Pakar Harvard memberi amaran tentang potensi 'kemudaratan' kepada pelaburan indeks, kerana rang undang-undang Republikan mengambil alih 'pengurus dana bangun'

Perundangan itu memerlukan penasihat pelaburan untuk dana yang diuruskan secara pasif dengan lebih daripada 1% saham mengundi syarikat awam untuk membuang undi mengikut arahan pelabur dana, dan bukannya mengundi isu syarikat seperti yang dikehendaki oleh penasihat.

"Pendorong untuk undang-undang ini adalah disebabkan kekecewaan saya yang berterusan dengan kebanyakan bank dan syarikat insurans terbesar di Amerika yang melaksanakan dasar untuk memulakan pembangunan pelaburan minyak dan gas di Alaska," kata Sullivan, ketika beliau bercakap di Jawatankuasa Perbankan Senat pendengaran mengenai proses pengundian untuk dana indeks.

“Mengapa mereka melakukan ini? Nah, saya dapati institusi kewangan ini melakukan ini sebahagiannya kerana tekanan daripada pemegang saham terbesar mereka — tiga penasihat pelaburan besar dan dana indeks mereka.”

Sullivan dan rakan-rakannya dipuji minggu lalu dalam a Wall Street Journal op-ed ditulis oleh seorang eksekutif daripada pengurus aset kecil dan bendahari negara Republikan West Virginia. Op-ed itu berkata penggubal undang-undang telah mengenal pasti masalah sebenar, iaitu "pengurus dana bangun," tetapi berpendapat penyelesaian mereka tidak akan berkesan, mengatakan ia "terserah kepada pasaran untuk memperbaikinya."

Pengerusi Jawatankuasa Perbankan Senat, Senator Demokrat Sherrod Brown dari Ohio, juga menyuarakan keraguan semasa beliau mempengerusikan pendengaran hari Selasa.

“Ia idea yang kedengaran demokratik, tetapi tidak mengambil kira kos atau kerumitan atau jumlah undi yang terlibat. Untuk dana indeks yang popular dan dipegang secara meluas, ini boleh bermakna menjangkau ratusan ribu pelanggan kira-kira puluhan ribu undi korporat setiap tahun,” kata Brown.

Seorang profesor undang-undang dan ekonomi dari Harvard Law School memberikan amaran yang sama ketika dia memberi keterangan pada perbicaraan itu.

“Mari kita pastikan bahawa kita tidak akan secara mendadak menghalang keupayaan dana indeks untuk melakukan apa yang telah mereka lakukan. Malangnya, saya percaya rang undang-undang itu - walaupun berniat baik dan tindak balas yang intuitif terhadap cabaran tadbir urus - sebenarnya, akan mendatangkan kemudaratan dan mencapai sedikit faedah untuk mengimbanginya," kata pakar Harvard, John Coates.

Coates berhujah bahawa kos pendekatan rang undang-undang "akan menjadikan dana indeks kurang menarik dan secara keseluruhan menghalang keupayaan mereka untuk terus melakukan apa yang mereka lakukan."

Tetapi saksi pakar yang berbeza, profesor Sekolah Undang-undang Universiti Arkansas Caleb Griffin, menegaskan bahawa membenarkan pelabur individu menetapkan arahan pengundian mereka sendiri "memelihara skala ekonomi tiga besar sambil menangani punca masalah - iaitu kuasa mengundi tertumpu di tangan sekumpulan kecil yang tidak boleh dipertanggungjawabkan.”

"Ia adalah perbelanjaan yang dana telah mula lakukan secara sukarela," kata Griffin.

"Batu hitam
BLK,
-1.25%
kini menawarkannya kepada kira-kira 40% daripada pelanggan indeksnya — benar-benar institusi. Tetapi untuk mengatakan bahawa peningkatan itu sama sekali tidak mungkin, saya fikir, agak tidak realistik, memandangkan mereka telah membinanya untuk institusi dan - dalam perbincangan saya dengan mereka - kini dalam proses membinanya untuk runcit pelanggan.”

Pendapat: BlackRock, Vanguard dan gergasi dana indeks lain sedang bermain politik dengan undi proksi. Mereka harus fokus pada keuntungan.