Greenspan Gradualism Tolong, Cukup Dengan Terkejut-Dan-Kagum, Pakar Kata

Adakah Rizab Persekutuan akan melepaskan usahanya untuk menarik perhatian dunia.

Apa yang diperlukan oleh ekonomi dan pelabur ialah perubahan dasar kecil, menurut laporan baru-baru ini oleh pakar veteran Wall Street Jim Paulsen, ketua strategi pelaburan di Leuthold Group.

"Tempoh dasar 'Ho-Hum' telah mewakili titik manis pasaran saham," kata laporan itu. "Setakat saham menjadi lebih baik, agenda dasar yang membosankan juga berfaedah kepada ekonomi."

Paulsen mendasarkan ini pada analisis dekad data pasaran dan sentimen. Sepanjang tempoh 1978 hingga 2022 beliau melihat pendapat dasar kerajaan berdasarkan Tinjauan Sentimen Pengguna Michigan (MCSS).

Penyelidikan mendapati bahawa "strategi ekonomi telah dianggap sebagai negatif sedikit lebih kerap daripada tidak," kata laporan itu. Skala sentimen berjulat dari 50 hingga tolak 50, dan bacaan purata ialah -9.4.

Penemuan itu tidak sepatutnya terlalu mengejutkan. Kerajaan tidak dikenali sebagai benteng kecekapan atau pilihan ekonomi yang baik.

Walau bagaimanapun, perkara seterusnya yang benar-benar menarik bagi pelabur. Saham menunjukkan prestasi yang lebih baik apabila pengguna melihat dasar sebagai tidak buruk atau hebat. Sebaliknya kategori 'meh' kelihatan menarik kepada Wall Street.

"S&P 500 menikmati titik manis apabila dasar ekonomi dianggap biasa," kata laporan itu.

Khususnya, apabila bacaan MCSS berada dalam kuintil tengah, antara kira-kira tolak 5 dan tolak 15 pasaran menyaksikan rali besar sepanjang tahun berikutnya. Keuntungan tahunan untuk tahun hadapan ialah 23.1% dalam laporan itu, dan menyaksikan penurunan pasaran dalam satu dalam empat bulan.

Itu berbeza dengan tempoh apabila bacaan sentimen berada di luar kuintil tengah. Dalam kes tersebut, S&P 500 menyaksikan keuntungan yang agak buruk dengan purata 7.1%.

Setakat tahun ini, pihak Dana dagangan bursa SPDR S&P 500 (SPY
), yang menjejaki indeks S&P 500 turun 17%, menurut Yahoo. Lebih teruk lagi, unjuran pulangan bonanza tidak kelihatan baik untuk 12 bulan akan datang, berdasarkan bacaan MCSS baru-baru ini yang jauh di luar kuintil tengah, pada sisi negatif.

Sudah tentu itu mungkin berubah jika pentadbiran Biden boleh mula membuat apa yang Paulsen gelarkan sebagai dasar 'keduniaan' berubah dan menggerakkan sentimen ke kuintil tengah 'meh'.

“Pegawai harus ambil perhatian; Kurang Kejutan dan kekaguman dan lebih berperingkat-peringkat Greenspan,'' laporan itu menyatakan merujuk kepada ketua Fed Alan Greenspan yang membantu mengekalkan inflasi rendah dan pasaran secara relatif stabil sepanjang 1990-an dan ke alaf baru.

Laporan ini berterusan:

• “Elakkan daripada tindak balas yang berlebihan & impulsif, hadkan bilangan penekan Fed & temu bual ahli lembaga, dan elakkan daripada mengadakan pergaduhan cukai & perbelanjaan kongres yang kerap. Kurangkan tumpuan untuk menjadi penyampai yang sensitif, telus dan sebaliknya menumpukan perhatian pada melaksanakan langkah-langkah dengan pendekatan di belakang tabir yang ho-hum, berprofil rendah dan hambar."

Atau terus terang, berhenti melihat tumpuan dan sebaliknya lakukan tugas anda.