Grayscale bersedia untuk mengemukakan hujah lisan dalam kesnya terhadap Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS pada hari Selasa.
Pengurus aset membawa kes terhadap pengawal selia kerana menolak cadangannya untuk menukar dana perdananya, GBTC, kepada spot bitcoin ETF.
Don Verrilli, peguam utama untuk Grayscale, membentangkan hujah utamanya semasa sarapan pagi bulan lepas. Bekas Peguamcara Negara AS itu berkata norma asas mengawal tindakan agensi seperti SEC, bermakna mereka perlu “berkelakuan dengan cara yang tidak sewenang-wenangnya dan berubah-ubah, and mereka perlu melibatkan diri dalam rmembuat keputusan yang mudah."
Agensi boleh bertindak sewenang-wenangnya dan berubah-ubah jika mereka mengambil kes yang sama dan melayannya secara berbeza, kata Verrilli.
Keputusan SEC untuk meluluskan niaga hadapan bitcoin ETP dan tidak meluluskan ETF pasaran spot ialah kes klasik "mengambil kes yang serupa dan merawatnya secara berbeza," katanya. “Mereka hanya bercanggah antara satu sama lain, dan itulah intipati kes kami.”
Verilli berkata SEC masih belum menangani isu yang dihadapi dalam sebarang taklimat. “Mereka tidak berurusan dengan realiti bahawa kedua-dua perintah ini bercanggah antara satu sama lain. Mereka hanya tidak mahu bercakap tentang itu,” hujahnya. Beliau menambah bahawa pengawal selia telah bercakap tentang perkara lain tanpa pernah bersetuju dengan itu "percanggahan asas.”
Tiga hakim akan mendengar hujah esok: Hakim Sri Srinivasan, Hakim Harry Edwards, dan Hakim Neomi Rao. Keputusan dijangka mengambil masa kira-kira tiga hingga enam bulan.
Skala kelabu menjangkakan ia akan datang selepas musim panas.
Bagaimana kita sampai di sini
Skala kelabu menyaksikan beberapa cadangan untuk menukar GBTC kepada ETF bitcoin berasaskan spot ditolak pada 2022. Permohonan pengurus aset ditolak buat kali kedua pada bulan Jun berdasarkan atas kesimpulan pengawal selia bahawa syarikat itu tidak menunjukkan perancangan yang mencukupi untuk mencegah penipuan dan manipulasi.
Firma itu kemudian difailkan tuntutan mahkamah atas keputusan itu. Jika SEC telah meluluskan ETF niaga hadapan bitcoin, Grayscale berhujah, pintu terbuka untuk dana berasaskan spot - perbalahan yang dipertikaikan oleh pengawal selia.
Agensi itu telah memberi alasan bahawa produk niaga hadapan lebih sukar untuk dimanipulasi kerana pasaran adalah lebih kecil dan berdasarkan harga niaga hadapan daripada CME, yang dikawal oleh CFTC.
SEC terus berhujah tentang perkara yang sama hingga akhir tahun. Pada bulan Disember, pengawal selia berkata penolakannya adalah "munasabah, dijelaskan dengan munasabah, disokong oleh bukti yang kukuh," dengan "tiada ketidakkonsistenan dalam penolakan Suruhanjaya terhadap ETP spot Grayscale walaupun telah meluluskan dua ETP niaga hadapan bitcoin CME."
SEC berkata penolakannya terhadap cadangan ETF tidak mencerminkan "kesangsian yang tidak dibenarkan, berasaskan merit terhadap bitcoin sebagai pelaburan."
Diskaun kepada NAB
Mungkin salah satu elemen terpenting GBTC dalam beberapa tahun kebelakangan ini ialah diskaunnya kepada nilai aset bersih, di mana saham dalam dana itu diperdagangkan. Diskaun itu telah mengecil kepada 42% menjelang pendengaran esok, menurut data The Block, bermakna saham dalam dana adalah 42% lebih murah daripada nilai bitcoin dalam dana.
Tidak seperti produk pelaburan lain, saham GBTC tidak memberikan pelabur hak untuk asas bitcoin kerana tiada program penebusan dilaksanakan pada masa ini.
Kekurangan fungsi ini bermakna sejak 2014 terdapat perbezaan antara harga dagangan GBTC dan nilai aset bersihnya. GBTC dijual pada harga premium sebelum beralih kepada diskaun pada awal 2021.
Sumber: https://www.theblock.co/post/217578/grayscales-day-in-court-is-nearly-here-but-a-major-decision-could-take-time?utm_source=rss&utm_medium=rss