Inilah yang Alibaba dan Kuaishou China katakan tentang ekonomi

BEIJING - Alibaba pernah menjadi anak poster untuk melabur di China moden. Kini pasaran e-dagang yang memacu pertumbuhannya semakin perlahan, manakala pemain baharu memakan bahagian pasaran Alibaba.

Itu dicerminkan dalam prestasi saham sejak jelas sentimen terbawah pada nama internet Cina utama pada pertengahan Mac.

Pinduoduo saham telah meningkat lebih daripada dua kali ganda sejak itu, manakala Meituan saham telah meningkat 80%, dan JD saham meningkat lebih daripada 50% di Hong Kong. Kuaishou meningkat hampir 47%.

Alibaba saham telah meningkat kira-kira 42% di Hong Kong, dan 33% di New York. Tencent naik hanya kira-kira 25%.

Tetapi kecuali Kuaishou dan Pinduoduo, stok masih turun untuk tahun ini setakat ini.

"Pilihan utama kami dalam sektor ini kekal JD, Meituan, Pinduoduo, dan Kuaishou," kata penganalisis Bernstein Robin Zhu dan sebuah pasukan dalam laporan minggu ini. "Minat terhadap Alibaba berterusan, terutamanya daripada pelabur luar negara, manakala maklum balas mengenai Tencent menjadi sangat negatif."

Bernstein menjangkakan trend pengguna dan pengawalseliaan akan memihak kepada permainan saham dalam kategori "sebenar" - e-dagang, penghantaran makanan dan perkhidmatan tempatan - berbanding yang "maya" - permainan, media dan hiburan.

Pada hujung minggu, festival beli-belah 6.18 yang diterajui oleh JD.com menyaksikan jumlah volum urus niaga meningkat sebanyak 10.3% kepada 379.3 bilion yuan ($56.61 bilion). Itu adalah nilai tinggi baharu — tetapi pertumbuhan paling perlahan dalam rekod, menurut Reuters.

Peniaga yang bercakap dengan Nomura berkata penutupan Covid mengganggu pengeluaran pakaian, manakala permintaan pengguna pada umumnya rendah, menurut laporan Ahad. Jualan produk mewah bernasib lebih baik daripada produk pasaran besar-besaran, kata laporan itu, memetik seorang peniaga.

Alibaba, yang festival beli-belah utamanya adalah pada bulan November, hanya berkata ia menyaksikan pertumbuhan dalam nilai barangan kasar dari tahun lepas, tanpa mendedahkan angka. GMV mengukur jumlah nilai jualan dalam tempoh masa tertentu.

“Pertumbuhan runcit dalam talian mungkin lebih perlahan tahun ini berbanding 2020 dan 2021, dan keuntungannya dalam kadar penembusan mungkin lebih lemah daripada purata 2.6 [mata peratusan] semasa 2015-2021,” kata Fitch dalam laporan minggu lepas.

“Ini disebabkan asas yang lebih besar, penyepaduan saluran dalam talian dan luar talian yang lebih mendalam … dan keyakinan pengguna yang lebih lemah terhadap kebimbangan ekonomi yang perlahan dan peningkatan pengangguran,” kata firma itu. Fitch menjangkakan jualan dalam talian makanan dan barangan isi rumah akan menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada pakaian.

Pada bulan Mei, jualan runcit dalam talian barangan melonjak lebih daripada 14% berbanding setahun lalu, tetapi secara keseluruhan jualan runcit turun 6.7% pada masa itu.

Fitch menjangkakan jualan runcit China hanya berkembang dengan angka tunggal yang rendah tahun ini, berbanding 12.5% ​​pada 2021. Tetapi firma itu menjangkakan jualan barangan dalam talian boleh mengembangkan bahagiannya daripada jumlah barangan runcit kepada sekitar 29% pada 2022, berbanding 27.4% pada 2021 dan 27.7% pada 2020.

Dalam pasaran beli-belah dalam talian itu, syarikat baharu telah muncul sebagai saingan kepada Alibaba. Ini termasuk platform video pendek dan penstriman langsung Kuaishou dan Douyin, versi Cina TikTok yang juga dimiliki oleh ByteDance.

