kemudiannya perlu melepaskan hak kepada aliran yuran kontrak, pada masa ini 2% daripada aset di bawah pengurusan.

Terdapat juga persoalan mengenai pegangan DCG sendiri terhadap GBTC. Pada Oktober 2021, DCG berkata dalam sebuah pengumuman ia telah membeli saham GBTC bernilai $388 juta.

QCP berkata bahawa "mereka yang menjangkakan GBTC membenarkan penebusan sekali sahaja untuk Genesis untuk memenuhi keperluan kecairan adalah tersasar, kerana ini perlu dilakukan dengan kelulusan SEC."

“Dengan semua penentangan SEC terhadap GBTC tahun ini, kami pastinya tidak menjangka perkara ini akan berlaku dalam masa terdekat,” tulis QCP. "Secara terangnya, ini juga bermakna peluang rendah untuk tekanan jualan BTC yang besar daripada ini."

Baik Grayscale Investments mahupun Digital Currency Group tidak menjawab permintaan CoinDesk untuk komen.