Berikut ialah segala-galanya yang dijangka dilakukan oleh Rizab Persekutuan hari ini

Tidak banyak misteri yang menyelubungi mesyuarat Rizab Persekutuan hari Rabu, dengan pasaran secara meluas menjangkakan bank pusat itu akan meluluskan kenaikan kadar faedah tiga suku mata ketiga berturut-turut.

Itu tidak bermakna tidak ada tipu daya yang besar, walaupun.

Manakala Fed hampir pasti akan menyampaikannya apa yang dipesan oleh pasaran, ia mempunyai banyak item lain pada doketnya yang akan menarik perhatian Wall Street.

Berikut ialah ringkasan ringkas tentang perkara yang boleh dijangkakan daripada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan penetapan kadar:

Senarai Harga: Dalam usaha berterusannya untuk menangani inflasi, Fed berkemungkinan akan meluluskan kenaikan 0.75 mata peratusan yang akan membawa kadar penanda arasnya sehingga julat sasaran 3%-3.25%. Itulah kadar tertinggi dana Fed sejak awal tahun 2008. Pasaran menetapkan harga dalam sedikit peluang untuk kenaikan penuh 1 mata peratusan, sesuatu yang Fed tidak pernah lakukan sejak ia mula menggunakan kadar dana fed sebagai alat dasar utamanya pada tahun 1990.

Tinjauan ekonomi: Sebahagian daripada mesyuarat minggu ini akan menyaksikan pegawai Fed mengeluarkan kemas kini suku tahunan kadar faedah dan prospek ekonomi mereka. Walaupun Ringkasan Unjuran Ekonomi bukanlah ramalan rasmi, ia memberikan cerapan tentang tempat penggubal dasar melihat pelbagai metrik dan kadar faedah. SEP termasuk anggaran untuk KDNK, pengangguran dan inflasi seperti yang diukur oleh indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi.

"Plot titik" dan "kadar terminal": Pelabur akan memerhatikan dengan teliti apa yang dipanggil plot titik bagi unjuran kadar ahli individu untuk sepanjang tahun 2022 dan tahun-tahun berikutnya, dengan versi mesyuarat ini dilanjutkan buat kali pertama ke 2025. Termasuk di dalamnya adalah unjuran untuk “ kadar terminal,” atau titik di mana pegawai berpendapat mereka boleh berhenti menaikkan kadar, yang boleh menjadi acara yang paling menggerakkan pasaran dalam mesyuarat itu. Pada bulan Jun, jawatankuasa meletakkan kadar terminal pada 3.8%; ia berkemungkinan sekurang-kurangnya setengah mata peratusan lebih tinggi berikutan mesyuarat minggu ini.

Penekan Powell: Pengerusi Fed Jerome Powell akan mengadakan sidang akhbar seperti biasa selepas tamat mesyuarat dua hari itu. Dalam ucapannya yang paling ketara sejak pertemuan terakhir pada bulan Julai, Powell menyampaikan alamat yang pendek dan tajam di simposium tahunan Jackson Hole, Wyoming, Fed pada akhir Ogos menekankan komitmennya untuk menurunkan inflasi dan khususnya kesediaannya untuk menimbulkan "sedikit kesakitan" kepada ekonomi untuk mewujudkannya.

Kanak-kanak baru di blok: Satu kedutan kecil pada mesyuarat ini ialah input daripada tiga ahli yang agak baharu: Gabenor Michael S. Barr dan Presiden wilayah Lorie Logan dari Dallas dan Susan Collins dari Boston. Collins dan Barr menghadiri mesyuarat sebelumnya pada bulan Julai, tetapi ini akan menjadi SEP dan plot titik pertama mereka. Walaupun nama individu tidak dilampirkan pada unjuran, ia akan menjadi menarik untuk melihat sama ada ahli baharu berada di atas arahan dasar Fed.

Letakkan semuanya bersama-sama, dan perkara yang paling diperhatikan oleh pelabur adalah nada mesyuarat – khususnya sejauh mana Fed bersedia untuk menangani inflasi dan sama ada ia bimbang untuk melakukan terlalu banyak dan membawa ekonomi ke dalam kemelesetan yang lebih curam.

Dilihat oleh tindakan pasaran baru-baru ini dan ulasan, jangkaan adalah untuk garis keras hawkish.

"Melawan inflasi adalah satu-satunya," kata Eric Winograd, ahli ekonomi kanan di AllianceBernstein. “Akibat tidak melawan inflasi adalah lebih besar daripada akibat memeranginya. Jika itu bermakna kemelesetan, maka itulah maksudnya.”

Winograd menjangka Powell dan Fed akan berpegang kepada skrip Jackson Hole bahawa kestabilan kewangan dan ekonomi bergantung sepenuhnya kepada kestabilan harga.

Dalam beberapa hari kebelakangan ini, pasaran telah mula melepaskan kepercayaan bahawa Fed hanya akan meningkat sepanjang tahun ini kemudian mula memotong mungkin pada awal atau pertengahan 2023.

"Jika inflasi benar-benar degil dan kekal tinggi, mereka mungkin hanya perlu mengetap gigi dan mengalami kemelesetan yang berlarutan untuk seketika," kata Bill English, seorang profesor di Yale School of Management dan bekas ahli ekonomi kanan Fed. “Ia adalah masa yang sangat sukar untuk menjadi seorang jurubank pusat sekarang, dan mereka akan melakukan yang terbaik. Tapi susah.”

Fed telah mencapai beberapa matlamatnya ke arah mengetatkan keadaan kewangan, dengan saham berundur, pasaran perumahan merosot sehingga ke tahap kemelesetan dan hasil Perbendaharaan melonjak ke paras tertinggi yang tidak dilihat sejak awal krisis kewangan. Nilai bersih isi rumah jatuh lebih daripada 4% pada suku kedua kepada $143.8 trilion, sebahagian besarnya disebabkan oleh penurunan dalam penilaian pegangan pasaran saham, mengikut data Fed dikeluarkan lebih awal pada bulan September.

Walau bagaimanapun, pasaran buruh kekal kukuh dan gaji pekerja terus meningkat, mewujudkan kebimbangan mengenai lingkaran harga gaji walaupun dengan kos petrol di pam turun dengan ketara. Dalam beberapa hari kebelakangan ini, Morgan Stanley dan Goldman Sachs mengakui bahawa Fed mungkin perlu menaikkan kadar ke 2023 untuk menurunkan harga.

“Jenis pintu yang cuba dilalui oleh Fed, di mana mereka memperlahankan keadaan cukup untuk menurunkan inflasi tetapi tidak sehingga menyebabkan kemelesetan adalah pintu yang sangat sempit dan saya fikir ia telah menjadi semakin sempit,” kata English. Terdapat senario yang sepadan di mana inflasi kekal tinggi dan Fed perlu terus menaikkan, yang katanya adalah "alternatif yang sangat buruk."