Powell yang menggeram menyebabkan Goldman mengurangkan sasaran harga S&P 500nya. sekali lagi.

Nah, kini "Jay Powell Go Grrr" akan menjadi lebih sesuai. Pengawas kewangan yang mesra peniaga telah bertukar menjadi beruang kenaikan kadar faedah yang menggeram.

Dan pelabur tidak gembira. Komposit Nasdaq
KOMP,
-6.15%,
kaya dengan jenis saham - Apple, Tesla, Nvidia - dahulunya digemari oleh pembeli pilihan jangka pendek, turun 29.3% tahun ini, dan sekali lagi menggoda dengan paras terendah musim panas. Tinjauan Sentimen AAII terkini menunjukkan peniaga individu paling pesimis sejak 2009.

Kini Goldman Sachs memetik unjuran kenaikan kadar Powell sebagai alasan untuk menurunkan S&P 500nya
SPX,
-0.84%
sasaran akhir tahun daripada 4,300 kepada 3,600.

"Laluan kadar faedah yang dijangkakan kini lebih tinggi daripada yang kami anggap sebelum ini, yang mencondongkan pengagihan hasil pasaran ekuiti di bawah ramalan kami sebelum ini," tulis David Kostin, ketua ahli strategi ekuiti AS Goldman, dalam satu nota.

Apabila Goldman mengurangkan sasaran harga S&P 500 akhir tahunnya pada Mei daripada 4,700 kepada 4,300 (ia memulakan tahun dengan 5,100) pasaran meramalkan Fed akan menghentikan kitaran pendakiannya sekitar 3.25%. Kini peniaga menganggap kadar terminal yang dikatakan ialah 4.6%, dan ahli ekonomi Goldman melihat kemungkinan kadar dana Fed puncak setinggi 4.75% menjelang musim bunga akan datang.

Ini mendorong hasil Perbendaharaan 10 tahun sebenar meningkat secara mendadak, dan Goldman menyatakan bahawa mereka telah meningkat daripada tolak 1.1% pada awal tahun kepada 1.3%, tertinggi sejak 2011. Bank meramalkan mereka mungkin mencecah 1.25% menjelang akhir 2022, sebelum memuncak pada 1.5%. Itu tidak bagus untuk saham.

"Hubungan antara ekuiti dan kadar adalah dinamik," kata Kostin. “Pemacu perubahan dalam hasil sebenar menentukan kesan ke atas penilaian ekuiti. Peningkatan berat syarikat teknologi pertumbuhan tinggi dalam indeks juga telah meningkatkan tempoh dan kepekaan kadarnya."

Gandaan harga hadapan/pendapatan S&P 500, iaitu 21 pada awal tahun apabila kadar faedah sebenar negatif, telah menurun kepada 16 pada masa ini.

“Namun, sejak beberapa minggu lalu, hubungan itu terkehel; penilaian ekuiti telah merosot daripada kemuncaknya baru-baru ini tetapi masih didagangkan di atas tahap yang tersirat oleh hubungan baru-baru ini dengan kadar sebenar. Berdasarkan semata-mata pada perhubungan baru-baru ini dengan hasil sebenar, indeks S&P 500 harus didagangkan pada gandaan 14x berbanding gandaan semasa 16x," kata Kostin.

Oleh itu sasaran harganya dipotong. Berita baiknya ialah 3,600 hanya 4.1% lebih rendah daripada penutupan Khamis. Dan Kostin menganggap bahawa rali akhir tahun kepada 4,300 "adalah mungkin jika inflasi menunjukkan tanda-tanda yang jelas untuk mereda".

Berita buruknya ialah Goldman berpendapat bahawa risiko condong ke arah bawah. Inflasi yang degil, dan oleh itu Fed yang agresif secara berterusan boleh menyebabkan kemelesetan. Ahli ekonomi Goldman meletakkan peluang 35% daripada itu berlaku dalam tempoh 12 bulan akan datang.