Merentasi GMV lima platform e-dagang utama, bahagian pasaran Alibaba jatuh sebanyak 6% pada suku pertama berbanding suku keempat, menurut analisis Bernstein yang diterbitkan awal bulan ini.

JD, Pinduoduo, Douyin dan Kuaishou semuanya meningkatkan bahagian pasaran pada masa itu, kata laporan itu. Bahagian GMV Douyin meningkat paling banyak, sebanyak 38%, walaupun bahagian pasaran gabungannya dengan Kuaishou hanya kira-kira 12% antara lima syarikat.

Sebagai tanda bagaimana Kuaishou telah muncul sebagai pemain e-dagangnya sendiri, aplikasi pada bulan Mac memutuskan pautan ke tapak beli-belah dalam talian yang lain.

"Keputusan mereka baru-baru ini untuk memutuskan hubungan luar ke Taobao dan JD [Alibaba] menunjukkan bahawa masa telah berubah," kata Ashley Dudarenok, pengasas perundingan pemasaran China ChoZan, pada masa berita itu. "Taobao bukan lagi satu-satunya medan pertempuran utama untuk e-dagang."

Pada suku berakhir 31 Mac, Kuaishou melaporkan GMV pada platformnya sebanyak 175.1 bilion yuan, lonjakan hampir 48% berbanding setahun lalu.

Bulan lepas, ByteDance's Douyin mendakwa GMV e-dagangnya lebih tiga kali ganda pada tahun lepas, tanpa menyatakan bila tahun itu berakhir. Douyin mengharamkan pautan ke platform e-dagang luaran pada 2020.

Walaupun Douyin mengecilkan Kuaishou mengikut bilangan pengguna, apa yang berbeza bagi pelabur yang ingin memainkan trend e-dagang video pendek ialah Kuaishou disenaraikan secara terbuka.

Malah dalam panggilan awal JPMorgan pada bulan Mac untuk menurunkan taraf 28 saham internet China yang "tidak boleh dilaburkan", penganalisis mengekalkan satu-satunya "berat badan berlebihan" mereka di Kuaishou berdasarkan "fokus pengurusan yang lebih tajam pada peningkatan margin, margin kasar yang lebih tinggi, asas pengguna yang lebih besar dan risiko persaingan yang kurang."

Pengguna seperti penstriman langsung kosmetik Zhao Mengche sering menggambarkan Kuaishou sebagai mempunyai "komuniti", di mana dia berkata aplikasi itu cuba menyepadukan lebih banyak jenama dan meniru dataran pasar kampung — dalam talian. Zhao mempunyai lebih daripada 20 juta pengikut di Kuaishou.

Semasa festival beli-belah 6.18 tahun ini, aplikasi media sosial tertumpu fesyen Xiaohongshu mendakwa lebih ramai peniaga menyediakan produk mereka terus pada aplikasi itu, dan berkata pengguna boleh membeli produk JD.com yang diimport melalui Xiaohongshu juga.

Memandang ke hadapan, syarikat lebih cenderung pada suku pertama untuk berbelanja untuk pengiklanan yang paling hampir dengan tempat pengguna mungkin membuat pembelian, bukannya hanya membina kesedaran, menurut Bernstein. Mereka menganggarkan pertumbuhan sebanyak 65.8% dalam iklan e-dagang Kuaishou pada suku pertama dari setahun yang lalu, dengan Pinduoduo, JD dan Meituan turut menyaksikan pertumbuhan dua angka.

Walau bagaimanapun, hasil merentas 25 platform pengiklanan teratas yang dijejaki oleh Bernstein meningkat sebanyak 7.4% tahun ke tahun pada suku pertama, lebih perlahan daripada pertumbuhan 10.8% pada suku sebelumnya.

Dan untuk ByteDance — platform pengiklanan terbesar di China pada suku pertama bersama Alibaba — Bernstein menganggarkan iklan domestik meningkat hanya 15% dalam tiga bulan pertama tahun ini, walaupun jualan strim langsung GMV mungkin meningkat tiga kali ganda, kata penganalisis itu.

Mereka menjangkakan perniagaan iklan domestik ByteDance akan perlahan kepada satu digit, atau malah menguncup, pada suku kedua.

- Michael Bloom dari CNBC menyumbang kepada laporan ini.