William Ackman tidak terkenal dengan pandangan politiknya. Biasanya, pengurus dana lindung nilai jutawan menghabiskan masanya membedah kewangan korporat, mencari pelaburan berprofil tinggi or permainan aktivis.
Tetapi minggu ini, Ketua Pegawai Eksekutif Pershing Square Capital Management mendapati dirinya berada di tengah-tengah perdebatan hangat mengenai perkara itu membawa minat "celah"—yang membenarkan ekuiti persendirian dan pengurus dana lindung nilai mengurangkan beban cukai mereka ke atas keuntungan daripada pelaburan dana. Ia merupakan bahagian penting dalam kod cukai yang telah membantu menjadikan begitu ramai pengurus dana lindung nilai seperti Ackman jutawan di tempat pertama.
Demokrat telah berusaha untuk menutup celah kepentingan yang dibawa sebagai sebahagian daripada cadangan $739 bilion Akta Pengurangan Inflasi 2022, dan banyak pengurus dana lindung nilai telah keluar sebagai pembangkang—tetapi bukan Ackman.
"Kelompongan faedah yang dibawa adalah noda pada kod cukai," kata Ackman dalam a Tweet Khamis.
Walaupun pengurus dana lindung nilai jutawan mungkin kelihatan seperti penyokong yang tidak mungkin dalam perjuangan Dems menentang kelemahan cukai, Ackman sebenarnya telah berhujah untuk menutup kelemahan faedah yang dibawa untuk sedekad sekarang.
Tetapi sebelum melompat ke dalam daging lembu bilionair dengan minat yang dibawa, adalah lebih baik untuk menentukan beberapa istilah penting.
Minat yang dibawa: 'loophole' atau kawan baik usahawan?
Ekuiti persendirian dan dana lindung nilai memperoleh wang dalam dua cara utama. Pertama, mereka mengenakan yuran pengurusan asas ke atas jumlah wang yang telah dilaburkan oleh pelanggan. Kedua, mereka memperoleh bahagian keuntungan daripada pelaburan dana mereka jika mereka mencapai pulangan minimum yang dikenali sebagai kadar halangan. Sebarang keuntungan yang diperoleh oleh pengurus melebihi kadar halangan dipanggil membawa minat.
Peruntukan faedah bawaan membolehkan pengurus dana membayar kadar cukai keuntungan modal (kira-kira 20%) ke atas pendapatan ini, bukannya kadar cukai pendapatan biasa yang jauh lebih tinggi (37% untuk pendapatan boleh cukai pemfail tunggal melebihi $539,900).
Layanan cukai ini, atau “celah,” bergantung kepada siapa yang anda tanya, sepatutnya memberi insentif kepada pengurus wang untuk memperoleh pulangan yang lebih baik untuk pelabur mereka. Tetapi Ackman mempersoalkan tujuan yang dikatakan ini pada hari Jumaat dalam a Twitter thread.
“Aktiviti harian pengurusan pelaburan tidak memerlukan insentif tambahan cukai bawaan faedah yang lebih rendah untuk memacu tingkah laku,” katanya. “Ringkasnya, tidak ada perbezaan dalam kadar cukai ke atas yuran pengurusan pendapatan yang diterima pengurus pelaburan berbanding dengan yuran insentif yang mereka terima kerana ia hanyalah yuran dalam pelbagai bentuk…Mereka tidak memerlukan rangsangan tambahan daripada kadar yang lebih rendah untuk memotivasikan mereka untuk bekerja lebih baik atau lebih keras untuk pelanggan mereka. Yuran adalah mencukupi untuk memotivasikan tingkah laku mereka.”
Ackman bukan satu-satunya nama besar di Wall Street yang lantang menentang kelemahan minat yang dibawa. Berkshire Hathaway Ketua Pegawai Eksekutif Warren Buffett telah berhujah untuk menutup kelemahan selama lebih sedekad.
"Jika anda percaya mengenakan cukai kepada orang yang memperoleh pendapatan daripada pekerjaan mereka, saya fikir anda harus mengenakan cukai kepada orang yang membawa faedah," katanya di perbicaraan kongres pada tahun 2010.
Namun, penyokong layanan cukai faedah semasa berhujah bahawa perubahan kepada kod cukai akan merugikan usahawan.
"Meningkatkan cukai ke atas faedah yang dibawa bermakna banyak firma keusahawanan dan perniagaan kecil merentas sektor tidak akan mempunyai akses kepada modal yang mereka perlukan untuk bersaing, skala, berinovasi dan menavigasi keadaan ekonomi yang mencabar," kata Majlis Perniagaan dan Keusahawanan Kecil dalam a Penyataan hari Jumaat. “Ini hanya akan menjejaskan ekonomi dan pekerja tempatan, dan secara lebih meluas menjejaskan daya saing AS.”
Drew Maloney, Ketua Pegawai Eksekutif Majlis Pelaburan Amerika, juga menegur percubaan untuk menutup layanan cukai faedah yang dibawa dalam kenyataan hari Khamis.
“Lebih 74% daripada pelaburan ekuiti swasta pergi ke perniagaan kecil tahun lepas,” katanya. “Memandangkan pemilik perniagaan kecil menghadapi peningkatan kos dan ekonomi kita menghadapi masalah yang serius, Washington tidak seharusnya bergerak ke hadapan dengan cukai baharu ke atas modal swasta yang membantu majikan tempatan bertahan dan berkembang.”
Persatuan Pembangunan Hartanah Komersial juga berhujah bahawa penutupan kepentingan yang dibawa akan "memberi kesan yang tidak seimbang kepada industri hartanah kerana perkongsian hartanah terdiri daripada sejumlah besar perkongsian dan kebanyakannya menggunakan komponen kepentingan dibawa dalam menstrukturkan usaha pembangunan."
Malah Ackman menyatakan pada hari Jumaat bahawa faedah yang dibawa mempunyai nilai untuk usahawan, membolehkan mereka mendapat layanan cukai yang menggalakkan sebagai sejenis pembayaran untuk risiko yang mereka ambil yang boleh memacu pertumbuhan ekonomi.
“Sistem ini telah memacu penciptaan pekerjaan dan kekayaan yang besar dan merupakan pemacu terbesar ekonomi kita. Oleh itu, ia perlu dipelihara dengan apa cara sekalipun,” tulisnya. “Memberi layanan cukai yang menggalakkan untuk usahawan yang membina perniagaan, membangunkan hartanah, menggerudi untuk gas, mengasingkan karbon, dsb. mewujudkan insentif berkuasa yang mendorong aktiviti berisiko tinggi ini dan memberikan peluang pelaburan untuk pelabur pasif yang tidak mempunyai keupayaan ini.”
Tetapi apabila ia berkaitan dengan ekuiti persendirian dan pengurus dana lindung nilai, Ackman berkata celah faedah yang dibawa tidak menambah apa-apa nilai.
“Ia tidak membantu perniagaan kecil, dana pencen, pelabur lain dalam dana lindung nilai atau ekuiti persendirian, dan semua orang dalam industri mengetahuinya. Ia memalukan, dan ia sepatutnya berakhir sekarang,” katanya.
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stain-tax-code-hedge-fund-202510853.html