"Dalam kemelesetan, kami meramalkan pendapatan akan jatuh dan jurang hasil akan melebar, mendorong indeks ke paras 3150," kata Kostin.

pasaran

Wall Street menghadapi satu lagi hari yang sukar, dengan kontrak hadapan S&P 500
ES00,
-1.21%
potongan 1% kepada 3735. Hasil Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.765%
meningkat 5.4 mata asas kepada 3.769%. Kebimbangan terhadap kelembapan global mendorong niaga hadapan minyak WTI
CL.1,
-3.25%
turun 2.1% kepada $81.70 setong.

Dengungan

Indeks dolar
DXY,
+ 0.69%
bergerak melebihi 112 buat kali pertama dalam tempoh 20 tahun kerana kebimbangan mengenai ekonomi Eropah dan kebimbangan pilihan raya Itali mendorong euro
EURUSD,
-0.80%
di bawah $ 0.98.

Data ekonomi yang akan dikeluarkan pada hari Jumaat termasuk S&P seperti laporan PMI pembuatan dan perkhidmatan AS, kedua-duanya dikeluarkan pada 9:45 malam Timur. Bank pusat AS menganjurkan acara "Fed Listens"nya, bermula pada 2 petang Timur, dengan ucapan perasmian oleh pengerusi Jay Powell.

Anugerah Grinch bermusim awal diberikan kepada Dirk Willer di Citigroup, yang meramalkan pelabur tidak sepatutnya mengharapkan Perhimpunan Santa tahun ini.

Canselor Perbendaharaan UK yang baharu, Kwasi Kwarteng, menyampaikan bajet mini pada hari Khamis. Kaya dengan teori trickle down, ia menjanjikan pemotongan cukai pendapatan dan harta dan meletakkan kos sokongan tenaga selama enam bulan pada £60 bilion ($67 bilion). Inkontinens fiskal UK yang dilihat menyaksikan hasil sepuhan
TMBMKGB-10Y,
3.773%
melonjak ke paras tertinggi 12 tahun dan masih sterling
GBPUSD,
-1.66%
mencecah paras terendah 37 tahun.

Saham dalam Credit Suisse
CSGN,
-9.71%
merosot lebih daripada 8% kepada paras terendah baru beberapa tahun berikutan laporan bank yang terkepung mungkin perlu menambah modal lagi kerana ia bertujuan untuk menyusun semula.

Terbaik daripada web

Penipuan COVID-19 mungkin melebihi $45 bilion
Mengapa perdagangan tidak dapat membeli keamanan
Mana yang lebih teruk untuk anda: inflasi atau kemelesetan

Carta

Sepanjang 12 bulan lepas, lebih separuh daripada loceng penutup sesi "telah diiringi oleh trombon yang menyedihkan," kata pengarah Benedek Vörös, strategi pelaburan indeks di Indeks S&P Dow Jones, dalam nota yang diterbitkan pagi Khamis. Di bawah kebimbangan sedemikian, melabur dalam saham dengan turun naik yang rendah adalah pertaruhan yang lebih baik.

“Bagi pengikut cerdik faktor, S&P 500 Volatiliti Rendah telah menjadi mercu tanda harapan. Dengan menangkap secara tidak seimbang lebih terbalik daripada menurun, Low Vol mempunyai pulangan positif 12 bulan sebanyak 1.2%, berbanding kerugian sebanyak 11.6% untuk S&P 500,” katanya. 

Penunjuk teratas

Berikut ialah penanda pasaran saham paling aktif di MarketWatch setakat 6 pagi Timur.

Bacaan secara rawak

Pautan antara Yoda dan Miss Piggy
Awas di bawah
Puteri Disney murah

Perlu Tahu bermula lebih awal dan dikemas kini sehingga loceng pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk menghantarnya sekali ke kotak e-mel anda. Versi melalui e-mel akan dihantar sekitar jam 7:30 pagi Timur.